Les prix du cuivre (COPPER) ont plongé de 38% par rapport à leur sommet de mars, soit deux fois plus que la chute globale des matières premières. En cause, le poids croissant des craintes de récession, une reprise chinoise en difficulté et de la hausse du dollar américain (USDOLLAR)
Ceci étant, les utilisations omniprésentes du cuivre, dans le BTP, la transition énergétique et les véhicules électriques, en font un métal prépondérant. Lorsque le prix baisse, ceci est un signal de début de ralentissement de la croissance mondiale et de baisse des rendements obligataires à venir.
Les perspectives à long terme restent toutefois optimistes, et les points d’entrée sont plus attractifs à mesure que les prix se rapprochent du coût marginal de production autour de 2,50 $ / livre, nous sommes aujourd’hui aux alentours de 3,5 $.
La chute actuelle du cuivre envoie un signal indiquant que les risques de récession l’emportent sur l’inflation. Cela a provoqué le repli marqué des grands producteurs de cuivre comme Freeport-McMoRan (FCX), Southern Copper (SCCO) et Antofagasta PLC (ANTO.L).
Ceci étant, l’exploitation du cuivre reste au cœur de la transition carbone à long terme, les véhicules électriques par exemple utilisant environ 4 fois plus de cuivre que les véhicules thermiques.
De plus, à mesure que les marchés émergents se développent, l’utilisation augmente de manière disproportionnée alors que l’offre reste limitée en raison des difficultés rencontrées par les exploitants de mines.
40 % de la production mondiale provient du Chili et du Pérou, tandis que 75 % de la consommation provient de l’Asie, Chine en tête.
Quand la Chine sortira totalement de la crise sanitaire et que l’activité industrielle mondiale reviendra à ses niveaux d’avant pandémie, le cuivre surperformera très probablement la classe d’actifs des métaux industriels.
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