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Le grand expert de fonds spéculatifs Warren Buffett, a surpris le marché en éradiquant quasiment complètement sa participation à hauteur de 900 millions de $ chez Walmart tout en renforçant considérablement sa participation chez Apple et dans ses actions comprenant quatre compagnies aériennes ; un secteur qu’il qualifiait auparavant de « piège mortel » pour les investisseurs.
Présenté comme l’« Oracle d’Omaha, » Warren Buffett est le PDG de Berkshire Hathaway Inc, l’un des plus importants fonds spéculatifs au monde avec une valeur de portefeuille approchant les 148 milliards de $. Le portefeuille de Buffett génère des rendements impressionnants, s’élevant à 26,27 % ainsi qu’un rendement annualisé de 8,92 % au cours des trois dernières années. En fait, tellement d’investisseurs cherchent à reproduire les positions du fonds, que le terme « l’effet Warren Buffett » a été appliqué aux mouvements des cours d’action lorsque Berkshire Hathaway achète ou vend des actions.
Quel est le secret de Buffett ? Selon les formulaires trimestriels (13F) déposés auprès de la SEC, nous sommes en mesure de suivre les mouvements les plus intéressants du fonds pour le 4e trimestre. Regardons cela de plus près :
Wal-Mart (WMT)
Buffett a réduit la participation de Walmart dans le fonds de 89,26 %, ce qui est énorme, pour atteindre un peu moins de 1,4 million d’actions d’une valeur de 96,32 millions de $. La participation, initiée en 2005, ne représente maintenant que 0,07 % du portefeuille du fonds. Bien que ce changement fut radical, il reflète le sentiment négatif qu’entretient le fonds spéculatif envers l’action en général comme le montre ce graphique :
Et ce ne sont pas seulement les fonds spéculatifs qui sont inquiets – TipRanks enregistre une évaluation consensuelle des analystes pour la participation Wal-Mart. L’analyste quatre étoiles de BMO Capital, Wayne Hood a émis une recommandation de vente sur l’action le 13 février avec un objectif de prix baissier à 12 mois de 63 $ (chute de 9,18 % par rapport au prix actuel de l’action).
Suite à une évaluation des mesures tarifaires de Wal-Mart, Hood a conclu que « de mi-janvier à février, les réductions des prix moyens alimentaires ont augmenté de 18 % à 24 %… L’augmentation des réductions alimentaires nous mène à nous interroger sur un ralentissement du trafic. »
Le magasin est confronté à une concurrence de plus en plus accrue de géants de la vente au détail sur Internet comme Amazon et achète rapidement des magasins en ligne pour accroître ses performances. La chaîne de magasins a procédé à sa troisième acquisition en cinq mois le 15 février avec l’achat de Moosejaw à hauteur de 51 millions de $.
Apple (AAPL)
Apple est désormais la septième participation la plus importante de Berkshire Hathaway après que le fonds ait revu sa position à la hausse de 276 %, pour un total de 57,3 millions d’actions pour une valeur de 6,64 milliards de $. Depuis la dernière déclaration, l’action a déjà gagné 17,69 %. Buffett n’est pas le seul gestionnaire de fonds spéculatifs à acheter des actions AAPL.
En outre, d’autres gestionnaires de fonds réputés comme Ken Fisher, David Einhorn et Philippe Laffont ont également accru leurs positions avec des participations à hauteur de 1,33 milliard de $, 670 millions de $ et 369 millions de $, respectivement.
Apple a connu un premier trimestre très fort lors de l’exercice fiscal 2017, enregistrant le prix de vente de smartphone moyen le plus élevé jamais atteint, soit 695 $ et dans ce contexte, le marché est resté très haussier concernant cette action. L’analyse consensuelle des analystes concernant Apple est un achat fort, bien que l’objectif de prix moyen des analystes soit de 141,21 $ et ne représente que 4,05 % de hausse par rapport au cours actuel de l’action.
Delta Airlines (DAL)
Buffett a poursuivi ses rendements dans le secteur aérien en augmentant la participation de Delta Airline dans le fond de 847 % pour atteindre 60 millions d’actions pour une valeur de 2,95 milliards de $. En fait, Buffett a augmenté de façon radicale l’exposition du fonds aux actions de quatre compagnies aériennes.
Il dispose désormais de positions valant plus de 2 milliards de $ chacune dans Southwest Airlines (LUV), American Airlines (AAL) et United Continental (UAL).
Buffett a fait les gros titres à la fin du troisième trimestre lorsqu’il a acquis une position dans trois compagnies aériennes majeures, revenant sur sa stratégie de longue date qui consistait à rester à l’écart du secteur. En 1989, Buffett a investi 358 milliards de $ dans US Airways mais l’action a par la suite perdu 75 % de sa valeur.
En fin de compte il a réussi à s’en sortir avec un profit, mais l’expérience lui inspirera des critiques véhémentes du secteur en raison de la concurrence accrue et du risque lié au prix du carburant ainsi qu’aux frais élevés.
Cependant, après la chute des actions des compagnies aériennes suite au Brexit, elles reprennent rapidement de la valeur et les craintes d’un déclin de la demande se sont avérées démesurées et la croissance du chiffre d’affaires devrait s’améliorer. TipRanks révèle des recommandations consensuelles d’analystes d’achat modéré pour LUV, AAL ainsi qu’UAL et une recommandation d’achat fort pour DAL.
Six actions principales
Aucun changement n’a été enregistré pour les six participations les plus importantes du fonds qui incluent une participation à hauteur de 28,4 milliards de $ dans la société alimentaire Kraft Heinz et une participation de 26,4 milliards de $ dans la banque internationale Wells Fargo.
