HIVER RETARDÉ : Le 1er novembre est souvent le début de la saison de chauffage hivernal sur les marchés de l’énergie. Cette année, il a été retardé par un temps plus clément qu’à l’accoutumée. Une situation qui pourrait se poursuivre si l’on en croit les prévisions. Cela a entraîné une chute des prix du gaz naturel (NATGAS) en Europe.
Pourtant, les approvisionnements qui sont encore très tendus maintiennent les prix des produits raffinés américains à un niveau élevé. Cela augmente les incertitudes quant à un retour d’une demande saisonnière plus habituelle. Cela continuerait à générer d’énormes profits pour les sociétés pétrolières et alimenterait les discussions sur des taxes exceptionnelles. Ces taxes sont une réalité européenne mais elles sont peu probable aux États-Unis. Tout cela a entraîné un important écart de performance et de valorisation entre leurs secteurs du pétrole et de l’énergie cette année.
SAISONNALITÉ : Les marchés américains de l’énergie présentent des schémas saisonniers clairs. La demande d’essence est stimulée par la saison de conduite estivale (driving season). Cela soutient souvent les prix du pétrole brut. L’essence représente 44 % de toute la demande de pétrole aux États-Unis et les transports 67 %. Les prix du gaz naturel augmentent souvent avant la demande de la saison de chauffage hivernale. 43% du gaz naturel est utilisé pour l’électricité et les besoins résidentiels.
CETTE ANNÉE : Le temps a été inhabituellement chaud des deux côtés de l’Atlantique cette année. Les prévisions à long terme indiquent que cela pourrait continuer aussi bien en Europe qu’aux États-Unis. Nous avons vu des sécheresses estivales et un phénomène climatique mondial La Nina. Pourtant, les écarts de prix des produits raffinés essence/brut et chauffage/essence sont 25 % plus importants que d’habitude (voir graphique) en raison des goulots d’étranglement et des faibles stocks.
Une augmentation de la demande hivernale, ou davantage de perturbations, aggraverait cette situation. Les raffineurs, de Marathon (MRO) à Valero (VLO), et les majors comme Exxon (XOM) semblent prêts à continuer à en profiter. Si vous souhaitez vous exposer sur le secteur pétrolier, vous pouvez investir sur le smart portfolio OilWorldWide
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de dix ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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