Principaux développements de la semaine
- Le halving du Bitcoin est dans 10 jours, prévu pour le 19 avril à 00:14 UTC
- Les produits ETF Bitcoin ont enregistré des afflux nets de 484,5 millions de dollars la semaine dernière
- Fantom annonce son stablecoin canonique $USDC.e
- Le vote sur les redevances imposées aux stakers d’Aave pourrait avoir lieu dès cette semaine, selon le fondateur
- Goldman Sachs, Citadel, Citigroup et UBS sont des participants autorisés pour l’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock
- La succession de FTX en faillite prévoit de commencer à rembourser les créanciers d’ici fin 2024
- Ethena Labs intègre le Bitcoin comme support à l’USDe
Analyser les mouvements de prix du Bitcoin : aperçu des tendances historiques
Le Bitcoin ayant récemment corrigé jusqu’à 20 % par rapport à ses récents sommets historiques, il est important de comprendre un aspect de la structure du marché, à savoir la volatilité historique des prix de l’actif et, en particulier, les corrections de prix lors des progressions paraboliques. Si l’on considère la période haussière 2015-2017, le Bitcoin a subi huit corrections de prix de plus de 30 % passant d’environ 200 $ en 2015 à 20 000 $ au plus fort de 2017.
Les performances passées ne sont pas une indication des résultats futurs
Au cours du cycle le plus récent, l’actif a subi 6 baisses de plus de 20 % entre les plus bas de 2018 (environ 3 000 $) et les plus hauts de fin 2021 (environ 70 000 $).
Les performances passées ne sont pas une indication des résultats futurs
Avant ce mouvement haussier actuel, l’actif a subi 5 corrections d’environ 20 % ou plus. D’où la question suivante : quels sont les moteurs de la volatilité du bitcoin et à quoi faut-il s’attendre à l’avenir ?
Les performances passées ne sont pas une indication des résultats futurs
La volatilité du bitcoin est historiquement due à la nature de l’actif, qui n’a pas de méthode d’évaluation reconnue, ce qui le rend susceptible de subir des fluctuations de prix extrêmes dans les deux sens. Cela était particulièrement vrai à ses débuts, lorsque l’actif ne disposait pas d’infrastructure institutionnelle, y compris de teneurs de marché, pour maintenir les écarts de prix serrés et fournir des liquidités au marché.
Alors que le marché a mûri, la montée en puissance des swaps perpétuels lancés par Bitmex en 2015 a ouvert les vannes à un effet de levier jusqu’à 100x pour les transactions à terme sur le Bitcoin, renforçant encore la volatilité d’une classe d’actifs déjà volatile. Aujourd’hui, on peut penser que la volatilité de la classe d’actifs pourrait diminuer avec le temps grâce à l’arrivée de nouvelles infrastructures institutionnelles et de nouvelles participations. Nous pensons que cela est probablement vrai pour le Bitcoin avec l’essor des ETF et de nouveaux fournisseurs de liquidités tels que Citadel de Ken Griffin, qui a récemment été approuvé en tant que participant autorisé à l’ETF Bitcoin au comptant IBIT de Blackrock. Cependant, pour d’autres crypto-actifs, cette volatilité extrême est probablement loin d’être terminée.
Synthetix lancera ses contrats perpétuels sur Solana et Sui
Les performances passées ne sont pas une indication des résultats futurs
Un autre développement intéressant de la semaine dernière est venu de Synthetix, qui s’apprête à lancer ses contrats perpétuels sur les blockchainsSolana et Sui, suite à l’approbation du « Groupe de travail Solana Perps » de STP-18 et du « Groupe de travail Perps SUI » de STP-17. Ces initiatives visent à élargir la portée du protocole en intégrant sa principale offre, les contrats perpétuels, dans ces blockchains. La stratégie consiste à créer une infrastructure spécifique sur chaque plateforme afin de reproduire les fonctionnalités de Synthetix Perps, la communauté dynamique de Solana et les outils de développement avancés de Sui étant des facteurs clés dans leur sélection. Des fonds ont été alloués au développement, au déploiement et à la gestion des deux chaînes, avec 430 000 SNX et 400 000 USDC alloués à Solana sur 12 mois et 290 000 SNX à Sui. Cette expansion représente un changement stratégique qui consiste à ne plus se concentrer uniquement sur les chaînes compatibles avec l’EVM, mais à adapter les offres de Synthetix à un écosystème de blockchain plus large, ce qui pourrait accroître l’engagement des utilisateurs et la pénétration du marché pour les contrats perpétuels.
Il sera intéressant de surveiller les effets de cette expansion sur les indicateurs ci-dessous une fois qu’ils seront opérationnels ;
Les performances passées ne sont pas une indication des résultats futurs
Discussions préliminaires sur le changement de frais d’Aave
Marc Zeller, fondateur de l’Aave Chan Initiative, a laissé entendre qu’un vote préliminaire sur l’allocation des droits aux stakers d’Aave pourrait avoir lieu dès cette semaine. Cela fait suite à sa discussion sur la trésorerie et la rentabilité d’Aave, dans laquelle il indique que la trésorerie d’Aave, constituée d’Ethereum et de stablecoins, s’élève actuellement à 50 millions de dollars, ce qui couvre 2,5 années de dépenses opérationnelles. En outre, les bénéfices nets de la DAO s’élèvent à 50 millions de dollars par an et suivent une trajectoire ascendante.
Les produits ETF Bitcoin ont enregistré des afflux nets de 484,5 millions de dollars la semaine dernière
Les performances passées ne sont pas une indication des résultats futurs
La semaine dernière, la société a vu un afflux net de 484,5 millions de dollars dans les produits ETF Bitcoin, l’IBIT de BlackRock a mené la charge, avec un afflux net de 811,2 millions de dollars. De plus, BlackRock a considérablement élargi la portée de son iShares Bitcoin Trust en accueillant cinq nouveaux participants autorisés, portant le total à neuf. Cette expansion comprend l’entrée des géants de Wall Street que sont Goldman Sachs, Citadel Securities, Citigroup et UBS, ainsi que de la chambre de compensation ABN AMRO, comme l’a révélé un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (Commission des opérations de bourse) des États-Unis. Ces entreprises rejoignent la liste existante des participants autorisés : Jane Street Capital, JP Morgan, Macquarie et Virtu Americas. Les participants agréés jouent un rôle central dans l’écosystème des ETF, essentiel pour assurer la liquidité en modulant l’offre d’actions pour répondre à la demande du marché.
Ethena Labs intègre le Bitcoin comme support à l’USDe
Ethena a suscité une attention considérable au cours de la semaine dernière, atteignant une étape importante le 2 avril. L’importance de cette journée a été marquée par l’airdrop de l’ENA et le lancement de sa deuxième campagne.
Les performances passées ne sont pas une indication des résultats futurs
Cette nouvelle phase constitue un pivot stratégique de « Shards » à « Sats »,introduisant l’une des avancées les plus audacieuses du protocole : l’adoption de la BTC comme actif de réserve.
Ce développement ouvre la voie à Ethena pour puiser dans un intérêt ouvert supplémentaire d’environ 25 milliards de dollars à des fins de couverture delta, ce qui fait plus que doubler le volume des contrats à terme perpétuels de l’ ETH . Ce chiffre ne tient pas compte d’un intérêt ouvert supplémentaire de 11 milliards de dollars de la part du CME.
L’alignement des taux de financement du BTC sur ceux de l’ETH met en évidence une voie importante, mais encore peu explorée, pour la génération de rendement dans le domaine des cryptos. Historiquement, le financement du BTC sur les principales bourses a été en moyenne d’environ 22 % pour environ 25 milliards de dollars d’intérêts ouverts. Étant donné que la moitié de ces intérêts pourrait se traduire par des frais provenant des positions courtes, il y a une perspective de générer environ 2,75 milliards de dollars de flux de trésorerie brut annuel.
Il est essentiel que le protocole maintienne son évolutivité pour répondre aux demandes du marché, et l’intégration des contrats à terme perpétuels BTC renforce considérablement le potentiel d’évolutivité de l’USDe.
La « Sats Campagne », conçue pour favoriser cette croissance, devrait se dérouler sur cinq mois et se terminer le 2 septembre ou lorsque l’offre de USDe atteindra 5 milliards de dollars, selon la première éventualité.
Dans un article du fondateur d’Ethena, Guy Young, nous pouvons voir que la croissance d’Ethena a été considérable, dépassant tous les autres grands stablecoins à 2 milliards de dollars d’offre totale.
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