« Too big to fail, too important to ban ». Comment un ancien sceptique est devenu un défenseur de Bitcoin
Cette semaine, à la place de notre habituel tour d’horizon hebdomadaire sur la crypto, nous vous proposons un billet spécial. Le jeudi 11 mai, nous avons publié un webinaire extrêmement intéressant « Finding Value in Bitcoin » (Trouver de la valeur dans le Bitcoin).
Simon Peters d’eToro s’entretient avec Pedro de Noronha, le fondateur du fonds spéculatif Noster Capital.
Comment tout a commencé
Pedro de Noronha a commencé sa carrière dans le domaine des fusions et acquisitions chez Merrill Lynch à Londres. Après quelques années, il est passé chez JPMorgan, où il a appris à investir sur les marchés et a commencé à développer sa philosophie.
En 2007, il a créé Noster Capital, son propre fonds spéculatif, après avoir constaté qu’il existait une brèche sur le marché des fonds spéculatifs axés sur les investissements de valeur et dotés d’une couverture macroéconomique permettant de se prémunir contre les baisses de marché.
Pourquoi le Bitcoin ?
Interrogé sur les raisons pour lesquelles il n’investit que dans le Bitcoin, plutôt que dans d’autres cryptoassets, comme l’Ethereum ou XRP, de Noronha a expliqué que son histoire avec le Bitcoin diffère considérablement de celle de la plupart des autres passionnés d u Bitcoin.
Il a entendu parler du Bitcoin pour la première fois entre 2013 et 2014, et l’a d’abord considéré comme un simple outil de blanchiment d’argent et d’achat de drogue. En 2017, alors que le Bitcoin faisait parler de lui partout et que les gens gagnaient beaucoup d’argent avec, de Noronha considérait toujours le Bitcoin comme une bulle, et le vendait à découvert à son pic de 20 000 dollars.
Tomber dans le terrier du Bitcoin
Il a commencé à changer d’avis en rencontrant des personnes qui s’étaient installées en Europe pour profiter de l’exonération fiscale du Bitcoin dans certaines juridictions, et en lisant « The Bitcoin Standard ». C’est à ce moment-là que M. de Noronha est tombé profondément dans le terrier du Bitcoin. De Noronha a apprécié la valeur de l’or en tant que protection contre la dépréciation de la monnaie et a compris que la planche à billets n’était pas une solution temporaire, mais une solution permanente. Cela l’a amené à comprendre pourquoi l’investissement axé sur la valeur avait souffert depuis 2008 : une combinaison enivrante de taux d’intérêt bas, d’impression monétaire continue et de l’essor de l’investissement passif.
Selon le point de vue de M. de Noronha, la croissance constante de l’indice S&P 500 depuis 2009 ne peut pas être attribuée uniquement à la performance des entreprises, mais plutôt à l’expansion monétaire (« planche à billets ») facilitée par le gouvernement.
Une opportunité d’investissement à forte valeur ajoutée
- de Noronha estime que le Bitcoin représente une opportunité de valeur considérable, d’une part en raison de l’offre limitée de 21 millions de pièces et d’autre part parce qu’il s’agit du seul actif numérique qui soit à la fois véritablement décentralisé et non confiscable. Il estime que le Bitcoin est une meilleure réserve de valeur que l’or parce qu’il est plus portable, divisible et vérifiable.
Il pense également que le Bitcoin est une protection contre l’inflation et la dépréciation des monnaies fiduciaires, en particulier dans les marchés émergents.
Il affirme que le Bitcoin est déjà devenu trop grand pour faire faillite et trop important pour être interdit, car de plus en plus d’investisseurs institutionnels et d’entreprises, telles que Tesla et MicroStrategy, l’achètent en tant qu’actif de réserve. Il prédit que la capitalisation boursière du Bitcoin finira par dépasser celle de l’or, qui s’élève à 11 000 milliards de dollars, et que le Bitcoin deviendra une monnaie de réserve mondiale. Il reconnaît toutefois que le Bitcoin est encore volatil et risqué, et suggère aux investisseurs de n’y consacrer qu’un faible pourcentage de leur portefeuille.
Conclusions
Le point de vue de Pedro de Noronha sur le Bitcoin en tant qu’opportunité d’investissement à forte valeur ajoutée offre un aperçu unique et intéressant du monde des crypto-actifs, notamment en contraste avec les points de vue d’investisseurs traditionnels tels que Warren Buffet, entre autres. Son expérience en tant qu’investisseur de valeur et sa découverte du Bitcoin rendent ses arguments convaincants. S’il est vrai que l’avenir du Bitcoin est incertain, voire risqué, le point de vue optimiste de M. de Noronha sur son potentiel en tant que réserve de valeur et couverture contre l’inflation mérite d’être pris en considération par tout investisseur cherchant à diversifier son portefeuille.