Points clés à retenir :
- La volatilité continue de réduire après l’excitation initiale suscitée par le dépôt des institutions financières traditionnelles de demandes de fonds négociés en bourse (ETF) pour le Bitcoin
- Les flux entrants en provenance des États-Unis, qui ont initialement mené le Bitcoin à 30 000 dollars, se sont arrêtés pour le moment, probablement parce que le marché a pris en compte les retards dans l’approbation des dépôts de demandes d’ETF
- Les volumes d’échanges et la liquidité ont continué à diminuer au cours du mois dernier, reflétant une baisse de l’activité sur le marché en général
- Avec le halving de l’offre se profilant dans environ 10 mois, le Bitcoin/crypto continue de ressembler étrangement à ses précédents « cycles de 4 ans » sur une période de plusieurs années
Principaux développements de la semaine dans le domaine des crypto-monnaies :
- La proposition de MakerDAO de mettre en œuvre un taux d’épargne DAI amélioré a été adoptée, permettant aux détenteurs de DAI d’obtenir un rendement allant jusqu’à 8 %
- La capitalisation totale du marché des stablecoins a atteint son niveau le plus bas en deux ans, la part de marché de l’USDC continuant de diverger de celle de l’USDT
- La banque centrale italienne choisit Polygon et Fireblocks pour aider les institutions à tokeniser leurs actifs
- La Réserve fédérale annonce officiellement son service de paiement instantané FedNow avec 35 banques et coopératives de crédit
- Avalanche Foundation a lancé Avalanche Vista, un programme d’incitation de 50 millions de dollars pour l’achat de RWA ‘mintés’ sur Avalanche
Catalyseurs crypto à venir pour la semaine suivante :
- Le halving du Litecoin aura lieu cette semaine, le 2 août
- DYDX devrait débloquer 3,81 % de l’offre le 1er août
Structure du marché :
Le mois dernier a été incroyablement calme pour le Bitcoin, le prix évoluant dans une fourchette étroite. Ce marché « ennuyeux » peut être décrit en examinant la volatilité implicite, l’anticipation de la volatilité de l’actif numérique principal fixée par le marché des options. La volatilité implicite a atteint le niveau le plus bas de l’année 2023, ce qui reflète à quel point l’action des prix a été ennuyeuse ces derniers temps, mais aussi le potentiel d’une grande impulsion à l’horizon. Cela s’explique en grande partie par une baisse de l’enthousiasme après la flambée initiale des prix des crypto-monnaies à la suite des dépôts de demandes d’ETF Bitcoin par Blackrock, Fidelity et d’autres institutions.
Tout comme le volume, la liquidité est une mesure importante pour les investisseurs et les négociants sur n’importe quel marché, car elle leur permet de savoir s’il est facile de sortir ou d’entrer en position sur des actifs sans que cela n’ait d’incidence sur le prix. Pour mesurer la liquidité, nous pouvons examiner la profondeur de 2 % entre l’offre et la demande pour le Bitcoin (à gauche) et l’Ethereum (à droite). Ce système examine les carnets d’ordres des principales bourses et mesure la quantité d’un actif qui devrait être achetée ou vendue pour faire varier le prix de 2 % à la hausse ou à la baisse.
Comme le montrent les graphiques ci-dessous, la liquidité du Bitcoin et de l’Ethereum a diminué depuis l’effondrement de FTX. Cette situation est due à une combinaison de risques de contrepartie sur le marché, de défaillances au niveau des infrastructures et des entreprises de courtage, ainsi qu’à l’incertitude réglementaire pour les entreprises basées aux États-Unis. Récemment, la société de gestion des fonds Jane Street a annoncé qu’elle se retirait entièrement de ses opérations de trading dans le domaine des crypto-monnaies.
Si l’on examine le volume des échanges de Bitcoins sur les différentes bourses de crypto-monnaies, on constate une baisse continue de l’activité après l’engouement initial suscité par le dépôt de la demande d’ETF de Blackrock. La volatilité, la liquidité et le volume sont autant de données interdépendantes qui mènent à la même conclusion : l’action des prix pour les principaux cryptoactifs a été terne ces derniers temps. Pour une classe d’actifs qui s’est toujours négociée avec une forte volatilité, il est peu probable que cette situation perdure pendant une longue période.
L’une des principales indications du « trade ETF » mis en place par les acteurs du marché de la crypto a été la prime horaire du Bitcoin pendant les heures de trading aux États-Unis par rapport aux sessions en Europe et dans la région Asie-Pacifique. En bleu dans le graphique ci-dessous, vous pouvez voir la forte poussée initiale de l’action positive du prix pendant les heures de négociation aux États-Unis après les dépôts d’ETF, montrant que les États-Unis ont été le moteur de l’évolution du prix du Bitcoin jusqu’à un peu plus de 30 000 dollars. L’enthousiasme initial s’étant estompé, la prime de l’heure de trading aux États-Unis a disparu au cours du mois dernier.
Si l’on examine l’évolution du cours du Bitcoin par jour, on constate que le jeudi est clairement le jour le plus performant de la semaine, le vendredi étant le jour le moins performant de la semaine.
Nous espérons que vous avez apprécié la mise à jour du marché des crypto-monnaies de cette semaine et nous nous réjouissons de vous retrouver la semaine prochaine ! Merci de votre lecture.
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