Où en sommes-nous, dans ce cycle général de quatre ans ?

L’un des termes les plus courants qu’un nouveau venu sur les marchés des crypto-monnaies peut entendre est celui de « cycle de 4 ans ». Ce terme fait référence au caractère cyclique du marché du Bitcoin/crypto qui, à ce jour, évolue selon des schémas quadriennaux autour de facteurs macroéconomiques et de la réduction de moitié de l’offre de bitcoins, qui est un événement au cours duquel l’offre de bitcoins est réduite de moitié. Le prochain halving devant avoir lieu à la fin du premier trimestre 2024, examinons quelques paramètres pour illustrer la proximité du cycle actuel par rapport aux précédents.

Si l’on considère uniquement l’évolution des prix, le cycle actuel (représenté en noir dans le graphique ci-dessous) semble suivre d’assez près les cycles de marché précédents.

L’un des modèles d’évaluation les plus fiables pour le Bitcoin est le ratio valeur de marché/valeur réalisée. La valeur de marché est comparée à la valeur réalisée, qui est le coût de base agrégé du réseau Bitcoin, basé sur le prix auquel les pièces ont été déplacées pour la dernière fois par rapport au prix de trading actuel. Lorsque le prix marginal actuel du Bitcoin dépasse largement le coût de base agrégé du réseau, il est fort probable que les acteurs du marché cherchent à prendre des bénéfices (zone rouge). En revanche, lorsque le prix marginal actuel du trading est inférieur au coût de base agrégé, cela signifie par définition que le marché est sous l’eau, ce qui s’est avéré historiquement être un moment prudent pour accumuler la crypto-monnaie phare (zone verte). Après avoir passé plusieurs mois en dessous du coût de base agrégé du réseau, le bitcoin semble maintenant sortir d’une zone de « valeur profonde », même s’il reste dans les limites inférieures de l’évaluation historique.

Enfin, cette semaine, la part de l’offre du Bitcoin qui n’a pas bougé depuis au moins deux ans a atteint un nouveau record historique de 56 %. Cela montre que les détenteurs actuels de BTC croient fermement en la crypto-monnaie, malgré la contagion du marché tout au long de l’année 2022 et une tonne de vents contraires dans le paysage macroéconomique au cours de la même période.

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