Sur le marché des matières premières, de nombreux facteurs interviennent dans les variations de prix, à court ou à long terme. Ces éléments peuvent affecter le secteur tout entier, quand d’autres influencent uniquement le cours de matières spécifiques. Lorsque vous tradez ou investissez, la connaissance de ces facteurs ainsi que de la dynamique de l’offre et de la demande est essentielle.
Les variations des prix sur lemarchédes matières premières sont liées à certains facteurs fondamentaux que les investisseurs et traders suivent de près, afin d’anticiper l’évolution du cours. Les éléments d’influence les plus significatifs sont les facteurs géopolitiques, économiques et climatiques.
Les matières premières sont négociées sur différentes places de marché comme le Chicago Mercantile Exchange, où la force de l’offre et la demande joue un rôle considérable dans la valorisation des actifs et dans l’évolution des cours.
Les prix des matières premières sont naturellement corrélés aux échanges commerciaux réels qui constituent les fondements de ce marché, au cœur des importations et exportations internationales.
Ces matières premières sont des matériaux ou ressources naturelles brutes, cultivées ou extraites des sols (softs et métaux), ou encore générées à partir de forces naturelles en perpétuel mouvement (énergies).
Ces matières premières sont ensuite utilisées et transformées en produits finis ou semi-finis, au sein de diverses industries, incontournables et essentielles à l’économie globale.
Certaines de ces matières premières sont considérées comme vitales, la plupart des gouvernements rassemblent et conservent ces ressources en stocks de réserve.
Il arrive que les gouvernements recourent à ces réserves lorsque la demande atteint des sommets que ne peut suivre l’offre, en cas de crises économiques ou de pénuries par exemple. Ces opérations visent à conserver des prix stables face au déséquilibre entre acheteurs et vendeurs, afin d’éviter une inflation brutale.
Le marché des matières premières est également spéculatif, caractérisé par une forte volatilité à court terme, ainsi que des tendances à long terme, propice à la fois au trading et à l’investissement en buy and hold . Cet engouement spéculatif amplifie la volatilité des prix, qui varie néanmoins selon les actifs.
Dans le cas de l’or par exemple, deux dynamiques jouent sur le marché. D’une part, de nombreuses industries emploient ce métal pour la fabrication de produits, créant de ce fait une demande relativement stable.
D’autre part, l’or est considéré comme une valeur-refuge et suscite l’intérêt croissant des investisseurs qui souhaitent appliquer une stratégie de couverture du risque en temps de crise, comme en période d’inflation ou face à certains événements géopolitiques. Cette part des transactions s’avère majoritaire sur la demande industrielle.
Comment la demande impacte-t-elle le cours des matières premières ?
Selon la théorie économique qui prévaut sur la plupart des marchés, un accroissement de la demande se traduit par une augmentation des prix, le phénomène est inverse si la demande diminue. Dans les faits, sur le marché des commodities, le mécanisme des prix s’avère plus complexe.
En effet, une fraction significative des acheteurs acquiert les matières premières par nécessité, et illustre un besoin de sécuriser leur accès à ces matières brutes pour l’économie et la survie de leur secteur ou de la population. Cette situation crée plusieurs nuances au sein du marché.
Certaines matières premières font l’objet de nombreuses attentions de la part des importateurs et des spéculateurs, ainsi la demande peut dans ce cas évoluer rapidement et brutalement.
Dans certains secteurs en revanche, la demande conserve une force généralement égale en toutes situations, on dit qu’elle est inélastique. Le graphique ci-dessous représente le cours du nickel, matériau nécessaire à la fabrication de batteries pour l’entreprise Tesla par exemple.
La firme utilise 50 kg de nickel pour produire chaque batterie. En cas d’augmentation des prix du nickel, il est probable que Tesla continue à acheter le métal, indispensable à son activité.
| Graphique relatif au cours du nickel – 2022/2023 |
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Source : eToro
Que se passe-t-il si le cours des matières premières chute ?
Un ralentissement de l’économie globale induit un déclin de la demande en matières premières de la part des industries.
En effet, lorsque le budget des ménages est réduit, leurs dépenses le sont également, hormis pour les biens de première nécessité. La demande pour les produits finis est donc moins importante, les industries produisent moins, leurs besoins en matières premières sont eux aussi moindres.
Ce phénomène a pour effet de faire chuter les prix, ce qui pourrait provoquer à court terme une demande pour le stockage des matières à moindre prix, et l’utilisation de futures pour garantir le coût des transactions à terme et la livraison future des matières.
Cependant, les capacités de stockage sont limitées à celles déjà existantes, puisque la construction de nouvelles installations prend nécessairement du temps. De ce fait, la demande ne peut surpasser ces capacités, les prix continuent de baisser en raison d’un ralentissement durable de la demande.
| Graphique relatif au cours du coton – 2020/2023 |
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Source : eToro
Lorsque la demande évolue dans un court laps de temps, dans un sens comme dans l’autre, les fournisseurs mettent un certain temps à ajuster le volume d’offre.
Si la demande chute, le secteur agricole doit attendre la bonne saison et les prochaines semences pour répercuter ce phénomène. Les mines ne peuvent quant à elles réduire drastiquement l’extraction de matériaux, au risque de se retrouver déficitaires par rapport aux coûts d‘exploitation.
L’incapacité ou la réticence à réduire la production amène inexorablement à un surplus de l’offre, provoquant un crash du cours des actifs concernés, en période de déclin de la demande.
En revanche, ce peut être une bonne nouvelle pour les investisseurs, pouvant de ce fait profiter de meilleurs bénéfices de la part des entreprises cotées en bourse, liées à ces marchés. Ces firmes profitent en effet d’une meilleure marge de profits en cas de prix bas des matières premières.
Incidence sur les prix des matières premières en cas de récession
Les phases de récession économique durent majoritairement entre 6 et 18 mois, et touchent tous les acteurs et secteurs au sein de l’économie globale. La demande générale diminue pendant ces périodes, les prix peuvent en conséquence chuter significativement, dans une tendance baissière prolongée.
Cette conséquence est notamment dûe à l’inélasticité de l’offre face aux changements de force de la demande. Vous pouvez observer ce phénomène sur le graphique ci-dessous, relatif au cours du cuivre sur la période 2022-2023.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Source : eToro
Lorsque les fournisseurs et producteurs réussissent finalement à ajuster leur offre à la demande, et que l’équilibre est de nouveau atteint, les prix ont alors tendance à se stabiliser.
Le cours peut néanmoins effectuer un rebond après cette stabilisation, à la fin de la récession, lorsque la demande afflue de nouveau, puisque l’adéquation de l’offre est toujours en retard par rapport à l’évolution du marché et de l’économie.
Il faut savoir par ailleurs que la valeur de certaines devises, principalement du dollar américain, a également un impact sur le cours des matières premières, au détriment ou à l’avantage des acteurs qui utilisent initialement une autre devise. La plupart des matières premières sont en effet évaluées et cotées en dollars US.
Que signifient les variations de prix sur les matières premières pour les investisseurs ?
L’impact des variations de prix sur les matières premières sur votre portefeuille dépend de votre horizon d’investissement, du montant de votre position et de votre stratégie globale.
Dans tous les cas, pour éviter des pertes conséquentes ou l’obligation de fermer une position, il est nécessaire d’élaborer et d’appliquer une stratégie de gestion du risque en parallèle.
N’hésitez pas à recourir à l’ordre de stop-loss si nécessaire et à couper vos positions en cas de marché en déclin, trop défavorable pour votre portefeuille. D’un autre côté, en fonction de votre approche, vous pouvez aussi saisir les opportunités de tendances baissières, et acheter aux bons moments, dans les creux.
Les traders sur le marché des matières premières, notamment parmi les plus actifs et dynamiques, peuvent tirer parti de la volatilité importante sur le court terme, à la hausse comme à la baisse. Les day traders sont nombreux sur ce marché, à ouvrir et fermer des positions sur une même séance de trading.
Comment couvrir vos investissements dans les matières premières ?
Afin de diluer le risque de pertes sur vos positions dans le secteur des matières premières, la diversification de votre portefeuille est l’une des stratégies les plus couramment utilisées. Elle consiste à allouer votre capital à divers actifs, selon une distribution équilibrée en termes de risques et rendements.
Vous pouvez, par exemple, jouer sur la corrélation négative existante entre le marché des matières premières et la plupart des autres marchés, comme celui des actions ou du Forex. De ce fait, les performances avantageuses sur l’un des marchés peuvent contrebalancer des pertes sur un autre.
Cette stratégie peut vous aider à conserver votre discipline et à ne pas succomber à l’investissement émotionnel, en vendant par exemple des positions qui pourraient vous être profitables à terme, uniquement sous l’effet de la panique. Les options sont en outre un moyen à faible risque d’investir dans les commodities.
En résumé
Investir sur le marché des matières premières, notamment en période de forte volatilité, peut représenter des risques autant que des opportunités, en fonction de la stratégie que vous adoptez.
Il vous faut étudier la cohérence entre les conditions de marché et votre stratégie, pour prendre les positions les plus adaptées à vos objectifs.
Pour cela, assurez-vous de comprendre le marché dans sa globalité, ainsi que les facteurs d’influence sur chaque secteur et matière première. Cette connaissance doit être associée à une surveillance minutieuse de l’actualité internationale, économique, sociale, géopolitique, et climatique pour une exposition optimale.
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Foire aux questions
- L’analyse technique peut-elle aider à repérer les tendances de prix sur le marché des matières premières ?
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Bien que des facteurs fondamentaux déterminent souvent de nouvelles directions de prix, il est possible d’identifier les niveaux importants, de support et de résistance, ainsi les différentes phases des tendances, comme leur phase de naissance ou de renversement. Cette surveillance permet de déceler les meilleurs points d’entrée et de sortie sur le marché, grâce à certains indicateurs techniques spécifiques.
- Comment analyser les niveaux de stocks en matières premières ?
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Certains des plus importants stocks de matières premières sont gérés par des agences et gouvernements, qui tendent à publier régulièrement l’état de leurs propres réserves.
Quel que soit le secteur et la matière première que vous échangez, il est important de rechercher au préalable les ressources documentaires et statistiques que vous pouvez utiliser pour étayer vos prises de décisions et surveiller les facteurs d’influence de l’offre et de la demande.
La date de ces rapports peut être indiquée dans votre calendrier économique, soyez alors prêt pour affronter la volatilité qui s’annonce plus forte pendant ces périodes.
- Combien de temps durent les tendances haussières (bull) sur le marché des matières premières ?
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Il n’existe aucune règle spécifique à ce sujet. On peut néanmoins observer les données historiques, qui font état de durées comprises entre 15 et 20 ans la plupart du temps. Lorsque ces périodes sont plus étendues, on parle de supercycles, typiques du marché des matières premières.
La tendance est alors continue, claire et relativement forte. Cette situation représente alors une opportunité intéressante pour les investisseurs qui optent pour le suivi de tendance
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