Le bitcoin n’aura jamais valu autant et n’aura jamais autant attiré l’attention des médias qu’aujourd’hui. Mais nombreux sont les investisseurs qui se demandent si cette monnaie numérique a désormais atteint ses limites ou si elle renferme encore beaucoup de potentiel.
Par comparaison avec la situation de 2017, se rapprocherait-on aujourd’hui plutôt d’un mois d’août, qui, en 2017, avait vu le bitcoin atteindre une valeur approximative de 5 000 € avant de poursuivre sa croissance pendant plusieurs mois encore ? Ou sommes-nous plus proches du mois de décembre, qui avait vu le bitcoin atteindre une valeur de 17 000 € avant la dégringolade ?
Une volatilité accrue ces dernières années
Ceux qui ont envisagé d’investir dans les cryptomonnaies ont vu la valeur du bitcoin flamber à plusieurs reprises au cours de l’année 2020 pour passer d’approximativement 8 000 € à presque 30 000 € en fin d’année. Au début de la nouvelle année, la valeur du bitcoin a continué de croître jusqu’à atteindre une valeur inouïe de 34 211,80 € début janvier. C’est pourquoi beaucoup d’investisseurs se sont demandés si le bitcoin traversait une période de hausse de sa valeur ou si cette dernière arrivait à sa fin.
En 2017, le prix du bitcoin avait également connu une augmentation soudaine et exponentielle pour passer de moins de 1 000 € à presque 20 000 €. L’augmentation a même dépassé les 1 900 % à un certain moment. Cependant, la valeur de la cryptomonnaie a connu une brutale chute de 65 % en janvier 2018, ce qui s’est traduit par des milliards d’euros de pertes pour les investisseurs.
Au premier coup d’œil, les deux situations pourraient sembler similaires. On a observé dans les deux cas une hausse soudaine et exponentielle de la valeur sur une courte période. Mais qu’est-ce que ces deux situations ont encore en commun ?
Un intérêt accru pour l’investissement
Le nombre de nouveaux utilisateurs ayant créé un compte sur eToro a connu un véritable pic en 2017. On observe une autre augmentation en mars 2020. Elle correspond à la période où les restrictions sociales et les confinements ont été mis en place suite à la crise du COVID-19. Le nombre de nouveaux comptes est ensuite redescendu à un niveau normal avant de remonter soudainement pendant la première semaine de janvier.
Nombre d’inscriptions par semaine
Source : Recherche eToro. Les données couvrent la période du 1/1/2017 au 3/1/2021.
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Tendances Google dans le monde
Les tendances de recherche dans Google (Google Trends) constituent un autre paramètre statistique souvent cité comme précurseur d’une chute du prix du bitcoin. Par exemple, les recherches relatives au bitcoin sur Google ont atteint des niveaux record en 2017. S’il est vrai que la dernière explosion du prix est la plus importante des trois dernières années, elle n’a pas encore atteint le niveau de 2017.
Source : Google Trends
Les indicateurs-clés d’autres réseaux sociaux indiquent eux aussi un intérêt accru par les particuliers, mais les chiffres ne sont pas aussi élevés qu’en 2017. Selon les données fournies par le site BitInfoCharts, janvier a connu un pic de mentions du bitcoin sur Twitter, mais encore une fois, rien de comparable avec la situation de décembre 2017.
Source : BitInfoCharts, nombre de tweets mentionnant bitcoin entre janvier 2017 et janvier 2021.
S’il est vrai que les investisseurs particuliers expriment un intérêt renouvelé pour les bitcoins, la question reste la suivante : quelles sont les différences entre la situation actuelle et la situation de 2017 ? Premièrement, il est important de noter que le bitcoin a maintenant 12 ans, et le montant moyen investi dans cette cryptomonnaie est plus important qu’auparavant.
Les chiffres ci-dessous mettent en évidence les différences entre un achat de cryptomonnaie moyen en 2017 et en 2020 sur un compte eToro.
Montants investis en cryptomonnaies
Source : Recherche exclusive eToro. Les données couvrent la période du 1/1/2017 au 3/1/2021.
Ce graphique montre que le montant moyen investi dans les cryptomonnaies est plus élevé pour la période 2020/2021 qu’à la meilleure période de 2017.
Plus de légitimité grâce aux grands investisseurs et à PayPal
En 2017, c’étaient surtout des particuliers qui investissaient dans le bitcoin. En 2020, le nombre d’investissements d’envergure réalisés par de grands investisseurs a augmenté sensiblement. Les données fournies par Chainalysis indiquent qu’un pic d’achats à hauteur de 1 000 bitcoins a stimulé la demande pendant les derniers mois de 2020 .
Des investisseurs expérimentés, dont des institutions, des investisseurs renommés et des fonds spéculatifs (MicroStrategy, MassMutual, Paul Tudor Jones et Square, pour ne citer qu’eux) ont investi d’importants montants dans cette cryptomonnaie.
Un rapport de recherche récemment publié par JPMorgan déclarait que « l’impulsion donnée par les institutions au bitcoin est sans aucun doute ce qui distingue 2020 de 2017. »
Le bitcoin profite non seulement du fait qu’il intéresse les grands noms de Wall Street, mais aussi du fait que PayPal a récemment annoncé vouloir faciliter les paiements en cryptomonnaie, ce qui ouvre aux investisseurs de nouvelles approches à l’achat et à la vente de cryptomonnaies . Pour justifier sa décision de donner à ses clients la possibilité de réaliser ces transactions, PayPal a cité « l’intérêt croissant des gouvernements et des consommateurs pour les monnaies numériques ». Le géant du paiement en ligne a également révélé vouloir « accroître sensiblement l’utilité des cryptomonnaies en permettant de les utiliser pour réaliser des achats auprès de ses 26 millions de commerçants dans le monde. »
Visa franchit une étape supplémentaire vers une adoption du bitcoin par le grand public avec son projet de proposer des cartes de crédit et de débit liées au bitcoin.
Source : Pantera Capital
Mais qu’est-ce qui pousse les institutions à investir maintenant dans cette monnaie numérique ? Pour répondre à cette question, il convient d’analyser les différences de situation économique entre 2017 et aujourd’hui.
Le PIB en bonne santé de 2017 face aux chamboulements de 2020
En 2017, l’économie mondiale connaissait une croissance saine. Cette année-là, en effet, le PIB mondial a augmenté de 3,14 %. En 2016, la croissance avait été de 2,51 %. Aucune comparaison avec la brusque interruption de la croissance mondiale en 2020. La crise du coronavirus a stoppé net la progression de l’économie mondiale et des stimuli financiers jamais vus auparavant ont dû être déployés. Selon la Banque mondiale, les fermetures ont porté un coup violent à la croissance économique mondiale. Et de fait, le taux de croissance final du PIB mondial pour 2020 devrait être de -4,3 %.
En 2017, la Réserve fédérale des États-Unis a revu trois fois à la hausse son taux directeur parce que la situation économique et le marché du travail s’amélioraient. Par contraste, en 2020, les banques nationales du monde entier ont revu à la baisse ces mêmes taux pour atteindre pratiquement zéro dans l’espoir de stimuler la croissance.
Les montants injectés dans l’économie mondiale en 2020 sont tout bonnement époustouflants. Des milliers de milliards de dollars de stimuli financiers ont été déployés rien qu’aux États-Unis, et la Réserve fédérale continue à acheter des obligations au rythme de 120 milliards de dollars par mois. Dans le reste du monde, d’autres banques nationales fournissent des aides semblables et la dette mondiale a dépassé un niveau jamais atteint depuis la Seconde Guerre mondiale.
Tous ces stimuli ont eu des répercussions négatives sur le dollar américain, qui a perdu 6,3 % de sa valeur en 2020, et on s’attend à ce qu’il continue à perdre en valeur en 2021. Le climat économique actuel se caractérise par une croissance en stagnation, des taux d’intérêt proches de zéro et une dette en augmentation. Quelle est la place du bitcoin dans cette dynamique mondiale ? De par sa rareté, le bitcoin a une valeur intrinsèque.
L’avenir du bitcoin dépendra de l’équilibre entre l’offre et la demande
La rareté du bitcoin et son attrait en tant que solution de protection contre l’inflation : voici les éléments qui font sa valeur. Cette monnaie numérique est actuellement limitée à seulement 21 millions d’unités. Dans le texte fondateur « Bitcoin : A Peer-to-Peer Electronic Cash System » (« Bitcoin : un système de paiement électronique de gré à gré »), Satoshi Nakomoto introduit le concept du halving (division par deux de la récompense de minage d’une cryptomonnaie). Tous les quatre ans environ, la prime perçue par les mineurs est divisée par deux.
Lorsque la prime des mineurs est réduite, le taux de génération de nouveaux bitcoins est réduit de moitié – ce qui permet de contrôler l’inflation. Si la demande en bitcoins augmente plus rapidement que l’offre, les prix augmenteront forcément.
Étant donné la demande, la rareté et la valeur du bitcoin comme outil de protection contre l’inflation, et avec une base de clients plus sélective, nous pensons que le prix du bitcoin peut encore tout à fait augmenter. De nombreuses prédictions ont été faites sur le prix futur du bitcoin, et beaucoup affirment que la cryptomonnaie dépassera les 100 000 € d’ici fin 2021. Quant à savoir si nous sommes plus près du mois d’août ou du mois de décembre 2017, nous pensons que nous serions plutôt proches du scénario d’août et que le bitcoin devrait continuer de prendre de la valeur.
Le prix du bitcoin a souvent augmenté suite à un halving. Le prix a notamment augmenté fortement dans les 12 à 18 mois suivant le premier et le deuxième halvings. Étant donné que le troisième a eu lieu en mai 2020, nous pensons que le prochain pic pourrait avoir lieu aux alentours du mois d’août 2021 et atteindre un prix d’environ 85 000 €. Bien sûr, il ne faut pas oublier qu’il est nécessaire de comprendre comment acheter des bitcoins et qu’investir dans les cryptomonnaies est une affaire risquée, car ces marchés sont très volatils et souffrent fréquemment de faibles liquidités.
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