Hajauttaminen on yksi tunnetuimmista ja vakiintuneimmista menetelmistä salkun riskien vähentämiseksi. Näinä globalisaation aikoina olemme kuitenkin nähneet eri markkinoiden ja sektoreiden osakkeiden välisen korrelaation lisääntyvän. Näin ollen jopa erittäin hajautettu salkku on osoittautumassa tehottomammaksi markkinariskeiltä suojautumiseen. Geopoliittisten jännitteiden, kiihtyvän inflaation ja kasvuun liittyvien huolenaiheiden vuoksi markkinaneutraali strategia voi olla harkitsemisen arvoinen strategia.
Mikä on markkinaneutraali strategia?
Verrattuna pitkiin tai lyhyisiin salkkuihin, jotka etsivät suhteellista tuottoa vertailuarvoa vastaan, markkinaneutraali strategia yhdistää sekä pitkät että lyhyet positiot absoluuttisen tuoton saavuttamiseksi – markkinoiden yleisestä suunnasta riippumatta. Pitkissä ja lyhyissä positioissa on sama riski, joten jos yleiset markkinat laskevat, pitkien positioiden tappiot korvattaisiin lyhyiden positioiden voitoilla ja päinvastoin.
Tässä vaiheessa saatat kysyä, miten tuottoa saadaan, jos voitot kompensoidaan tappioilla riippumatta siitä, mihin suuntaan markkinat ovat menossa? Tällöin sovelletaan osakepoimintaa. Vaikka markkinariski on monipuolistunut, on täysin mahdollista, että pitkät tai lyhyet positiot menestyvät paremmin ja tuottavat siten voittoa.
Tässä on esimerkki. Jos salkunhoitajalla on 10 000 dollarin markkinaneutraali salkku, joka on jaettu puoliksi pitkien ja lyhyiden positioiden välillä, ja S&P500 laskee 10 %, on täysin mahdollista, että salkun pitkät positiot ylittävät indeksin ja laskevat 5 %. Jos lyhyet positiot suoriutuvat indeksin mukaisesti ja nousevat siten 10 %, pitkät positiot olisivat arvoltaan 4 750 dollaria, kun taas lyhyiden positioiden arvo olisi 5 500 dollaria, mikä tekee yhteensä jopa 10 250 dollaria ja johtaa 2,5 %:n tuottoon markkinoiden laskusta huolimatta. Tietenkin on myös mahdollista, että pitkät tai lyhyet positiot alisuoriutuvat, mikä johtaa absoluuttiseen tappioon markkinoiden suuntauksesta riippumatta. Siksi parempien osakkeiden valitseminen on ratkaisevan tärkeää positiivisen absoluuttisen tuoton aikaansaamisessa samalla kun käytetään markkinaneutraalia strategiaa.
Hyödyt ja haitat
Kuten yllä olevasta esimerkistä voidaan huomata, vaikeilla tai laskevilla markkinoilla, joilla on suuri volatiliteetti, markkinaneutraalista strategiasta voi tulla erinomainen tapa vähentää salkun volatiliteettia.
Toinen markkinaneutraalin strategian etu on, että tällainen strategia sallii enemmän vapautta kuin perinteinen vain pitkiin positioihin sijoittaminen. Perinteiset vain pitkään positioihin sijoittajat eivät voineet avata mitään lyhyitä positioita, vaikka markkinat olivat syöksyssä. He eivät voineet saada tuottoa osakkeesta, jonka he katsoivat laskevan. Markkinaneutraaleja strategioita käyttävät sijoittajat voisivat kuitenkin yhdistää ylisuoriutuvien osakkeiden pitkiä positioita yliarvostetuiden yrityksen lyhyiden positioiden kanssa, mikä saattaisi parantaa tuottoa, varsinkin jos molemmat veikkaukset menestyvät.
Markkinaneutraali strategia on erinomainen tapa vähentää salkun volatiliteettia ja tarjota hyvä riski-tuotto, vaikka se onkin edelleen suuntaa-antava. Tämä tarkoittaa, että nopeasti kasvavilla markkinoilla ei voisi hyötyä yleisestä varallisuushintojen noususta, ja nopeasti laskevilla markkinoilla ei voisi hyötyä yhtä paljon kuin nettomääräisellä lyhyellä salkulla. Itse asiassa nopeasti muuttuvilla, suuntaavilla markkinoilla varallisuushinnoilla on yleensä korkeampi korrelaatio, kun ihmisistä tulee erittäin riskihakuisia tai riskejä välttäviä. Tämä tarkoittaa, että parhaiten ja huonoimmin menestyvien osakkeiden välillä on vähemmän jakautumista, ja se voi johtaa alhaisempaan tuottoon markkinaneutraalia strategiaa käytettäessä.
Näin ollen markkinaneutraalia strategiaa epävakailla markkinoilla käyttävän sijoittajan päätavoite ei ole tuoton maksimointi vaan vakaus ja suojaus. Samalla markkinaneutraalin strategian haitta on selkeä: nousevilla markkinoilla menetettäisiin varallisuushintojen yleisestä noususta mahdollisesti saatavat hyödyt, ja se voisi hyvinkin olla suurempi kuin yksittäisten hintamuutosten eroista saatava absoluuttinen tuotto.
Osa tasapainoista salkkua
Kyvykkäät salkunhoitajat eivät aina rajoita itseään yhteen strategiaan. On mahdollista omistaa vain osa salkusta markkinaneutraaliin strategiaan, kuten ydin- ja satelliittisijoittamiseen, keinona lisätä voittoja verrattuna muuten pitkään, passiiviseen salkkuun. On myös täysin mahdollista, ehkä jopa viisasta, että salkunhoitaja mukauttaa lähestymistapaansa nykyisiin markkinaolosuhteisiin ja käyttää markkinaneutraalia strategiaa vain silloin, kun sitä pidetään hyödyllisenä.
Siirtyminen tällaiseen strategiaan on yksinkertaista. Ei ehkä ole kätevin tapa vaihtaa salkkua niin, että se jakautuu puoliksi pitkien ja lyhyiden positioiden kesken, vaan sen sijaan voitaisiin käyttää johdannaisia tai marginaalia altistumisen pariteetin saavuttamiseksi. Jos esimerkiksi vaihtaisit vain pitkästä salkusta markkinaneutraaliksi, suuren salkun tasapainottamisen sijaan voisit yksinkertaisesti avata pienen lyhyen position, jolla on suuri vipuvaikutus, jotta saavutat vaaditun lyhyen altistumisen. Älä kuitenkaan unohda, että marginaalikauppa vaatii lainarahan käyttöä ja siitä aiheutuu korkoa, joka tulisi ottaa huomioon tuottoa laskettaessa. Ei ole suositeltavaa ylläpitää pitkään erittäin vipuvaikutteisia positioita.
Yhteenveto
Yhteenvetona voidaan todeta, että markkinaneutraali strategia voi olla loistava työkalu minkä tahansa salkunhoitajan varastossa. Se lisää uuden hajautuskerroksen ja vähentää huomattavasti salkun markkinariskiä. Sitä voidaan käyttää sekä salkun yleisen volatiliteetin vähentämiseen että tuottojen maksimointiin shorttaamalla alisuoriutuvia yrityksiä ja longaamalla ylisuoriutuvia yrityksiä. Markkinaolosuhteet voivat muuttua nopeammin kuin Ison-Britannian sää, kuten olemmekin viime aikoina nähneet, ja markkinaneutraalin strategian käyttö voi olla etsimäsi vaihtoehto.
Tämä viestintä on tarkoitettu vain tiedoksi ja oppimiseen, eikä sitä tule käsittää sijoitusneuvona, henkilökohtaisena suosituksena tai tarjouksena tai pyyntönä ostaa tai myydä mitään rahoitusinstrumentteja. Tämä materiaali on laadittu ottamatta huomioon kenenkään vastaanottajan sijoitustavoitteita tai taloudellista tilannetta, eikä materiaalia ole laadittu riippumatonta tutkimusta edistävien lakisääteisten ja sääntelyvaatimusten mukaisesti. Viittaukset rahoitusvälineen, indeksin tai paketoidun sijoitustuotteen aiempaan tai tulevaan kehitykseen eivät ole, eikä niitä tule pitää luotettavana indikaattorina tulevista tuloksista. eToro ei esitä eikä ota vastuuta tämän julkaisun sisällön tarkkuudesta tai täydellisyydestä.
Kopiointikaupankäynti ei ole sijoitusneuvontaa. Sijoituksesi arvo voi nousta tai laskea. Pääomasi on vaarassa.
CFD:t ovat monimutkaisia instrumentteja, ja niihin liittyy suuri riski menettää rahaa nopeasti vipuvaikutuksen vuoksi. 78 % yksityissijoittajatileistä menettää rahaa käydessään kauppaa CFD:illä tämän palveluntarjoajan kanssa. Sinun tulisi harkita, ymmärrätkö, miten CFD:t toimivat ja onko sinulla varaa ottaa suuri riski menettää rahasi.