¿Cómo se relaciona una inflación más alta con la diversificación?

La importancia de diversificar su portafolio es fundamental. La diversificación es una estrategia de gestión de riesgos mediante la cual invierte en diversos activos financieros diferentes, lo que, en caso de producirse una significativa volatilidad en el mercado, podría reducir sus posibilidades de incurrir en grandes pérdidas. La importancia de la diversificación puede ilustrarse en el periodo de alta inflación que estamos presenciando.

El mercado de las materias primas se está volviendo loco

Este año se han producido notables avances en el mercado que no están recibiendo la debida atención. No es porque no se entiendan sus implicaciones e importancia, sino porque se ven eclipsados por otros acontecimientos. Toda la atención se había centrado en el auge de las criptomonedas, desde Bitcoin al Dogecoin hasta finales de mayo, y después, en su posterior desplome. Sin embargo, el mercado de las materias primas se ha disparado en 2021, y si no fuera por las criptomonedas, sería el centro de atención de los mercados.

En la siguiente gráfica, puede ver el repunte de los contratos de futuros desde mediados de 2020. La subida de precios de estos contratos provoca la subida de precios en los bienes de consumo, lo que da lugar a la inflación.

Past performance is not an indication of future results.

La escasez de semiconductores genera inflación

La industria de los semiconductores es otro campo que genera inflación.

Actualmente, existe una escasez de chips en el mundo que puede tener importantes ramificaciones para la economía mundial. Por ejemplo, aunque los semiconductores representan solo el 0,3% del PIB de Estados Unidos, los productos que los utilizan representan el 12%. Los chips son el cerebro de todos los dispositivos electrónicos.

La escasez de chips comenzó al principio de la pandemia, cuando los fabricantes de automóviles compraron menos chips creyendo que los confinamientos reducirían las ventas de automóviles. Al mismo tiempo, las compras de productos con chips por parte de los consumidores se dispararon. Las ventas de automóviles aumentaron más rápido de lo esperado, lo que provocó que ambas industrias compitieran por los chips de los fabricantes de semiconductores, mientras que su producción se mantuvo estable.

Esta intensa competencia por los chips ha provocado que los precios suban de forma generalizada, o en otras palabras, que aparezca la inflación; además, se cree que la escasez de chips no terminará pronto.

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La inflación reduce los beneficios reales de las empresas tecnológicas

Durante el año pasado, el gobierno federal de Estados Unidos gastó más de 5 billones de dólares en legislación de ayudas relacionadas con la COVID-19. Estos paquetes de ayuda se suman al presupuesto ordinario del gobierno federal, y están incrementando considerablemente la deuda federal. Aunque la Reserva Federal puede seguir imprimiendo dinero sin parar, los efectos se están notando en el mercado de bonos.

Pero la alta inflación en realidad perjudica a las empresas tecnológicas. La razón es que la valoración de las entidades de alto crecimiento, como las empresas tecnológicas, se basa en una previsión del porcentaje de aumento anual del flujo de tesorería. Sin embargo, la alta inflación reduce los beneficios reales a largo plazo. Además, la incertidumbre de las tasas de interés dificulta más valorar a la empresa en la actualidad.

Distintos activos financieros compiten entre sí por el dinero de los inversores. A medida que suben las tasas de interés, invertir en bonos podría resultar de repente más atractivo que invertir en acciones. Esto se debe a que la forma de reducir la inflación a largo plazo es subiendo las tasas de interés. Por tanto, los bonos que se basan en las tasas de interés podrían convertirse en una inversión más atractiva en un momento dado.

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Las empresas financieras prosperan en periodos inflacionarios

La diversificación del portafolio es algo fundamental. La diversificación puede reducir la exposición al riesgo de los inversores al garantizar que las inversiones se repartan entre diversas clases de activos. Una tasa de inflación al alza ofrece a los inversores oportunidades para proteger sus inversiones invirtiendo en activos financieros que suben en periodos inflacionarios. Por ejemplo, los bancos conceden préstamos y cobran intereses por esos préstamos. La inflación provoca tasas de interés más elevadas y, por tanto, los bancos obtienen mayores beneficios de sus préstamos. No obstante, la inflación al alza subraya una de las lecciones más importantes de la inversión, que es diversificar su portafolio.

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