La inversión medioambiental, social y de gobernanza (ESG) parece un concepto sencillo: invertir en empresas con prácticas sostenibles y, con suerte, generar algunos buenos rendimientos.
Pero, en realidad, el ESG está sufriendo una especie de crisis de identidad. ¿Es una forma de invertir éticamente? ¿Un filtro para las empresas bien gestionadas? ¿Un truco para obtener un rendimiento del portafolio superior a la media?
Este año, la respuesta está siendo clara: ninguna de las anteriores. Ha habido acusaciones de blanqueo verde y disputas públicas sobre la subjetividad de las directrices ESG. El pasado trimestre, los fondos ESG con sede en Estados Unidos sufrieron sus primeras pérdidas en más de cinco años. Si observamos las estadísticas de rendimiento, las acciones ESG están por detrás del S&P 500 este año por primera vez desde 2017*.
*El rendimiento pasado no es un indicador de los resultados futuros.
El ESG no es inútil. Pero este año nos ha enseñado que todos debemos pensar en ello de forma un poco diferente.
Una medida de riesgo
Si es usted un inversor práctico, su estrategia podría consistir en buscar empresas que rindan mejor que las demás. No pasa nada. Todos estamos aquí para vivir nuestra mejor vida financiera posible.
Pero a veces nos centramos demasiado en la rentabilidad e ignoramos el riesgo. Los mercados bajistas como en el que nos encontramos ahora hacen que esto sea evidente.
Hay que tener en cuenta dos tipos de riesgo. Uno es el riesgo sistemático, o los factores de riesgo que pueden afectar a todo el mercado: la economía, la política monetaria, las crisis políticas desconocidas, etc. El otro es el riesgo no sistemático, o los factores de riesgo que afectan a una empresa o sector específico. Es importante tener en cuenta ambas cosas, y se pueden gestionar de diferentes maneras.
Las puntuaciones ESG y las calificaciones nos ayudan a medir el riesgo no sistemático de una forma no tradicional, más allá de las cifras que se verían en un balance o una cuenta de resultados. Piense en el ESG como una cuantificación de lo incuantificable, como el grado de sostenibilidad de las políticas energéticas de una empresa o la diversidad de su equipo directivo. De hecho, cerca del 39 % de los inversores utiliza las puntuaciones ESG para obtener información adicional sobre sus inversiones, según nuestra encuesta Retail Investor Beat.
Una puntuación ESG no le ayudará a calibrar cuánto dinero puede aportar una empresa, pero podría darle información sobre prácticas empresariales obsoletas, condiciones de trabajo insostenibles y dinámicas de poder desequilibradas en la cúpula directiva. Con el tiempo, estos problemas pueden aumentar los costes operativos y erosionar la confianza en la gestión. Además, en un mundo donde la información se mueve a la velocidad de la luz, un pequeño paso en falso puede convertirse en una costosa crisis de relaciones públicas.
También es importante entender cómo muchas de sus inversiones tienen dificultades con los mismos factores de riesgo relacionados con el ASG. ¿Está su portafolio demasiado inclinado hacia la energía tradicional, o incluye suficientes empresas respetuosas con el clima? ¿Sus empresas tienen operaciones en países del tercer mundo con derechos humanos limitados? Las puntuaciones ESG pueden ayudarle a medir el grado de susceptibilidad de su dinero a las perturbaciones imprevisibles, como las crisis de los productos básicos o las tensiones geopolíticas.
Una sensación de control
Todos queremos tener el control sobre nuestro dinero: cómo lo ganamos, cómo lo gastamos, dónde lo invertimos. Pero cuando uno invierte en una empresa, está actuando con fe, por mucho que conozca los planes de negocio o el rendimiento de las acciones. Hoy en día, las empresas grandes y polifacéticas son la norma en el mercado bursátil. Basta con mirar a Amazon: es un minorista en línea que recientemente se ha aventurado en las tiendas de alimentación, la tecnología del hogar inteligente y el contenido de streaming. Las empresas evolucionan con el tiempo, y usted debe entender lo que está adquiriendo.
En el pasado, se podía indagar en los estados financieros para conocer los pormenores de una empresa, pero eso requería tiempo y experiencia. Hay miles de fondos cotizados en el mercado que ofrecen exposición a diferentes temas, como memes, el metaverso o incluso los cool tickers de las acciones, o pueden darle acceso a aquellos factores ue más influyen en sus empresas favoritas.
Ahí es también donde los datos ESG resultan útiles. Puede que los datos ESG no nos den la imagen completa de una empresa, pero pueden darle más información sobre a qué se destina el tiempo y el dinero de la empresa, de modo que tenga más transparencia sobre aquello en lo que esté invirtiendo. ¿Prefiere evitar invertir en una empresa que participa en el fracking? No tiene por qué invertir ahí, y puede tomar esa decisión más fácilmente con los datos ESG que señalan las prácticas empresariales cada vez más escrutadas. Esa es una característica que también quieren los inversores: alrededor del 43 % de los encuestados en nuestra encuesta Retail Investor Beat afirmaron utilizar los datos ESG para asegurarse de que las inversiones se alineen con sus creencias.
Sin embargo, tenga cuidado. Aunque no hay nada malo en ello, debe investigar antes de considerar que una empresa es “ética” o no. Las normas ESG solo le cuentan a veces una parte de la historia, y la puntuación global puede ser un reflejo de una empresa que se centre mucho en una letra.
Una regla general
Ha sido un año difícil para el ESG. Y aunque el concepto se haya diseñado con una buena intención, sigue exigiendo que se examine lo que se está viendo. Los datos ESG pueden ser una poderosa herramienta para evaluar el riesgo y controlar dónde se invierte.
He aquí una regla general sencilla: si está utilizando el ESG para entender a dónde va su dinero, probablemente esté en el camino correcto. Si está utilizando el ESG como una vía para salvar el mundo, puede que necesite una dosis de realismo.
*Datos obtenidos a través de Bloomberg. Pueden estar disponibles bajo petición.
El 79 % de las cuentas de inversores minoristas pierde dinero al operar con CFD con este proveedor.Debe considerar si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
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