Aunque muchas áreas de la tecnología, como los semiconductores, los videojuegos y la conducción autónoma siguieron ofreciendo fuertes rendimientos a los inversores en 2021, las acciones del comercio electrónico resultaron decepcionantes. En este sector, tanto los principales actores como Amazon y Alibaba, como los más pequeños y prometedores como el minorista de moda a través de Internet ASOS y el minorista de artículos para mascotas Chewy, tuvieron un rendimiento inferior al del mercado general por un amplio margen.
Entonces, ¿qué salió mal con las acciones del comercio electrónico en 2021? ¿El bajo rendimiento en esta área de la tecnología ofrece una oportunidad de compra para los inversores?
Por qué las acciones del comercio electrónico rindieron por debajo de lo esperado en 2021
Hay una serie de razones por las que las acciones del comercio a través de Internet generaron una escasa rentabilidad en 2021.
La primera es que la industria estaba, y sigue estando, afectada por un amplio abanico de problemas en la cadena de suministro provocados por la pandemia de la COVID-19.
Al principio de la pandemia, muchas compañías navieras redujeron su capacidad en respuesta a los bajos niveles de demanda. Esto causó importantes problemas logísticos cuando la demanda de productos de consumo aumentó varios meses más tarde, existiendo aún hoy un desajuste entre la oferta y la demanda.
Los cuellos de botella en los puertos de EE. UU. debido a la escasez de personal relacionada con el coronavirus agravaron la crisis del transporte marítimo. En septiembre de 2021, la cifra récord de 65 buques de carga se vieron forzados a hacer cola a las puertas de los dos mayores puertos de Estados Unidos. Antes de la pandemia, era inusual que más de uno esperara su turno.
La escasez de conductores de camiones también ha perturbado las cadenas de suministro. Esto ha sido un problema tanto en EE. UU. como en Europa. Finalmente, la falta de espacio en los almacenes también ha sido un inconveniente.
Todos estos problemas en conjunto han creado la tormenta perfecta para las cadenas de suministro minoristas. Como resultado de estos retos, muchos minoristas no pudieron entregar los productos a los clientes de manera puntual.
El aumento de los costes ha afectado a las ganancias
Otra razón por la que las acciones del comercio electrónico se han hundido es que el aumento de los costes ha afectado a las ganancias. Debido a las interrupciones de la cadena de suministro, muchos minoristas han tenido que hacer frente a unos costes de transporte y almacenamiento considerablemente más elevados. En EE. UU., los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que los costes de transporte y almacenamiento de los productos para la demanda final se dispararon más de un 18 %respecto al mismo periodo del año anterior en noviembre. Esto representó el mayor aumento anual desde 2009.
Mientras tanto, los minoristas también han tenido que hacer frente a los aumentos de los precios de las materias primas y a las subidas salariales de los trabajadores. Este aumento de los costes ha tenido una gran repercusión en los beneficios. Amazon, por ejemplo, publicó unos ingresos netos de 3200 millones de dólares en el tercer trimestre de 2021, por debajo de los 6300 millones del año anterior.
La vuelta a las tiendas físicas
Por supuesto, la reapertura de la economía mundial también ha tenido un impacto en los minoristas que operan a través de Internet. Los consumidores han podido volver a las tiendas físicas, lo que ha supuesto una ralentización del crecimiento de los ingresos en el sector del comercio electrónico, después de un fuerte año 2020, en el que los consumidores se vieron forzados a comprar a través de Internet debido a los confinamientos.
Incertidumbre normativa en China
En el caso de empresas chinas como Alibaba y JD.com, sus acciones se han visto afectadas por la incertidumbre regulatoria. En el último año, las autoridades chinas han tomado duras medidas contra las empresas tecnológicas dominantes. En abril de 2021, por ejemplo, los reguladores chinos impusieron a Alibaba una multa récord de 2800 millones de dólares por abusar de su posición dominante en el mercado. Este tipo de acción por parte de los reguladores ha repercutido en la confianza en las acciones del comercio electrónico chino.
¿Significa esto una oportunidad de compra?
A menudo, cuando un determinado sector o área del mercado experimenta una gran caída, vemos un fuerte rebote poco después. Lo hemos visto en los últimos años tanto con las acciones petroleras como con las bancarias. Ambas se hundieron a principios de 2020, coincidiendo con el avance de la pandemia. Sin embargo, en 2021, el petróleo y el sector financiero fueron dos de los sectores que mejor se comportaron en el mercado. Aquellos que, en palabras de Warren Buffett, fueron «codiciosos» cuando los demás eran «temerosos» y compraron acciones en estos sectores cuando no eran favorables, obtuvieron fuertes ganancias.
¿Podría la caída de las acciones del comercio electrónico ser otra oportunidad para los inversores que van en contra de la tendencia? Es muy probable.
A corto plazo, los problemas de la cadena de suministro y el aumento de los costes pueden persistir. Sin embargo, con el tiempo, estos problemas deberían solucionarse a medida que se moderen los desequilibrios provocados por la pandemia. La automatización debería servir de ayuda. Muchas empresas de comercio electrónico, como Amazon, ASOS y el supermercado online Ocado están invirtiendo fuertemente en tecnología de automatización para agilizar sus cadenas de suministro.
Mientras tanto, a largo plazo, el futuro es prometedor. Impulsado por los avances en la tecnología de pagos, con el aumento de la penetración de Internet y de los teléfonos inteligentes y la creciente popularidad de las redes sociales, se prevé que el mercado mundial del comercio electrónico entre empresas y consumidores (B2C) crezca en torno a un 10 % anual de aquí a 2028, hasta alcanzar los 7,7 billones de dólares.
Merece la pena señalar aquí que la pandemia ha acelerado varios años el cambio hacia las compras a través de Internet. Hoy en día, alrededor del 60 % de los compradores dicen que prefieren hacer la compra de comestibles a través de Internet en lugar de hacerlo físicamente, en comparación con solo el 45 % en noviembre de 2020.
El cambio al trabajo desde casa también está beneficiando al sector del comercio electrónico. Las personas que trabajan desde casa suelen comprar a través de Internet debido a la comodidad que esto ofrece. Esto está impulsando una «economía de la entrega» de los productos de consumo, que se espera que sea mucho más grande en los próximos años.
Invertir en acciones del comercio electrónico
Quienes deseen invertir en acciones del comercio electrónico pueden considerar el Portafolio inteligente de ShoppingCart de eToro. Se trata de un portafolio que incluye una serie de acciones del comercio electrónico como Amazon, eBay, Etsy y Alibaba.
Una estrategia alternativa a considerar es el FashionPortfolio. Aunque este portafolio se centra en acciones del sector de la moda, incluye una serie de minoristas de comercio electrónico puro, como Farfetch y Zalando, así como empresas que están impulsando sus operaciones de comercio electrónico, como Nike y Macy’s.
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