La semana entrante se presenta crucial para los inversores, no solo por el contexto de previo a las elecciones en USA, sino también por la avalancha de datos económicos y resultados de grandes tecnológicas que aportarán pistas sobre el rumbo de la economía y las posibles decisiones futuras de la FED. Con el informe de empleo, el PIB y el Índice de Costos Laborales (ECI) en el calendario, además de los reportes de Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta, los inversores tienen en su agenda un conjunto de datos que definirán la narrativa de los mercados en la antesala de las elecciones estadounidenses.
La atención estará puesta en los números de empleo USA ya que su influencia sobre la Fed es indiscutible. Con una previsión de crecimiento moderado en las nóminas no agrícolas y una tasa de desempleo constante en el 4.1%, un dato que supere estas expectativas podría empujar al banco central a mantener una postura de mantener tipos, mientras que cifras más bajas respaldarían un recorte en noviembre. Esta decisión de la Fed será fundamental en un momento en que los flujos de capital hacia acciones globales, y especialmente las estadounidenses, continúan mostrando signos de resiliencia, con fondos globales sumando 4.000 millones la última semana y superando 521.000 millones en lo que va del año de entradas.
El mercado de renta variable en China, en contraste, ha mostrado volatilidad y ha registrado dos semanas de importantes salidas de capital. La reciente toma de beneficios en China, tras un periodo de compras masivas impulsadas por expectativas de nuevos estímulos, ha llevado a una salida de 6.700 millones en fondos enfocados en ese mercado. Este contexto en los mercados emergentes, combinado con una creciente demanda por fondos monetarios US, con activos que ya superan los 6,5 billones de USD, refleja un entorno global donde la cautela y la acumulación de efectivo prevalecen, especialmente ante los altos rendimientos en dólares que estos fondos continúan generando.
Para los inversores, la dinámica actual plantea un delicado equilibrio entre la búsqueda de rentabilidad y la necesidad de protección y gestión del riesgo. Los altos tipos de interés en USA han convertido los fondos de mercado monetario en una fuente constante de ingresos, lo que podría sostener el gasto de los consumidores y aportar al poder adquisitivo de los hogares y empresas (vía los rendimientos que generan). No obstante, este mismo flujo de ingresos también podría estar manteniendo las presiones inflacionarias en los servicios, lo cual añade una capa de complejidad a las decisiones de la Fed.
Con un posible recorte de tipos en el horizonte, la transición de la liquidez hacia activos de mayor riesgo podría tardar en materializarse, aunque esa “acumulación de cash” sugiere un potencial catalizador para los mercados de acciones hacia finales de año. En un contexto en el que el dólar podría fortalecerse y la política monetaria de USA tomar un rol aún más decisivo, esta semana clave ofrecerá a los inversores una visión más clara del panorama económico y de las oportunidades que podrían emerger en el corto plazo.
Datos que vigilar esta semana
- Tecnológicas “Magníficas” al frente: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta reportan resultados. Juntas representan el 23.2% del S&P 500
- Grandes nombres adicionales: Ford, McDonald’s, Pfizer, Eli Lilly, Caterpillar, Starbucks, Mastercard, Merck, Uber, Comcast, Exxon Mobil y Chevron también publican resultados.
- Datos económicos críticos:
- PIB Q3 (miércoles): Primera estimación del crecimiento económico
- Inflación PCE (jueves): Indicador clave de la Fed sobre inflación
- Empleo de octubre (viernes): Informe laboral que podría influir en decisiones de política monetaria.
Niveles técnicos clave
NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista técnico informativo.
S&P
Desde un punto de vista técnico, semana de transición a la espera de conocer los resultados de las principales tecnológicas y de camino a las elecciones. Seguimos cerca de la zona de máximos históricos y establecemos los 5750 como soporte de corto plazo. Sin embargo, no tenemos una referencia valida hasta los 5670 que funcionaría como primer nivel de control. Si los precios pierden esta referencia, las cosas se pueden complicar y los objetivos quedan en los 5550 y en los 5400 puntos. Atentos a la volatilidad (VIX), cuyo cierre semanal al alza nos llama la atención y señala precaución.
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IBEX-35
Desde un punto de vista técnico y tras el primer aviso de querer ir a testear los 11600 puntos, movimiento de consolidación de sesgo bajista que mantiene los 11800 puntos. Sin embargo, un nuevo ataque que ponga en juego los 11600 que funcinan como primer soporte, abrirá el camino a los 11400, primero de los niveles de control serio a vigilar y que no deben ceder. Si lo hacen, siguientes objetivos pasan por los 11200 puntos y los 10800. Por arriba, si los 12000 puntos se logran superar, objetivo en los 12500 puntos.
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BITCOIN (BTC)
La superación de los 66.000USD fue clave para el activo digital pues pone de relieve la posibilidad de ruptura de la directriz bajista dominante desde marzo. Este nivel de precio es crucial, ya que cuanto más tiempo permanezca por encima de su media móvil de 200 días, mayor será la probabilidad de mantener el impulso positivo. Basado en modelos de proyección de mercado, si bitcoin y los activos de riesgo mantienen su “momentum” actual, el retorno esperado para los próximos 12 meses es muy positivo.
Además, bitcoin mantiene correlación positiva con el NASDAQ 100, lo que implica que cualquier rally en el mercado de riesgo podría favorecer su crecimiento. La reciente sincronización con activos de riesgo y el soporte en los datos “on-chain” aportan señales positivas para los inversores.
Así mismo, bitcoin sigue destacándose como un sólido hedge contra la depreciación de las divisas. Aunque el crecimiento de M2 aún no alcanza los niveles previos al COVID, las presiones inflacionarias y el constante déficit fiscal respaldan la tesis de bitcoin como refugio.
Desde un punto de vista técnico, soporte actual en los 66.000USD. Por arriba y si los 69.000USD se superan, tendremos nuevo máximo histórico en bitcoin y los 74.000USD serán el primer objetivo antes de entrar en zona de descubrimiento de precios. Si los 69.000USD no se superan, regreso a los 66.000 primero y los 64.000USD.
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