Mientras nos acercamos al fin de la presentación de resultados en USA y con el 94% de las empresas que ya los han comunicado (Q2), el crecimiento del BPA (GAAP) trimestral YoY%, aumenta un 16% frente al año anterior. Esto supone estar ante datos mucho mejor de lo esperado. A estas alturas, el PER del SP500 se coloca en 24x y la ratio Precio/Ventas en 2,4 veces. Si lo bajamos a los valores más negociados, Amazon cotiza a un PER de 105x, Tesla a 66x, NVIDIA a 114x y Apple a 30x.
Mientras tanto y del lado de los tipos de interés, observamos como las letras a 3 meses suben hasta el 5,5%, tipos no vistos desde 2001. El bono a 10 años USA se coloca en el 4,25%, descendiendo ligeramente respecto a la semana pasada.
Fuente: MarketWatch
Es en este contexto de preocupación sobre cuál puede ser el impacto de los rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro en el rendimiento de las acciones. No olvidemos que, si tomamos la media de los últimos 100 años para el S&P500, la rentabilidad media anual alcanzada está sobre el 9,5%. Y de ahí las dudas y cómo enfrentar estos nuevos escenarios desde un punto de vista de inversión / riesgo.
Una de las justificaciones que surge para seguir apostando por la renta variable viene de la idea creciente de que la aparición de operaciones impulsadas por IA, especialmente con Nvidia a la vanguardia, podría mitigar este impacto y, por tanto y siendo muy selectivo, decantarse por las acciones en una parte alta del porfolio. La disrupción de las ventajas y enfoque de las operaciones de IA podrían eclipsar la influencia de los rendimientos más altos y potencialmente llevar las acciones a máximos históricos después de la decisión de política de la Reserva Federal en septiembre.
Sigo pensando que, con esas condiciones de mercado, la diversificación correcta y acorde al perfil de cada inversor sigue siendo la única realidad válida. Seguir aportando por el control de los niveles clave en los índices, el re-balanceo de las posiciones y permanecer en mercado mientras aquellos no salten.
Así las cosas y para concluir, el presidente de la Reserva Federal Jerome Powell, habló finalmente desde Jackson Hole y comentó sobre la posibilidad de un mayor ajuste por parte de la Reserva Federal si el crecimiento económico de Estados Unidos continúa acelerándose. Sin embargo, no se ofrecieron nuevas perspectivas ni se hicieron anuncios importantes. El presidente de la Fed reconoció que los tipos de interés reales son positivos y están por encima de las expectativas para la tasa neutral, y que la actual política de ajuste está ejerciendo presión a la baja sobre la actividad económica. Hizo hincapié en el compromiso de la Reserva Federal de lograr una inflación del 2% y dijo que podría aumentar aún más las tasas de interés si fuera necesario. Powell también destacó la incertidumbre que rodea la eficacia de la política de la Fed y la necesidad de tomar decisiones prudentes basadas en los datos que surjan. Su discurso fue interpretado en general como un intento de evitar la inestabilidad del mercado y mantener un enfoque equilibrado.
Calendario de resultados
Nos acercamos al fin de la presentación de resultados con estos últimos nombres.
Source: Stocktwits.com
Claves de la semana
- Enfoque macro en la disminución del crecimiento de las nóminas en EE. UU., con la esperanza de un tercer mes por debajo de 200,000, y la inflación europea cayendo por debajo del 5%.
- Finalización de la temporada de ganancias con mensajes importantes de los sectores tecnológico y de consumo, desde CRM y AVGO hasta LULU y CHWY.
- El viernes comienza septiembre, tradicionalmente el mes más débil del año, con la esperanza de que lo anticipado por la venta de agosto no sea solo el principio de algo más serio.
Niveles técnicos clave para la semana
NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista técnico informativo.
S&P
Desde un punto de vista técnico, y tras el intento fallido de superación de los 4450 que marcamos como primer nivel de resistencia, giro a la baja que parece tener en el objetivo bajista los 4340-4350 puntos. Este nivel es muy importante pues si se pierde supone perder un mínimo previo anterior y el primero de los retrocesos Fibo. Si esa ruptura se confirma, objetivo directo en los 4190 puntos. Por arriba, precisamos de la superación de los 4450-4460 para pensar en nuevas alzas y un cambio de sesgo.
Source: investing.com
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, falta de actividad total en un índice que prolonga su movimiento lateral a la espera de noticias que lo hangan salir del mismo. Seguimos delimitando la zona bajista por los 9250 puntos con extensión hasta los 9200. Perderlos nos llevaría a los 9080 primero y los 9000 como siguient objetivo. Por arriba, primera resistencia en los 9500 y objetivo siguiente en los 9750.
Source: investing.com
BITCOIN (BTC)
Desde un punto de vista técnico y perdidos los 27000 USD que veníamos marcando como primer soporte, extensión de la caída con siguiente nivel de control en los 25000USD. Sigo pensando que son zonas de acumulación para inversores que entiendan la propuesta de valor, asuman el riesgo de la operación y mantengan el máximo posicionamiento por debajo del 10% del total porfolio. Siempre dentro de una estrategia de DCA (Dollar Cost Average). La zona ahora a vigilar pasa por los 25000USD. Si ese nivel aguanta, lo anterior tiene sentido y el objetivo pasa por recuperar los 27K primero y los 28,5K como zona clave. Si lo logra, directos a los 31K USD. Por el contrario, perder los 25K abre el camino a los 23800 primero y los 21500 después.
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