La inversión en valor es una eficaz estrategia de inversión desarrollada primero por Benjamin Graham y David Dodd en la década de 1930. Con esta estrategia, los inversores pretenden comprar acciones que, en su opinión, cotizan por debajo de su valor real o «intrínseco». La idea es que el mercado, con el tiempo, que a veces puede tanto sobrevalorar como infravalorar los valores, reconozca el verdadero valor de las acciones, empujando su precio al alza.
El enfoque en valor a la hora de invertir ha estado en desuso durante gran parte de la última década, ya que la inversión en crecimiento ha proporcionado rendimientos superiores. Sin embargo, recientemente, el valor está reapareciendo con fuerza.
A continuación, veremos por qué el valor está aportando los mejores rendimientos en estos momentos. También hablaremos de cómo los inversores pueden obtener exposición a esta área del mercado con el nuevo ValueGurus Smart Portfolio de eToro, que se basa en los formularios 13F (informes trimestrales que los grandes gestores de inversiones están obligados a presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos para revelar sus tenencias de acciones estadounidenses) de algunos de los principales inversores de valor del mundo.
El Copy Trading no es un consejo de inversión. El valor de sus inversiones puede subir o bajar. Su capital está en riesgo.
Por qué las acciones de valor están en el punto de mira
En un entorno de gran inflación y subida de los tipos de interés, como el que estamos viviendo ahora, las acciones de valor tienden a superar a las acciones de crecimiento. Esto se debe en gran medida a la naturaleza de los flujos de efectivo de las acciones de valor.
Para evaluar las empresas, los analistas suelen usar modelos de flujo de caja descontado, que descuentan el flujo de caja futuro de las empresas hacia atrás a un valor actual usando una tasa de interés determinada (que está vinculada a los tipos de interés de la economía). Sumando el valor actual del flujo de caja futuro de una acción, los analistas pueden conseguir una estimación de su valor real.
Ahora bien, cuando suben los tipos de interés y los analistas de capital ajustan sus modelos financieros para reflejar las tasas más elevadas, las valoraciones estimadas de las acciones de valor tienden a mantenerse mucho mejor que las valoraciones estimadas de las acciones de crecimiento.
Esto obedece a que el flujo de efectivo de las acciones de valor suele estar ponderado a corto plazo. Las acciones de valor suelen hallarse en sectores como los servicios financieros, la industria y los materiales. Además, las empresas que operan en estos sectores suelen generar flujo de caja ahora.
Por el contrario, las acciones de crecimiento, que suelen encontrarse en sectores como la tecnología y la biotecnología, tienden a tener flujos de caja ponderados a largo plazo. A menudo, no se espera que las empresas de estos sectores generen un nivel de liquidez significativo durante años.
En igualdad de condiciones, cuanto más lejano sea el flujo de caja de una empresa, más se verá afectada negativamente su valoración por un aumento de los tipos de interés debido a la forma en que los flujos de caja futuros se descuentan para volver a los valores actuales. Así que, en última instancia y en el entorno actual, el flujo de caja a corto plazo es mucho más valioso que el flujo de caja futuro. Esto explica por qué el valor está superando hoy al crecimiento.
Con la inflación ocurre algo parecido. Durante los periodos de inflación elevada, el valor real de un dólar generado hoy es superior al valor real de un dólar generado en el futuro. Así, en el entorno actual, las acciones de valor tienen más atractivo para los inversores que las de crecimiento debido a que ahora generan una mayor proporción de su flujo de caja.
Otros beneficios de las acciones de valor
Hay algunas otras características de las acciones de valor que incrementan su atractivo en la actualidad.
Los dividendos, que constituyen otra forma de flujo de caja, son una de esas características. Las acciones en valor tienden a pagar dividendos a sus inversores porque las empresas subyacentes están bien establecidas y son rentables. En el contexto actual del mercado, donde las ganancias de capital son difíciles de obtener, los dividendos son extremadamente valiosos y pueden ayudar a impulsar la rentabilidad del inversor.
Una menor volatilidad es otra característica de las acciones de valor que está atrayendo a los inversores en estos momentos. Comparadas con las acciones de crecimiento, que son susceptibles de sufrir grandes caídas cuando la volatilidad del mercado es alta, las acciones de valor tienden a ser bastante resilientes. En consecuencia, pueden ofrecer a los inversores una protección a la baja durante los mercados bajistas o los periodos de turbulencias del mercado. Teniendo en cuenta el alto grado de incertidumbre económica al que nos enfrentamos hoy en día, muchos inversores están recurriendo a las acciones de valor para proteger sus carteras.
Un largo historial de sólidos beneficios
Merece la pena señalar que la inversión en valor no solo tiene buenos resultados en un entorno inflacionista o de subida de los tipos de interés. A largo plazo, este enfoque ha proporcionado excelentes rendimientos, superando al crecimiento de forma regular. Según un estudio de la empresa de inversión Dimensional, las acciones estadounidenses de valor superaron a las de crecimiento en un 4,1 % anual entre 1927 y 2021. Además, desde 1940, el valor ha superado al crecimiento en periodos de 10 años cada década, excepto durante la década correspondiente a 2010.
Teniendo en cuenta este fuerte rendimiento a largo plazo, merece la pena considerar cierta exposición a acciones de valor. Sobre todo en el contexto actual, donde la inflación es galopante y los tipos de interés ascienden.
Siga a las estrellas de la inversión en valor
A lo largo de los años, la inversión en valor ha dado lugar a algunos de los nombres más importantes del mundo de la inversión, incluyendo a figuras de la talla de Warren Buffett, Charlie Munger, David Tepper y Bill Ackman.
En vista de ello, eToro ha creado el exclusivo Smart Portfolio ValueGurus, que se basa en las tenencias más destacadas de algunos de los inversores en valor con más éxito del mundo. Este Smart Portfolio se compone de 10 acciones en manos de conocidos gestores de inversión en valor que han proporcionado rentabilidades superiores a los inversores a largo plazo, como por ejemplo:
- Appaloosa Management, el fondo de cobertura creado y dirigido por el multimillonario inversor en valor David Tepper
- Starboard Value, una empresa de inversión con sede en Nueva York que busca invertir en empresas muy infravaloradas
- ValueAct Capital, una sociedad de inversión con sede en San Francisco que gestiona dinero en nombre de algunos de los mayores inversores institucionales del mundo
Las acciones incluidas actualmente en el Smart Portfolio ValueGurus son Alphabet, propietario de Google, KKR, potencia del capital privado, Interactive Brokers, bróker electrónico, y Seagate Technology, especialista en almacenamiento de datos. En el futuro, el portafolio se actualizará trimestralmente en función de los últimos formularios 13F de cada gestor de inversiones seleccionado. Sin embargo, los formularios 13F no tienen que publicarse hasta 45 días después del final de cada trimestre, por lo que los cambios del 13F se reflejarán en el Smart Portfolio del trimestre siguiente.
Diseñado para inversores a largo plazo, este Smart Portfolio es adecuado para aquellos que buscan una cartera de valor gestionada profesionalmente que se beneficia de la experiencia de algunos de los principales inversores en valor del mundo.
El Copy Trading no es un consejo de inversión. El valor de sus inversiones puede subir o bajar. Su capital está en riesgo.
Este mensaje tiene únicamente fines informativos y educativos y no se debe interpretar como un consejo de inversión, recomendación personal ni oferta o solicitud para vender o comprar cualquier tipo de instrumento financiero. Este material se ha redactado sin tener en cuenta los objetivos de inversión ni la situación financiera de ningún destinatario en particular, y no se ha redactado de acuerdo con los requisitos legales y reglamentarios para promover la investigación independiente. Cualquier referencia al rendimiento pasado o futuro de un instrumento financiero, índice o paquete de productos de inversión no se debe considerar como un indicador fiable de los resultados futuros. eToro no representa ni asume responsabilidad alguna con respecto a la precisión o integridad del contenido de esta publicación.