El sector de la asistencia sanitaria se ha quedado rezagado con respecto al mercado general este año. Mientras que el mercado de valores en su conjunto ha producido ganancias de dos dígitos, muchas acciones de asistencia sanitaria se han quedado estancadas.
Sin embargo, hay un sector secundario de la asistencia sanitaria que ha generado enorme rentabilidad para los inversores en 2023 y son las acciones de medicamentos contra la obesidad. Basta con ver los precios de las acciones de las dos mayores empresas de este sector, Eli Lilly y la danesa Novo Nordisk. A 31 de agosto, la primera ha subido cerca de un 50% en lo que va de año, superando a empresas como Apple, Microsoft y Alphabet, mientras que la segunda ha subido más de un 37%.
¿A qué se deben estas grandes ganancias? ¿Y cómo pueden los inversores obtener exposición a este sector de la asistencia sanitaria con su portafolio?
Emoción en torno a los medicamentos para adelgazar
El aumento del rendimiento en este sector de mercado puede atribuirse a la emoción suscitada por el potencial a largo plazo de una clase de fármacos conocidos como agonistas del péptido similar al glucagón 1 (GLP-1).
Los agonistas del GLP-1 no son nada nuevo. Llevan casi 20 años usándose para tratar la diabetes (Eli Lilly y Amylin Pharmaceuticals consiguieron la primera autorización de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA, por sus siglas en inglés) en 2005 con un producto llamado Byetta).
Sin embargo, en los últimos años ha salido a la luz que estos fármacos pueden ser muy eficaces como tratamientos para perder peso. Además de estimular la producción de insulina, también tienen un impacto en el sistema digestivo, suprimiendo las señales de hambre enviadas al cerebro y frenando el apetito. Como resultado, las empresas de medicamentos para la diabetes han estado desarrollando fármacos inyectables de GLP-1 destinados específicamente a tratar la obesidad.
Un producto que ya está en el mercado es Wegovy de Novo Nordisk. Este fármaco, que se ha mostrado capaz de ayudar a los pacientes a perder alrededor del 15% de su peso corporal, recibió la aprobación de la FDA de Estados Unidos en junio de 2021. Novo Nordisk también ha desarrollado Ozempic, sin embargo, este último solo ha sido aprobado por la FDA para el tratamiento de la diabetes, a pesar de que tiene el mismo principio activo que Wegovy (Wegovy es considerablemente más fuerte que Ozempic).
Mientras tanto, Mounjaro de Eli Lilly (que ya está aprobado para el tratamiento de la diabetes) podría ser aprobado para el tratamiento de la obesidad por la FDA más tarde este año. En los períodos de prueba ha ayudado a los pacientes a perder hasta un 16% de su peso corporal. Eli Lilly también está trabajando en un nuevo producto denominado «triple G», diseñado para imitar la acción de la hormona GLP-1 y que ha mostrado efectos aún más eficaces en lo que se refiere a la pérdida de peso.
Ahora bien, a pesar del elevado coste de estos medicamentos (Wegovy cuesta más de 1300$ al mes en Estados Unidos), han recibido un gran interés por parte de los consumidores. El bombo en redes sociales y el respaldo de los famosos han tenido mucho que ver. Con famosos como Elon Musk, Charles Barkley y Amy Schumer admitiendo que han usado Ozempic para perder peso, el producto ha volado de las estanterías y muchos países han tenido que hacer frente a la escasez. En cuanto a Wegovy, ha habido tanto interés por parte de los consumidores desde su lanzamiento que Novo Nordisk no ha podido satisfacer la demanda de los clientes. Novo, que ya ha aumentado sus previsiones dos veces este año debido a la fuerte demanda, se ha visto obligada a reducir el suministro de dosis iniciales en el mercado de Estados Unidos para garantizar que haya existencias suficientes para los pacientes actuales.
Sin embargo, de cara al futuro, la demanda podría aumentar significativamente. Esto se debe a que, a principios de este mes, un estudio reveló que Wegovy puede, de hecho, reducir en un 20% el riesgo de infartos de miocardio y accidentes cerebrovasculares en personas no diabéticas con obesidad. En otras palabras, el fármaco tiene otros beneficios para la salud. Estos beneficios adicionales podrían ayudar a convencer a las empresas aseguradoras para que paguen por el medicamento, que actualmente se considera un fármaco para «mejorar la calidad de vida».
Los inversores prevén que la demanda se dispare a partir de ahora, ya que los resultados del estudio impulsaron la capitalización bursátil de Novo Nordisk por encima de la marca de los 400.000 millones de dólares, lo que la convierte en la mayor empresa de Europa, seguida de LVMH. La noticia también supuso un revulsivo para el precio de las acciones de Eli Lilly debido a que su producto contra la obesidad cada vez está más cerca.
Teniendo en cuenta que estos medicamentos para la obesidad necesitan tomarse de forma continuada para lograr los resultados deseados (como la medicación para la tensión arterial), las empresas que los producen podrían estar preparadas para disfrutar de un flujo constante de ingresos durante muchos años.
¿Un «momento iPhone»?
La aprobación y el lanzamiento de medicamentos contra la obesidad son sin duda un gran acontecimiento. Algunos creen que estos avances están a la altura de momentos que cambiaron las reglas del juego en la sociedad, como el lanzamiento del iPhone en 2007 o el de Uber en 2011.
Una cosa que sabemos con seguridad es que el mercado de los medicamentos contra la obesidad es enorme. De acuerdo con Barclays, que ha bautizado la obesidad como «la historia de esta década», la industria podría alcanzar un valor de 200.000 millones de dólares en 2030. Teniendo en cuenta el tamaño del mercado, algunos analistas creen que esta clase de medicamentos podría convertirse en uno de los mayores éxitos del sector farmacéutico.
Tras el reciente éxito de Wegovy, otras empresas farmacéuticas se apresuran a desarrollar sus propios productos contra la obesidad. Por ejemplo, Pfizer está desarrollando actualmente una píldora de GLP-1 que se toma dos veces al día, llamada danuglipron. La empresa considera que en el futuro podría generar unos ingresos anuales de 10.000 millones de dólares. Del mismo modo, Amgen está trabajando en un prodigio experimental llamado AMG 133, que imitará al GLP-1 mientras inhibe la hormona GIP, que se cree que desempeña una función clave en la obesidad. Dado que el número de personas con obesidad en el mundo asciende actualmente a más de 1000 millones, de acuerdo con la Organización Mundial de la Salud, debería haber espacio suficiente para numerosas empresas.
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