Situación global
Una vez que ha quedado patente que la FED está ahora centrada en el control de la inflación y que pretende no generar una recesión, cosa distinta es el impacto en el crecimiento del PIB que sí será mucho menor de lo esperado, buscando en ese objetivo, asimismo, el no alterar los datos de desempleo.
El aplanamiento de la curva sigue marcando diferenciales mínimos (donde ya vemos tipos a 3,5 y 7 años por encima del 10 años), las expectativas de inflación a 10 años continúan altas (cercanas al 3%) y los tipos a 2 o 10 años continúan descontando alzas de tipos que generan caídas de los bonos. La clave pasa entonces por entender la divergencia entra las expectativas del mercado y el mensaje o cometido de la FED. Si estas no coinciden, el mercado seguirá generando volatilidad.
El alza de tipos en US se ha dado en todos los plazos, e indica un tipo para los Fed Funds a final de año del 2,25%-2,5%. En Europa hemos visto, por ejemplo, como los bonos alemanes a 3 años pasan a positivo, en lo que supone la primera vez desde 2014.
Con respecto a los flujos, seguimos observando ciertas salidas, tanto de renta variable como de renta fija IG y HY, siendo especialmente notable en estos últimos.
S&P
Sigue el ajuste del VIX de volatilidad que se coloca, a final de semana, sobre los 20 puntos. A nivel de sentimiento y utilizando el de BofA, se estaría dando señal de compra desde ese punto de vista.
Desde un punto de vista técnico, el S&P500 se enfrenta a la zona clave de los 4550-4590 donde podemos tener una primera resistencia importante. Si los precios no logran superar esos niveles, primer objetivo bajista en los 4450 puntos. Por abajo, los 4380/4400 son la siguiente referencia a vigilar que no deberían perderse pues el índice tomaría otro sesgo mucho más bajista. Superar los 4590 abriría el camino para un nuevo tramo alcista con objetivo en los 4700 puntos.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, no llegó el índice a intentar buscar los 8600 puntos y vimos vuelta importante en la zona de los 8500. Desde esa referencia, regreso a los 8250 donde, de momento, vemos una zona de control importante. Así las cosas, ese rango de corto plazo 8250-8500 es que debemos vigilar para entender cuál puede ser el próximo movimiento. Falta volumen de apoyo para atacar esas zonas de resistencia clave. Por encima del 8500, tenemos los 8600 y los 8800. Por debajo de los 8250, directamente a los 8000.
Criptoactivos
Interesantes datos observados con respecto a los flujos en bitcoin. Mientras que del lado europeo y Norte Americano se están producido compras de BTC, del lado asiático y desde inicio de año, la presión es netamente vendedora. Observar los flujos es siempre importante en cualquier activo y, en el caso de los criptoactivos, nos ofrece una visión más amplia del proceso interno y de los participantes.
Desde un punto de vista técnico, el precio está intentando atacar la referencia de los 45K USD que venimos indicando dentro del gran rango 35-45K USD. Aumento de posiciones apalancadas, 63% del supply en manos de los inversores a largo plazo, ligero incremento de acumulación en direcciones intermedias, un mercado spot que está viendo aumento de volumen y el de derivados que sigue su senda… y el Funding Rate que se coloca en niveles positivos.
Todo eso está llevando a la consideración de la zona de los 45K USD como clave para intuir movimientos futuros. Precios por encima abren el camino directo a los 51 USD. Si no logran superarse, retroceso hasta los 40K USD primero, los 38K USD y la zona clave de los 35.000 USD.
