Situación global
Ray Dalio decía el otro día algo muy simple pero significativo con respecto a la inflación. El aumento de la misma, de forma más fuerte de lo esperado, está erosionando la riqueza de las familias. La impresión de moneda por parte de los bancos centrales y la asignación de una parte de ese dinero a los consumidores, están provocando más gasto y esto tira de los precios hacía arriba. Los beneficios por desempleo otorgados por la administración, generan cero incentivos a la búsqueda de empleo (actualmente hay 1,4 puestos ofertados por cada trabajador en USA) y una falsa sensación de riqueza al observar como sus activos suben de precio, sin embargo, no son conscientes de que son más pobres al erosionarse su poder de compra.
Sin embargo, lo que Ray Dalio no menciona es que, a la mayoría de la población eso no le preocupa pues no tienen activos… el 10% de los norteamericanos controlan el 89% de las acciones. Otra cosa, como matizaba después, es que los más perjudicados sean aquellos que tienen el dinero en cash. Es decir, tu dinero cada vez vale menos y, si lo tienes, lo terminas colocando en activos de riesgo y eso genera la rueda de los mercados, la liquidez y las cotizaciones al alza. Gráfico vía HReport.
De otro lado, no podemos dejar de observar la preocupación en términos de sentimiento, de los consumidores ante el alza de inflación, en pleno deterioro como mostró el dato de noviembre de 66,8 frente al esperado de 72,5. Este dato es el más bajo de la última década.
S&P
Se acerca el final de año y mientras unos se preguntan si tendremos o no, rally de navidad, otros ven cada vez más peligroso un mercado que acumula alzas significativas y más de 65 sesiones donde se han tocado máximos históricos. Sin embargo, la situación actual con un entorno de incremento de beneficios de las empresas, un traslado de los costes a los precios por las mismas, problemas en la cadena de suministro que pueden ser interpretadas por los consumidores como una alerta a tener que adelantar las compras, y si los tipos de interés no van a subir como dijo la FED, la predisposición de las bolsas sigue siendo alcista. Y encima, si añadimos la continua entrada de flujos, ya por encima de los 1.000 millones de USD en 2021, cerramos el círculo de las probabilidades.
Desde un punto de vista técnico y pese a la semana de consolidación que hemos experimentado en el S&P500, el sentimiento sigue positivo, las zonas de sobre-compra se han ajustado y el canal alcista iniciado en octubre sigue siendo válido en el corto plazo. En este sentido y mientras los precios no pierdan los 4620 vamos a pensar en atacar la zona de máximos e iniciar el camino hacía los 4800 puntos. Si se pierden los 4620, siguiente soporte en los 4550, nivel clave que, de perderse, abriría un escenario distinto.
IBEX-35
Seguimos manteniendo los 9000 puntos, que no es poco en este índice. Aún sumando los dividendos, cosa que siempre debe hacer para realizar un análisis en serio (índices en Total Return), es de los pocos que no han recuperado los niveles precios al covid19. Si el sector bancario consigue recuperar algo del tono perdido esta semana, y los grandes directores del índice como Inditex e Iberdrola logran regresar a momentum positivo, el objetivo pasa por ser capaces de superar los 9200 primero y los 9260 puntos después. Si esto último sucede, el objetivo quedaría en los 10.000 puntos a ejecutar en lo que queda de año. Por abajo, perder los 9000 inidcaría debilidad con testeo en los 8800 primero y zona de último soporte en los 8600. Por debajo, cambio de panorama total.
Criptoactivos
Nueva semana donde, pese al rechazo por parte de la SEC del ETF ligado a bitcoin (BTC) físico, se han conseguido nuevos máximos históricos del BTC y del ETH. Sumidos en pleno desarrollo de la Web 3.0, todo lo que el Blockchain gaming está generando, los NFTs y las Stablecoins sigue generando la atención & adopción de cada vez más usuaarios. Una muestra clave es el número de direcciones de ETH con balance en las mismas, en zona de máximos históricos y llegando a los 67M.
Al mismo tiempo que eso pasa, se queman ETH casi al ritmo que se generan y no paran de salir de las Exchanges, bien sea para hacer Staking, bien para retirarse a Wallets fríos en lo que muchos hablan de ETH como un Sound Money.
Desde un punto de vista técnico y para el BTC, avisamos de la posible ruptura de los 63K USD (que son ahora el primero de los soportes a conservar), con el objetivo de entrar en subida libre. De momento, nuevo ATH en los 68K y vuelta a zona de control. Si se pierden los 63K, objetivo en los 58K USD. Esa es la zona clave a vigilar. Por arriba, volver a superar los 68K lo pondría en subida libre de nuevo. Ojo al aumento del sentimiento positivo, ya en zona de euforia alta.
