¿Perderá finalmente la paciencia la Reserva Federal?
Esta semana, todas las preocupaciones sobre Grecia, la ralentización de China o cualquier otro dato económico se evaporará a medida que los inversores se preparan para la atracción principal de esta semana, la decisión sobre el interés del FOMC.
Durante un largo tiempo, una mayoría de inversores han estado esperando que la Reserva suba las tasas, posiblemente en junio, y con cada reunión de la Reserva, esa tensión y el drama crecen. Esta semana, los inversores esperan un cambio muy importante en el tono de la declaración de la Reserva; específicamente que dejen de decir la palabra “paciencia”. En las últimas declaraciones sobre políticas, la Reserva ha sustituido su promesa por bajas tasas de interés durante un periodo de tiempo prolongado por la palabra “paciencia”, implicando que la paciencia está garantizada antes de que suba el interés. Aún así, esta semana, tras la cifra de 295.000 de las nóminas no agrícolas de hace dos semanas, se espera que la Reserva finalmente deje de pedir paciencia y nos prepare para una subida del interés que podría producirse, de hecho, durante cualquier futura reunión. Si, de hecho, se produce este cambio, no estará corto de dramatismo, porque tras más de siete años, la Reserva, por primera vez, está finalmente lista para apretar los tornillos. Para los inversores FX esto podría llevar a otra locura de compra por el dólar, incluso tras las considerables ganancias de los últimos meses. Para Wall Street, esto podría recortar el apetito de los inversores para empujar los índices más hacia arriba. En cuanto a las materias primas, las tasas más altas tienden a impulsar un sentimiento cauto, al menos a corto plazo. Para decirlo de otra forma, si esto es lo que verdaderamente se está cocinando entre los que toman las decisiones en la Reserva, esto es una receta para un dólar más alto que bajará todo lo demás, a menos a corto plazo. Sin embargo, si Yellen demuestra ser más pesimista de lo esperado, y mantiene la palabra “paciencia” en la declaración de la Reserva, se escuchará un suspiro de alivio en Wall Street y en el espacio de los futuros, mientras que la toma de beneficios causará que el dólar se repliegue.
¿Se prepara la Libra Esterlina para volver?
Los seguidores de la Libra, al igual que los del Dólar, parecen tener sus esperanzas puestas en el mercado laboral. Con una baja inflación poniendo el signo de interrogación en las subidas del interés, los inversores de la Libra esperan que un fuerte crecimiento laboral permita subir los salarios lo que, por consiguiente, permitiría a la inflación volver a subir. Y, exacto, pondría la subida del interés de nuevo en la agenda. Como podríamos esperar, este es un panorama más optimista para los seguidores de la Libra y una perspectiva preocupante para los más cautos. Con ambos en una intensa batalla por la supremacía sobre el sentimiento por la Libra, se espera que la volatilidad de esta divisa suba esta semana, ya que se publicarán los datos de desempleo en Reino Unido. Si, de hecho, el desempleo sigue cayendo por debajo del 5,7% y los salarios crecen más del 2% interanual, esto sugerirá que una subida del interés por parte del BoE, aunque no sea inminente e incluso quizá no suceda esta año, puede estar aún en el horizonte. Si este fuera el caso, los inversores de la Libra podrían recuperar terreno y empujar la Libra más alto contra sus competidores, y quizá incluso contra el dólar en el caso de que la Reserva sea más cauta de lo esperado. Pero si no hay una sorpresa positiva y el acta del BoE, que se publicará al mismo tiempo, revela un BoE como se espera en vez de cauto, los recortes de la Libra tendrán más peso y empujarán más hacia abajo a la divisa, contra el dólar, y experimentará una corrección contra el Euro y el Yen.
Vamos al grano
La paciencia es el nombre del juego. Si la Reserva suelta la palabra “paciencia” en su declaración política este miércoles, iniciará un cambio en los mercados en preparación de una subida del interés en EE.UU., quizá en junio. Esto naturalmente tiende a beneficiar al dólar contra sus competidores, mientras que en Wall Street, al menos a corto plazo, podría provocar una toma de beneficios. Los futuros, que siempre están en terreno pantanoso, estarán expuestos a una venta a corto plazo adicional. Si, sin embargo, la Reserva no suelta la palabra mágica, aumentarán las estimaciones de que la Reserva no está lista para subir el interés este verano, lo que provocaría la esperada toma de beneficios del dólar mientras que Wall Street los futuros subirán.
En la bandeja
Decisión sobre el interés del BoJ (martes) – Tras unos resultados medios en la economía japonesa, muchos esperan más estímulos por parte del BoJ. Si de hecho, el BoJ introduce más estímulos en la reunión de esta semana, los pares del Yen podrían subir ante la caída del en (los pares del Yen suben cuando el Yen cae).
Inflación de la Eurozona (martes) – Ya que la baja inflación de la Eurozona es el motivo principal para el estímulo del BCE, el resultado podría tener un impacto significativo sobre el sentimiento por el Euro. Si el IPC (inflación) cae por debajo del -0,6% del mes pasado, el Euro se vería sometido a más presión por la venta.
Acta del BoE (miércoles) – ¿Se volverá el BoE más cauto o agresivo? Tras un acta bastante cauta el mes pasado, otra ronda de precaución podría afectar al apetito por la Libra.
Desempleo del Reino Unido (miércoles) – Si el desempleo del Reino Unido cae por debajo del 5,7% y se acerca al pleno empleo, esto combinado con un BoE más optimista podría suponer la recuperación de la Libra.
Decisión sobre el interés del FOMC (miércoles) – Sin duda, el evento más importante de la semana. Si la Reserva decide perder la palabra paciencia, podría indicar que las subidas del interés se acercan y por tanto alentar el apetito por el dólar.
Decisión sobre el interés del SNB (jueves) – ¿Recortará el Banco Nacional Suizo las tasas al -1%? Si el SND recorta el interés una vez más, el CHF podría verse afectado especialmente contra el dólar.
Gráfica de la semana – Oro
