Situación global
Seguimos sumidos en la narrativa que pivota sobre el crecimiento económico, los altos costes laborales y cómo el comportamiento del consumidor impactará sobre la inflación y su evolución. En este escenario, el mercado está pendiente del verdadero alcance de los cambios de política monetaria sobre el crecimiento, y si en un escenario muy negativo, el riesgo de entrar en una etapa de alta inflación y ralentización económica, se termina generando.
Como venimos advirtiendo en los últimos meses, la clave para poder moverse en estos entornos pasa bajo mi punto de vista, en contar con una estrategia muy definida, una cartera construida de forma óptima y llevar a cabo los balanceos necesarios. Del mismo modo, entender cómo se mueven los flujos es análisis obligatorio para visualizar los grandes ajustes de fondo del mercado.
Sacaba Fernando Luque de Morningstar, esta tabla con respecto a los movimientos en ETF mundiales. En el último mes, por ejemplo, se ha producido una salida de renta variable US muy importante no vista desde 2018. Y del lado de entrada de flujos, la renta variable internacional está acumulando entradas de USD. La rotación de “crecimiento” al “value” puede, a la vista de estos datos, ser uno de los detonantes de los transvases de dinero.
Así mismo, y en este último mes, hemos asistido a salidas no vistas desde la pandemia, en el caso del mercado de crédito, destacando los bonos High Yield y los de IG.
S&P
Desde un punto de vista técnico, el S&P500 se enfrenta a una semana decisiva. Si bien la zona de soporte principal sigue intacta (los 4240-4250 puntos), el mercado está mostrando mucha debilidad mientras nos acercamos a esa referencia. Perder los 4350 abriría el camino para ir a buscar ese objetivo. Por arriba, son los 4500-4520 la resistencia a superar antes de pasar a pensar en un fin del movimiento correctivo dominante desde enero. Todo esto se produce en zona de miedo y con un aumento de volatilidad mientras que, con la pérdida de momentum empezamos a ver ciertos signos de “sobreventa”.
IBEX-35
Sigue mostrando el Ibex-35, desde un punto de vista tecnico, cierta fortaleza relativa. Sin embargo, no existe fuerza suficiente para acometer el ataque a la zona clave de los 8800 primero y los 9000 después. Y mientras esos fallos alcistas se producen, la zona de soporte de los 8600 está sometida a mucha presión. Perderla supone ir a buscar los 8550 primero y los 8250 como soporte relevante. Nada parece indicar, en el corto plazo, que alguna de las fuerzas tenga mayor posibilidad de vencer en el corto plazo. Por eso la importancia de ajustarse a la estrategia de cada inversor y actuar cuando los movimientos se produzcan. No antes.
Criptoactivos
Mientras observamos con la Tasa HASH de Bitcoin alcanza nuevos máximos históricos, nunca la red fue tan segura, los precios entran en zona muy peligrosa, desatando los primeros ”margin call” tras perder los 40.000 USD.
Desde un punto de vista técnico, la pérdida de los 40.000 USD supone un peligro potencial de corto plazo. Si bien hay que confirmar en las próximas sesiones, perder los 39K que indicábamos en anteriores semanas, supone volver al punto de partida de los 34K USD. Si bien el apalancamiento no es elevado, el aumento de volatilidad aún suave y el volumen real negociado bajo, esa falta de interés puede llevar a tantear niveles inferiores. Si los 39K aguantan, la clave pasa por ir a buscar los 44K USD. De perderse, ojo pues los objetivos bajistas quedan en los 34K USD primero y la zona clave de los 30.000USD.
