Situación global
Continuamos inmersos en una situación compleja en distintos frentes. Del lado de inflación, cuya cifra final conoceremos el martes, el consenso espera datos del 8,4% para el mes de marzo (YoY), en lo que será la mayor desconexión entre tipos e inflación de los últimos tiempos. Sin embargo y de la lectura de lo sucedido con las rentabilidades de los bonos, el verdadero problema viene de la incertidumbre sobre dónde estará IPC en el medio y largo plazo, y no tanto de las dudas generadas sobre el crecimiento económico, que parece está sujeto a unos pocos ejercicios. Así mismo, de la relación entre IPC y los tipos a 10 años se deduce que ese dato estará más cerca del 9% que del 8,4% consensuado.
No olvidemos que la inflación provoca recesión, y que ésta se encuentra fuera de control. La FED llega tarde a intentar dominar esa expansión, pudiendo generar un impacto muy negativo sobre el consumo desde ambos lados (IPC y tipos).
Si atendemos a los resultados empresariales, la misma incertidumbre parece será la palabra de “moda” en la presentación que iniciamos en breve del Q1. Desaceleración del crecimiento y un consenso del mercado que espera un alza del 5% del crecimiento del BPA. Pese a que se descuenta que, para final de año el crecimiento de resultados podrá experimentar alzas mayores, lo cierto es que veremos cómo enfocan las empresas los problemas del aumento de costes y de inflación y cuál es el impacto sobre las ventas final.
S&P
La presentación de resultados será uno de los factores a considerar en las próximas semanas. No tanto el dato del Q1 sino la previsión para los siguientes trimestres. Mientras que el sector energía asistirá a crecimientos brutales, el consumo discrecional puede verse lastrado por la interrupción de la cadena de suministro y el aumento de los costes laborales
Desde un punto de vista técnico, seguimos observando la zona de los 4450 como el primer nivel de soporte inicial a vigilar. Perder esa zona abriría el camino hasta los 4380 puntos. Fíjese que la media de 200 sesiones pasa justo por esta zona. Superar los 4530 sería un claro síntoma alcista, siendo el primero de los objetivos la zona de los 4600 puntos primero y en los 4680-4700 después.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, seguimos dentro del rango marcado hace unas semanas entre los 8250 y los 8600. Pese a la presión en la zona alta, con cierto aumento del momentum, al tocar esa referencia el papel aumenta y funcionan los 8600 a modo de muro de granito. Superar los 8600 supone ir a buscar los 8750 primero y los 8880 como zona clave. Perder los 8500 supondría debilidad y objetivo en los 8250.
Criptoactivos
Seguimos inmersos en un mercado poco líquido, con volúmenes reales que no superan los 6.000m de USD y aumento de correlación con los mercados clásicos. El año 2022 se caracteriza, de momento, por estos descensos de los volúmenes de negociación, tanto a nivel de Spot como de derivados. Vigilar estos flujos es clave para entender la entrada en otro tramo de precios.
Desde un punto de vista técnico, no siendo posible la ruptura de los 47K USD, los precios han pasado ahora al rango 42-45K USD que domina el corto plazo. Bajo volumen de negociación, aumento del margen (síntoma de confianza en rebote de precios) y los inversores a la espera de la ruptura de esa zona de los 47K. De momento y pese a que la tendencia de fondo parece mucho más positiva que negativa, hay que recuperar los 45K para intentar nueva ruptura de los 47 y objetivo en los 51.000 USD. Si esto no pasa y se pierden los 42K USD, vuelta a los 38.000 USD.
