Situación global – Los 3 puntos a vigilar
Los tipos de interés US, en todos los plazos, se encuentran en niveles no vistos desde el inicio de la pandemia. A estas alturas del año, se descuentan entre 6 y 7 subidas de tipos en 2022. Sigue el temor a la inflación, con un precio del petróleo por encima de los 93 USD y revisiones a la baja del crecimiento económico mundial. A día de hoy, el escenario descontado por el mercado consiste en un alza de 100 puntos básicos en las 3 reuniones siguientes, y posible recesión en el horizonte. La inflación de corto plazo es el problema y así quiere atajar ese aumento, la FED. La energía y los salarios, en el centro del huracán y los factores a vigilar para entender la verdadera tendencia de fondo. Estancamiento con inflación, como la narrativa que veremos más a menudo en las próximas semanas.
Pese a que la campaña de resultados del Q4 de 2021 está siendo positiva, de las 151 compañías que han dado previsiones (“guidance”), la mitad lo ha hecho por debajo del consenso de mercado. Goldman Sachs hacía las primeras revisiones a la baja; pese a mantener el BPA del S&P500 en 226 USD para este año y un crecimiento del PIB US del 3,2%, rebajaba un 4% el objetivo del índice en 2022 hasta los 4900 puntos para todo el año, estableciendo los 4500 y los 4700 puntos a 3 y 6 meses vista.
Así mismo y como decía la semana anterior, no hay capitulación (todavía). En las últimas semanas, han salido unos 48.000 millones de USD de cash y, la renta variable global, ha experimentado alzas de unos 46.000 millones.
Si analizamos el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, se han producido dos meses consecutivos de fuertes caídas, llegando a lecturas de 61,7 en febrero. Este dato ha quedado por debajo de octubre de 2011 (mercado bajista) y muy lejos del descontado por el mercado en 67,5. Alza de inflación, menor confianza en las políticas económicas del gobierno, y la previsión de crecimiento económico menos favorable de la última década. Los consumidores, tienen dudas razonables sobre su futuro.
S&P
Seguimos observando entrada de flujos en renta variable global. Todo esto pese al aumento de volatilidad y estar en sentimiento negativo (miedo).
Desde un punto de vista técnico, el S&P500 sigue respetando la zona de soporte de los 4240-4250 puntos, referencia que no debiera perderse pues, de hacerlo, abriría un escenario mucho más negativo con primer objetivo en los 4000-4050 puntos. Semana de ida y vuelta, con intento de superar la zona clave de los 4600 puntos y fallo alcista. Si los 4400 se pierden, parada en los 4300 puntos y evaluación de escenario. Por arriba, 4500 y 4550 como resistencias de corto plazo.
IBEX-35
Nueva semana desperdiciada por el Ibex-35, con el sector financiero y Teléfonica tomando la delantera que, sin embago y como decía, se ha quedado en un mero intento. La superación de los 8800 a mitad de semana levantó las opciones de ir a por los 9000 puntos. Sin embargo, regreso violento a la zona de primer soporte de los 8650 puntos. Si esa zona cede, objetivo en los 8550 primero y los 8250. Por arriba, hay que intentar superar los 8800 para volver a soñar. Muy importante estar en los valores beneficiados por el alza de tipos.
Criptoactivos
Semana de recuperación hasta la primera gran zona de resistencia, para el caso del BTC. Sin embargo y si miramos datos semanales, desigual comportamiento con caídas del 4% para ETH, del 17% para Solana o del 12% para DOT. Sin duda alguna, estamos fuera del tiempo de las AltCoins.
A nivel de Blockchain, el siguiente gráfico muestra desde un punto de vista histórico, como tras la huida de los inversores de corto plazo (STH) se puede estar formando una oportunidad de compra. Así ha sucedido en verano pasado, en la caída causada por el Coivd (2020) y en otras ocasiones.
Desde un punto de vista técnico, comentamos que la superación de los 40K nos llevaría a los 43,5-44K USD. Y ahí se ha detenido el actual movimiento, pasando a zona de consolidación en el rango 39K-44K USD a la espera de ruptura. Baja el volumen de negocio, se reduce algo la correlación con el S&P y la divergencia entre los distintos criptoactivos nos lleva a mantener la máxima cautela. Precios por encima de los 45K USD apuntarían directamente a los 51.000 USD. Perder los 39K, generaría miedo y un objetivo bajista en la zona de los 30.000USD. Así que…máxima precaución y uso de Stop.
