Situación global
Tras siete semanas de continuos descensos en las bolsas norteamericanas, nos encontramos frente a la peor racha de los últimos veinte años, que han llevado a perder al S&P500 un 18% en las primeras 97 sesiones de 2022. Esto supone estar frente a cuarto peor inicio de año de toda la historia. Si seguimos tirando de estadística y desde 1928 para ese mismo índice, se han dado mercados bajistas cada 4 años. Del mismo modo, el Nasdaq pierde un 31% desde los máximos de noviembre de 2021, siendo ya mayor esta caída que la vivida durante la crisis del Covid-19.
Todo esto nos ha llevado a estar frente a un mercado sobrevendido, con sentimiento muy negativo, donde los flujos siguen marcando esa tendencia de salida de riesgo y se centra ahora la atención, en las actas de la FOMC del próximo miércoles. Si varios miembros mostrasen predisposición a mayores alzas de las descontadas, se añadiría más miedo al impacto sobre el crecimiento económico y el riesgo de recesión.
Tras los malos resultados presentados la semana pasada por Walmart y Target, el mercado continuará pendiente estas próximas sesiones del sector “retailer” y de los números que sigan generando, entre otros, grandes jugadores como Gap o Ulta. Los consumidores, en un entorno de alzas de precios de alimentos y combustibles, están reduciendo su consumo y renunciando a ciertos gastos. El impacto que esto puede generar sobre márgenes, en un entorno donde siguen los problemas de la cadena de suministro, no escapa al análisis de los inversores. Lo “micro” es ahora lo “macro”.
Si volvemos a tirar de historia y observamos lo sucedido desde 1950, la caída media de beneficios empresariales en las recesiones ha sido del 13%. La media de los rebotes, del 17%. Y esto no está incorporado aún en las previsiones de los analistas. Durante las últimas cuatro recesiones, la revisión media del consenso sobre los BPA durante los seis meses previos ha pasado del -6% al -18%, con una media del -10%. Durante los seis meses posteriores al inicio de la recesión, los analistas redujeron aquellos BPA un 13% adicional.
S&P
Uno de los temas más comentados por una parte de los analistas, viene del lado de la volatilidad y su divergencia con respecto a las caídas del índice. Normalmente existe una correlación entre ambas situaciones que, como vemos en el gráfico, no ha llegado a darse con la fuerza que debiera corresponder.
Desde un punto de vista técnico, cierre complicado en zona de soporte. Los 3860 puntos han frenado de momento las caídas, mientras se alcanzaron en la sesión nuevos mínimos anuales. La clave, antes de pensar en nuevas caídas con objetivo en los 3700 puntos, pasa entonces por no perder esos niveles. Por arriba, hasta que no se recuperen los 4080 puntos no podemos pensar en cambio alcista de mayores implicaciones. Los 3980 pueden ser el primero de los objetivos en caso de buscar rebotes desde zona de control.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, el Ibex-35 muestra cierta fortaleza relativa al aguantar de momento, los niveles de soporte clave. Los 8250 funcionan en el corto plazo y por arriba, los 8520 marcan la primera de las resistencias a superar. Si lo consigue, los 8600 y los 8750 marcan las siguientes zonas de control. Perder los 8250 supondría ir a por los 8000.
Criptoactivos
Seguimos observando la fuerte correlación entre bitcoin (BTC) y los mercados clásicos, siendo aquella mayor en el caso del Nasdaq y los sectores tecnológicos. La salida de riesgo está llevando a la reducción en criptoactivos y, pese a BTC parece estar resistiendo en la zona de los 30.000USD, las Altcoins acumulan una media de caídas mucho mayor.
Source: @Negentropic
Desde un punto de vista técnico, nos mantenemos en una zona clave para BTC delimitados por los 29-30K USD. Continua el alto pesimismo pese a que, del lado del mercado de derivados se observa cierta consolidación y leve giro de sentimiento. De momento, perder los 29K supone ir a buscar la zona de mínimos de los 25K USD. Esa zona marca ahora el primero de los suelos relevantes para BTC. Por abajo, directos a los 20.000USD. Sin embargo, en caso de lograr recuperar los 34.000USD, las cosas podrían cambiar y buscar zonas de los 38K USD.
