Claves de la semana
Efectos estacionales.
Vuelve a repetirse la historia y nos encontramos, al observar el calendario bursátil, que esta última semana ha seguido lo visto en el pasado, generándose rentabilidades del -4,5% para el SPX y el Nasdaq. El posicionamiento estacional ha vuelto a funcionar. Los movimientos semanales han colocado a los principales índices en niveles de sobre venta y sentimiento negativo elevado.
Valoración
Tras el ajuste de tipos al alza, el “fair value” del S&P500 ha caído hasta 14x los BPA forward. Esto supondría una cotización del índice sobre los 3200 puntos y siempre que el BPA del S&P500 se mantenga en 235USD… cosa que no parece muy viable hoy en día.
Flujos
Seguimos sin ver capitulación en renta variable USA. Como veníamos comentando en semanas anteriores, mientras que en Europa sí se han producido salida de flujos de forma muy considerable, observamos que en USA no ha pasado así. Sólo en renta fija tenemos dinero saliendo.
S&P
Desde un punto de vista técnico, hemos asistido a la pérdida de los soportes relevantes de los 3920, 3840, 3780 y finalmente, los 3720 puntos. Este es ahora el nivel que debería recuperarse en el corto plazo fruto de una sobreventa importante y un nivel de sentimiento muy negativo. De producirse el rebote, son justo esas mismas zonas de soporte anteriores las que se convierten ahora en resistencias. De perderse los 3650 (mínimos de junio) se abrirá la posibilidad de ir a por los 3540 puntos primero. Más abajo, son los 3400 los que marcan un soporte muy importante.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, el nivel objetivo de los 7750 se perdió en la sesión del viernes y constituye ahora la referencia a superar para no pensar en daños mayores. Si los 7750 no se recuperan, los mínimos anuales de marzo se sitúan como el primero de los objetivos bajistas, justo en los 7350 puntos. Por arriba, recuperar los 7750 puede abrir las opciones de regresar a los 8000 puntos. De momento, divergencias alcistas, sentimiento muy negativo y una opción clara de rebote a corto plazo.
Criptoactivos
Nueva semana de ida y vuelta, con mantenimiento de soportes relevantes, en criptoactivos. El volumen de contratación real (utilizar Messari.io para tener la referencia más seria posible) sigue en niveles medios de 6.000M USD en BTC. Sin embargo, los niveles de apalancamiento estimados utilizando datos de CryptoQuant están muy cerca de máximos históricos, señal de toma de posiciones de riesgo por parte de los inversores. Ojo a estas situaciones.
BITCOIN (BTC)
Desde un punto de vista técnico, los soportes clave de BTC no se han perdido. Si bien es cierto que el sentimiento de desarrollo de un tramo más extenso, en cualquier dirección, es parte de la narrativa de las últimas semanas, la realidad marca zona de consolidación. Y es que tras 4 meses dentro del rango 17.500 – 22.500 USD, no son pocos los que toman esa apuesta de ruptura. A tenor de los datos anteriores de apalancamiento, pese a tener volúmenes spot no muy elevados, la toma de riesgo en derivados coincide con el dato sobre el máximo histórico de wallets con BTC. El problema es entender si ambas están en el mismo lado…De momento, precios por debajo de los 17.500 abrirán un ajuste muy rápido hacía los 16K. Si esa zona se pierde, los 13.500 marcan el Delta Price actual. Por arriba, hay que recuperar los 20K primero para pensar en atacar la zona de control de los 22,5K USD. Precaución máxima.
Los CFD son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 68% de las cuentas de inversionistas minoristas pierden dinero cuando intercambian CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.