Moody’s mantiene el rating de España en Baa1
En el informe publicado el pasado viernes por la agencia de calificación Moody’s, ésta no presenta cambios en la nota de España y la mantiene en Baa1. Esto significa que el país tiene capacidad correcta para cumplir sus obligaciones financieras, pero alerta de los problemas que pueden derivar de un alza de tipos de interés. Mención especial al riesgo que la elevada inflación puede generar en la economía en el entorno global complicado.
La agencia espera un crecimiento económico en 2022 del 3,5% y del 1,6% para 2023. El consumo privado y la recuperación del turismo, junto a la aplicación de los fondos europeos, ayudarán a lograr esos niveles. La inflación media esperada será del 8% este año y del 3,4% el año que viene. El déficit público quedaría en el 5,3% del PIB este año.
Situación global
Semana donde hemos asistido a una caída de las cotizaciones de las materias primas, con un petróleo que casi tocó los 93 USD, donde las dudas sobre la inflación se centran ahora en los alquileres y en los salarios para, al final de toda la narrativa nos volvemos a centrar en si se ha tocado techo y cuál será el alza de tipos que la FED llevará a cabo a final de mes. A día de hoy, el mercado descuenta un incremento del 1% con un 85% de probabilidad.
Hemos visto como el tipo a 10 años se ha colocado en el 2,91% y por debajo del tipo a 2 años (3,13%) en lo que ha sido la inversión de la curva más acusada desde noviembre de 2000. Esto hace pensar en que estamos ya en recesión.
Mientras esto sucede, cada vez son mayores las alarmas del lado de la vivienda, uno de los primeros indicadores que marcan la entrada en recesión. Según el indicador de Redfin y en USA, en las últimas cuatro semanas el porcentaje de viviendas puestas a la venta que han recortado sus precios, es el mayor desde 2015. Los inventarios suben y los precios caen, algo similar a lo que vimos en burbujas anteriores.
Así mismo, otro indicador que nos gusta observar, el “Freightos Baltic Index, que mide el coste global de los fletes, cae un 44% desde sus máximos, pese a estar 4 veces más alto que antes de la pandemia.
La temporada de resultados volverá a ser la que marcará la pauta en el corto plazo, primero por las “sorpresas” positivas o negativas (esta semana hemos visto la cara con Citibank y la cruz con JP Morgan) y segundo y de mayor importancia, en qué nos cuentan las corporaciones sobre ingresos futuros previstos, recompras de acciones y evolución de la actividad.
Atención a los resultados que presentan este lunes el BanK of America, Goldman o AMC. Y a partir del martes, Netflix, Tesla o Amex.
S&P
Desde un punto de vista técnico, la sesión del viernes vino a salvar “por los pelos” el deterior semanal observado por el S&P500. Se tocaron los 3730 puntos, primero de los soportes importantes. Por abajo, 3670-3640. Perder esa zona indicaría debilidad con objetivo en los 3500. Por arriba, atentos a los 3860, los 3940 y los 4080 puntos. Descenso del VIX importante.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, podríamos calificar la situación como “muy peligrosa”. Si los 8000 no se recuperan en las primeras sesiones, el riesgo de ir a buscar los 7500 puntos es muy elevado. Precios por encima de los 8000 marcarían cierta fuerza relativa con objetivo en los 8250. Pero hasta que no se superen esos niveles, la cautela debe ser la nota dominante. Por abajo, la pérdida de los 8000 abre el camino hacía los 7750 y los 7500 como última zona de soporte.
Criptoactivos
Desde un punto de vista técnico y utilizando un gráfico en escala semilogarítmica, seguimos pensandop en que ha bajado algo el riesgo de ir buscar la zona de los 12500 – 13000USD que mencionaba en semanas anteriores. Consolidación sobre los 19.000USD que es ahora el primer nivel que vigilar. Se mantiene el rango 19-22K USD y es el dominante.
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