Situación global
Tras la descontada subida de tipos de interés en Europa, los principales índices europeos completaron una semana de alzas generalizadas. El Dax superó los 13.000 puntos, el Eurostoxx50 los 3500 y el Ibex los 8000, alejando a esos índices de sus zonas de soporte crítico. Esta recuperación de las cotizaciones choca, no obstante, con un panorama económico incierto y aún lejos de tomar un camino claro.
El BCE subió los tipos en base al mandato de control de inflación y en un claro intento por lograr aumentar su credibilidad. El fin del dinero gratis ha llegado y ahora serán los gobiernos los que tendrán que hacer sus deberes y controlar el déficit. De momento, el aumento del coste de la financiación no será un trago fácil de digerir. Así mismo el euro podrá dejar de depreciarse, al menos al ritmo que lo ha hecho los últimos meses, a la velocidad vista hasta la fecha.
Se traslada ahora a Estados Unidos y la reunión del próximo día 21, el siguiente movimiento sobre tipos de interés. El mercado, pese a la esperada reducción importante de la inflación, asigna un aumento de 0,75 puntos básicos con un 91% de probabilidad. Hace un mes, no llegaba al 50%…
El mercado afronta otra semana entre preguntas de si hemos tocado suelo o si, por el contrario, el efecto del aumento sobre los tipos terminará impactando severamente la economía y, consecuentemente, a los beneficios empresariales y al empleo. De momento, la desaceleración económica es una realidad, pero no está lo suficientemente deprimida como para empezar a descontar descensos de tipos.
Así las cosas, la clave pasa por ver la evolución de los resultados y los ajustes que el mercado haga. La siguiente tabla de Morgan, muestra los escenarios posibles.
S&P
Desde un punto de vista técnico, rebote desde zonas que marcamos como soportes clave en los 3920 e impulso alcista hasta la zona 4080. Aquí llega la hora de la verdad pues, superar los 4100 indicaría vía libre para ir a por los 4180 primero, y a por la directriz bajista que pasa por los 4250 puntos. Por abajo, no ser capaz de romper los 4100 supone pasar a un movimiento lateral con soporte en los 3980-4000 como base de este. Precios por debajo de esa zona implicarían volver a los 3920.
Pasamos a un sentimiento inversor neutral, ligera caída del VIX (pero aún por encima de los 20 puntos) y flujos que no abandonan el mercado norteamericano.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, rebote desde zona de soporte importante marcada por los 7750-7780 puntos. El rebote ha conseguido superar en la última sesión, la primer resistencia de los 8000 puntos. Si los precios son capaces de mantener esa referencia, primero objetivo en los 8100 y los 8250 puntos como zonas de control relevantes. Por abajo, perder los 8000 abriría la puerta a regresar a la zona de los 7750. Por debajo de este soporte, el abismo.
Criptoactivos
Semana importante para todo el ecosistema pues, el famoso “The Merge” tendrá lugar presumiblemente los días 15-16 de septiembre. Muchos cambios para Ethereum que pasará, si todo sale bien, de PoW a PoS como paso inicial en su hoja de ruta. Sin embargo, esto no supone a nivel de usuario ningún cambio importante. Los “gas” fee seguirán iguales, la escalabilidad experimentará mínimos aumentos y, sin embargo, las dudas sobre la descentralización se disparan aún más entre parte de la comunidad.
De momento, pasaremos de un sistema basado en recompensas por poder computacional (PoW), a otro donde los ingresos que recibirán los validadores vienen gracias al bloqueo (staking). Esto supone, del lado de la oferta de ETH, una reducción cercana al 80% al distribuir menos tokens compensatorios. La entrada en funcionamiento del EIP1559 hace unos meses, que pasa a quemar una parte de esos “gas fee” ingresados por los validadores, puede generar junto a lo anterior, ciertos momentos deflacionarios. En la consistencia o no del mismo radica una parte de la explicación futura del precio.
Del lado de los problemas tenemos el posible fallo de la fusión, que puede afectar también a las aplicaciones que sobre Ethereum existen, una descentralización que se pone en tela de juicio al existir posibilidad de realizar ajustes en la política monetaria y la posibilidad de una bifurcación de la cadena que lleve a un ETHPoW. Interesantes tiempos los que se vienen encima.
BITCOIN (BTC)
Desde un punto de vista técnico, importante reacción alcista del BTC que se acerca a la zona de control marcada por los 22.000USD. Si los precios los superan, opción alcista hasta los 24K USD. Por abajo, los 20K USD marcan la primera zona de control y los 19300 el soporte relevante.
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