Situación global
Nueva semana de recuperación en los principales mercados de acciones. El S&P500 vuelve a cotizar a los niveles de mayo en un entorno donde, toda la narrativa centrada sobre la inflación y los movimientos futuros de tipos de interés, parece no preocupar a los inversores en el mismo grado que lo hacía hace unos meses. Asumido que el pico del IPC se ha visto ya, sólo queda ahora que la FED termine subiendo cerca de un 1% los tipos en 2022 y, descuentan esos inversores, se volverá a la tranquilidad.
Sin embargo y con respecto a la curva de tipos, ésta se encuentra invertida en todos los plazos. En condiciones normales de mercado, éste sería un aviso para navegantes sobre el posible riesgo existente aún no trasladado a los índices, sobre la recesión en la que se encuentra la principal economía. El spread entre el 10 y el 2 años, puede observarse en la siguiente gráfica.
Pero como decíamos, volvemos a experimentar un sentimiento del inversor anómalo que indica ciertas divergencias como vemos aquí. En esta ocasión se presenta la línea azul invertida (S&P500) y el movimiento de tipos. En las últimas semanas, esa correlación no se está dando, generando la incertidumbre sobre el actual movimiento alcista de los índices.
S&P
El alza del S&P500 ha venido acompañada de un aumento del sentimiento inversor que, en pocas semanas, ha pasado de terreno de máximo pesimismo a un punto de casi de euforia. Mientras vemos como los inversores, pese a las caídas de la primera mitad del año no han vendido sus posiciones y se mantienen en zona de máximos (al igual que la de los clientes profesionales), la duda que sigue existiendo es si podemos asistir a una verdadera recuperación sin la “capitulación” típica de los mercados bajistas.
Desde un punto de vista técnico, los precios han alcanzado el objetivo que marcamos en los 4250. Sin embargo y ante la gran resistencia de los 4290-4300 en un entorno de entrada en sobrecompra y ciertas divergencias bajistas como muestra el momentum, vamos a considerar como opción más probable el pasar a un movimiento de cierta consolidación. La zona para vigilar por abajo queda en los 4200 puntos primero, y en los 4080 como soporte clave que no debiera perderse para seguir pensando en fortaleza del índice. Por arriba, romper los 4300 sería muy alcista y fijaría el objetivo en los 4380.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, el objetivo alcista proyectado una vez se superasen los 8250, ha quedado casi cubierto esta semana pasada. Hablamos de la zona de resistencia principal de los 8450-8500. La superación de esa zona supondría continuidad alcista para buscar los 8600. Sin embargo, la incapacidad por romper al alza los 8450 abrírian las puertas a una corrección con objetivo en los 8250.
Criptoactivos
Semana interesante desde el lado de noticias, del ecosistema cripto. Desde los múltiples problemas surgidos con Tornado Cash, hasta el anuncio de BlackRock sobre la creación de un vehículo privado para sus clientes institucionales, pasando por todas las noticias sobre el proceso de cambio de PoW a PoS en Ethereum, lo cierto es que más allá de las cotizaciones, sigue el movimiento en los criptoactivos.
En este contexto y pese a bajo volumen de negociación aún observado, con falta de interés de inversores grandes (ballenas), lo cierto es que el sentimiento inversor aumenta hasta cifras no vistas desde abril.
Desde un punto de vista técnico, la zona de resistencia de los 24K USD está siendo sometida a presión. Sin embargo y pese a tocar incluso niveles de 25K, no existe fuerza suficiente de momento, como para pensar en una ruptura clara. Venimos avisando de que, superar esa resistencia al alza, daría vía libre para ir a buscar los 28.000USD. En la zona baja, soportes en los 22K USD y en los 20K USD.
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