¿Hemos visto ya el tipo terminal máximo de la FED?

Saltan soportes en USA, se mantienen en Europa. Semana de máxima importancia en bolsa. 

Tras una semana complicada en las bolsas, empezamos otra con mayor atención si cabe dadas las noticias que se conocerán los próximos días. El martes tenemos IPC en USA del mes de febrero, con un dato esperado de la subyacente del 0,4% del mes y una tasa anualizada que quede en el 5,5%.  Al día siguiente ventas minoristas, niveles de inventarios y PPIs. Por si fuera poco, el día 16 conoceremos la evolución del sector inmobiliario y finalizaremos con la confianza del consumidor el viernes. Del lado europeo, se conocerán desde datos de IPC (España incluida), hasta niveles de producción.

En este contexto y tras los movimientos observados en el sector bancario en una semana muy complicada, las narrativas sobre el aumento de caída en recesión y los niveles máximos de tipos, han vuelto a dispararse. Mientras que una de las narrativas pasa, a tenor de lo observado en el gráfico siguiente, por considerar que el tipo de interés máximo de la FED se puede haber visto ya, confirmado por esa caída de las últimas sesiones, otra narrativa se centra en la recesión. Los ciclos alcistas de tipos han provocado históricamente, entradas en recesión en el 100% de los casos previos. Si ahora añadimos en el momento actual, la velocidad del aumento de tipos que estamos experimentado sería muy difícil no caer en recesión.

A esta situación hay que añadir los niveles récord de deuda en todos los sectores y en la mayoría de las economías. Esto plantea un riesgo de impacto muy alto en la economía pues, ante el aumento de las cargas financieras, la actividad económica se verá tarde o temprano condicionada por la mismas. La inversión de la curva sigue con pendiente negativa, siendo los tipos a corto mucho mayores que los largos.

De momento y con el último dato de empleo, la FED sigue apostando por no caer en recesión por ese positivo comportamiento. Sin embargo, es normal observar esas buenas magnitudes antes de las crisis y, siendo uno de los factores más retardados, tendremos que ir siguiendo su evolución para entender dónde estamos.

Niveles técnicos clave para la semana

S&P

Desde un punto de vista técnico, nueva pérdida de un soporte relevante que marcamos entre los 3940 y los 3900 puntos. Desde esa zona, el objetivo pasa ahora por ver si los precios aguantan la referencia de los 3800-3820. Si ese soporte resiste, el movimiento puede regresar a conquistar los 3900 primero y los 3940 como segunda resistencia. La media móvil pasa por esta zona de los 3920-3940. Aumento importante de la volatilidad, que veníamos observando como pista relevante y un sentimiento inversor que ha pasado a extremo miedo. Esto último nos puede llevar a observar rebotes de las cotizaciones en el corto plazo.

IBEX-35

Desde un punto de vista técnico, pérdida del soporte de los 9250 y objetivo en los 9100. Si esa zona se pierde, la caída puede prolongarse hasta los 9000 primero y los 8880-8900 puntos después. Recuperar los 9250 supondría mantener intacto el movimiento alcista iniciado en octubre del año pasado, siendo el objetivo batir los 9500 puntos. Pérdida de momentum y un sector bancario que presenta una recogida normal de beneficios tras las fuertes alzas experimentadas. Sin embargo, aún es pronto para adelantar cambio de tendencia alguna.

BITCOIN (BTC)

Desde un punto de vista técnico, pérdida de los 21.000USD y ataque a la zona clave de los 20.000 USD. Este nivel es de máxima relevancia pues, de perderse, abre el camino directo a la zona de los 18.800 primero y los 17.500 después. Alza de volatilidad sin llegar a cotas extremas mientras que, del lado de sentimiento, se pasa a zona de miedo. La fortaleza de los 20K debería funcionar salvo que tengamos malos datos macro.

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