Situación global
Y de pronto, ¿qué podemos esperar ahora?… tanto para acciones como para bonos.
Tras el rally de verano experimentado por el mercado de acciones y a la espera de los comentarios de Powell en la conferencia anual en Jackson Hole, los principales índices mundiales no han podido superar las resistencias clave que veníamos señalando. Bien sea por un global de noticias macro complicadas en USA y en Europa, bien sea por agotamiento del impulso de rebote dentro de la tendencia bajista aún dominante, parece que entramos en una etapa de mucha mayor prudencia inversora.
Los riesgos son ya conocidos por todos; revisión de beneficios a la baja, alzas de tipos, una Eurozona – y Alemania en particular – con problemas serios más allá del impacto de la energía y que se pueden resumir en alto déficit comercial, menor crecimiento y menor capacidad de ayuda a los países con altos niveles de deuda…sentimiento muy negativo del consumidor, China mostrando que los últimos estímulos no terminan de funcionar, etc.
Así mismo, no podemos dejar de comentar los problemas que experimenta el sector inmobiliario en USA, que muestran ya caídas de precios del 2,4% en julio (la mayor desde 2020) y que están empezando a generar ciertas tensiones al tiempo que el “US Housing Affordability Index” toca su nivel más bajo en 33 años. Es decir, mientras que los tipos hipotecarios a 30 años se han doblado en menos de un año, en un entorno donde cada vez es más complicado acceder a una vivienda, el mercado está ya respondiendo con los primeros ajustes de precios. Primero de los impactos del alza de tipos conseguido.
Y es en este contexto donde, pese a la alegría observada el último mes, con unos inversores descontando un techo de inflación y un cambio de política monetaria en 2023 de pronto, la realidad parece imponerse con un doble campo de acción: los arriba comentados problemas de gran impacto sobre el crecimiento económico y, de otro, el inicio de una sensación cada vez mayor sobre la incapacidad de los Bancos Centrales de frenar de cuajo la inflación, con ejemplos en los problemas estructurales inflacionarios de la cadena de suministro, que justifique un descuento de expectativas como lo sucedido pues, en esencia, no tienen un impacto tan directo.
La prudencia vuelve a trasladarse a los inversores ante un futuro aún muy incierto, que puede cambiar muy rápidamente.
S&P
Desde un punto de vista técnico, los precios intentaron superar la zona clave de los 4300 pero, a final de semana, no se encontró la fuerza suficiente para rebasar esa zona. Eso marca los 4300 puntos como el primer gran muro de granito que debe superarse para pensar en cambio de tendencia seria. Además, la media de 200 sesiones pasa justo por ese nivel lo que, aún sea por ser algo generalmente comentado, supondrá un doble muro de contención. De momento, vigilamos los 4300 como resistencia clave. Por abajo, 4250, 4200 y los 4080 como verdadero nivel de soporte.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, incapacidad por superar el muro marcado por los 8500 puntos y, desde esa zona, feo movimiento de vuelta que pone sobre el radar el nivel objetivo de los 8250. Si se pierden, soportes relevantes en los 8150 primero y los 8000 puntos como zona de control clave.
Criptoactivos
Nueva semana movida en el entorno cripto. Idas y vueltas, descarga final y alta correlación con los mercados de riesgo bajo la narrativa observada.
Uno de los temas más comentados por los analistas, viene del lado minero y cómo éstos han pasado a modo capitulación. Interpretado como una señal muy alcista no vista desde agosto de 2021, se abre el debate sobre la validez o no de dicha referencia.
Del mismo modo, otra parte del mercado se pregunta si podemos haber entrado en fase de acumulación como muestra el siguiente gráfico.
Desde un punto de vista técnico, el muro de granito delimitado por los 24.000USD ha vuelto a dejar constancia de su importancia. Esto nos devuelve al gran rango establecido entre los 20 y los 24K USD y la extensión hasta los 18K USD por abajo.
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