Se cree que el escritor estadounidense Mark Twain dijo: «La historia no se repite, pero a menudo rima».
Todos los mayores mercados alcistas del bitcoin se ha iniciado un año después de un acontecimiento: el halving.
Estos eventos técnicos de la red ocurren aproximadamente cada cuatro años y reducen a la mitad la recompensa por bloque que se da a los mineros de Bitcoin, reduciendo de hecho la tasa de inflación de Bitcoin en un 50%. Además, se cree que son el catalizador crítico detrás del ciclo de cuatro años, que se ha repetido a lo largo de la vida del Bitcoin.
¿Es el ciclo de cuatro años una profecía autocumplida?
Aparte de las similitudes históricas con ciclos anteriores, hay otra importante dinámica de mercado en juego que sugiere que la recuperación podría estar en camino.
A medida que se acerca el halving, los analistas esperan en general que los precios suban como hasta ahora. Según la psicología del mercado, esto puede convertirse en una profecía autocumplida, ya que los inversores compran en previsión de una subida de los precios, provocando así que estos suban realmente.
Esta psicología, junto con la reducción fundamental de la oferta del halving y la dinámica única de un entorno económico en constante cambio, hacen que aunque cada uno de los ciclos de cuatro años del bitcoin haya sido diferente, todos han seguido aproximadamente la misma trayectoria.
Los patrones del halving
A medida que nos acercamos al cuarto halving de bitcoin, tenemos tres patrones familiares que revelan exactamente en qué fase del ciclo de cuatro años nos encontramos y, lo más importante, qué podríamos esperar que suceda en los próximos meses.
1. La acción de los precios refleja ciclos anteriores de cuatro años
Históricamente, cada año del ciclo de precios de cuatro años del Bitcoin se ha caracterizado por su propio sentimiento distintivo y la acción del precio:
- Mercado alcista: tras el acontecimiento del halving, el Bitcoin repunta por la creciente excitación y acaba marcando un nuevo máximo histórico.
- Capitulación por precio: el Bitcoin cae durante un año y muchos inversores entran en pánico y venden cuando los precios se mueven por debajo de su punto de entrada.
- Capitulación por tiempo: el Bitcoin fluctúa lateralmente y crea una sensación de aburrimiento en el mercado, antes de alcanzar un nuevo fondo.
- Recuperación: los precios comienzan a subir nuevamente mientras Bitcoin inicia una recuperación.
Como han destacado analistas como Rekt Capital, las variaciones de este ciclo de cuatro años se han repetido desde el primer halving del Bitcoin en 2013.
2. Estamos en la «fase aburrida»
Bitcoin cotiza ahora de forma similar a los anteriores ciclos de mercado de cuatro años, como muestra el siguiente gráfico.
Así lo muestra la línea negra del gráfico, que indica que nos encontramos en el tercer año del ciclo cuatrienal. Durante este periodo, los precios fluctúan lateralmente a medida que los inversores a corto plazo se aburren y acaban abandonando el mercado.
Sin embargo, si este ciclo procede como otros anteriores, a este periodo de aburrimiento le seguirá finalmente una recuperación en torno al momento en que se produzca el halving de Bitcoin.
3. Los tenedores a largo plazo acumulan
Además de los patrones de precio y tiempo, las métricas de los tenedores también sugieren que estamos en un periodo del ciclo que históricamente ha precedido a una recuperación.
Cuando el bitcoin sube con el vertiginoso entusiasmo del mercado alcista, los inversores a corto plazo compran y persiguen el precio al alza. Luego, cuando los precios caen en el siguiente mercado bajista, se frustran y venden su Bitcoin.
Mientras tanto, los tenedores a largo plazo tienden a hacer lo contrario: acumular criptomonedas cuando los precios son más reducidos en el mercado bajista, y retirar luego los beneficios cuando los precios suben en el mercado alcista.
Combinadas, estas tendencias de comportamiento cambian la distribución del bitcoin entre los monederos en cada fase del ciclo del mercado: durante el mercado bajista, los tenedores a largo plazo acaban teniendo una mayor proporción de la oferta total, mientras que los «turistas» a corto plazo acaban con menos, y viceversa en el mercado alcista.
Como muestran los datos de Glassnode, esto es exactamente lo que ha sucedido en los últimos meses, pues la cantidad de Bitcoin en manos de tenedores a largo plazo se ha disparado hasta alcanzar máximos históricos de 14,6 millones, mientras que la cantidad de bitcoin en manos de «turistas» a corto plazo se hunde hasta un mínimo de solo 2,56 millones.
El desempeño pasado no es un indicador de los resultados futuros.
En el contexto de los patrones históricos, esta distribución sugiere que nos encontramos ahora en el punto del ciclo en el que el péndulo comenzará a oscilar en sentido contrario, a medida que los precios suban y los inversores a corto plazo comiencen a comprar de nuevo.