Especial momento de mercado el que estamos viviendo en la actualidad. Desconcierto extendido a los distintos activos mientras se espera una señal que, en el caso del S&P500, lo saque del rango en el que se encuentra. Nivel de posiciones bajistas en el S&P en máximos y, de otro lado, posiciones abiertas con predominio de los alcistas en el Nasdaq. A estos datos contradictorios, hay que añadir que, del lado de los futuros de los bonos, el dominio de los bajistas es absoluto. Y en este desconcierto de posiciones cortas en S&P y corto en bonos… ¿qué lectura sacamos? La explicación a tal desorden podría venir de un descuento de nuevas alzas de tipos que, a su vez, produjera una clara caída en recesión de la economía.
De momento la FED ha pausado la subida de tipos, no por lograr vencer la inflación, sino por quedar pendiente a ver el impacto sobre el sistema bancario de pequeño y medio tamaño que aún está lejos de ser resuelto. Las consecuencias de una extensión aún mayor inducen a la FED a depender de los datos antes de tomar cualquier decisión. De momento, el mercado descuenta que esa pausa puede ser cierta hasta el mes de septiembre, pero en esa fecha y con una probabilidad superior al 75%, en la reunión del 20 de septiembre ya tenemos que asistir a descuento de tipos.
Quiero destacar la reducción del balance de la FED tras la pausa del mes de marzo. Junto a la restricción general del crédito al que estamos asistiendo, hay que seguir la evolución para entender las implicaciones sobre la economía y los mercados.
Datos importantes que vigilar:
- Dato de inflación. Se espera la décima caída en la inflación de USA que es el número más importante en finanzas, para ayudar a mantener en espera el ciclo de tasas de la Fed.
- El Banco de Inglaterra todavía está subiendo las tasas mientras lucha contra una de las peores inflaciones del mundo. Muestra una divergencia global de las tasas de interés cada vez mayor.
- La temporada de ganancias de USA llega a su fin, con ganancias resilientes planas en comparación con el año pasado. DIS, PYPL y ABNB son destacados esta semana.
Niveles técnicos clave para la semana
S&P
Desde un punto de vista técnico no se logra salir del rango 4070-4180 que venimos vigilando en las últimas semanas. Precios por encima de los 4180 pondrían el objetivo en los 4300 puntos. Esa resistencia es clave para pensar en un nuevo tramo al alza. Sin embargo, de perderse los 4070 puntos, el primer nivel de soporte tendencial se sitúa en los 3980-4000 puntos. Perder esa zona supondría serias implicaciones bajistas y un primer objetivo en los 3800 puntos.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, primer intento bajista donde se perdió el soporte relevante de los 9150 puntos para ir a buscar apoyo en los 9000 puntos. De momento se ha salvado la papeleta y habrá que seguir muy de cerca cualquier ataque a esa zona de los 9000. Si se pierde ese nivel, objetivo en los 8800 primero y los 8500 como segunda zona de control. Por arriba primero nos toca consolidar los 9150 y después intentar ir a buscar los 9350 y el muro de granito de los 9500 puntos.
BITCOIN (BTC)
Desde un punto de vista técnico, se mantiene el soporte que indicamos de los 26500-26800 USD. Desde ahí, intento fallido por superar los 29.000 USD y vuelta al rango de consolidación. Perder los 26500 implica ir a buscar los 25K USD. Por arriba, hay que superar los 29K USD para intentar volver a ir a buscar zona de máximos en los 31K USD.
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