Situación global
Concluido el primer semestre de 2022 con el peor ajuste desde 1970 para el S&P500, los inversores se focalizarán ahora en los mensajes y previsiones que las empresas empiecen a sacar con motivo de la presentación de resultados del Q2. Si anualizásemos el ejercicio, en términos reales, estaríamos ante el peor de toda la historia (gráfico vía H.Report).
Esos datos sobre beneficios, junto a las lecturas que de la inflación se vayan conociendo, serán los referentes que someterán a presión los niveles críticos de los índices (abajo detallados). La rentabilidad del bono a 10 años queda por debajo del 2,9%, alejándose de los máximos observados en meses pasados y como síntoma de que una parte del mercado no espera datos de inflación más altos de los vistos hasta la fecha. Si a esto le añadimos la desaceleración que ya vemos en la economía de USA, entenderemos el titular de hoy sobre la importancia de respetar los niveles críticos.
Mientras esto sucede, el 90% de los activos globales se han comportado peor que las letras US (T-bills) en los últimos seis meses, situación que raramente se ha dado en los últimos 120 años. Resulta que no siempre el cash es la peor de las alternativas que los inversores tienen.
La narrativa sobre la entrada en recesión y cómo de profunda podría ser, sigue llenando tertulias, comentarios de casas de análisis y comentarios varios. Por añadir algo más de información, me parece interesante observar esta previsión sobre tipos de interés de Nomura y de cómo se ajustarán aquellos a esa situación. Buen acercamiento para entender el ciclo que se descuenta.
S&P
Seguimos en niveles de miedo extremo pese a la ligera mejoría experimentada la última semana. Los niveles de volatilidad retroceden desde la franja de los 30 puntos a los 26,7 y, de momento, pasamos a una especie de estabilidad muy cerca de los niveles críticos.
Desde un punto de vista técnico y puestos a establecer zonas clave, vamos a considerar como soportes relevantes los 3670-3640 puntos. Esa es la zona de control (mínimos de junio) que consideramos crítica. Perderlos supondría abrir las opciones a caídas hasta los 3550 primero y los 3400 después. Por arriba tenemos los 3860 primero y los 3940 como resistencia clave. Los 4160 marcarían otro escenario que hoy se antoja complicado.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, el rango marcado por los 8000-8250 constituye a corto plazo, el de referencia para el Ibex. Perder los 8000 supondría acercarse a la zona crítica de los 7750 y los 7500 como última zona de soporte. Por arriba, los 8450 primero y los 8600 marcan las resistencias a vigilar.
Criptoactivos
Seguimos en modo extremo miedo mientras que, del lado del estudio de la cadena, observamos como las direcciones con menos de 1BTC en balance, alcanzan un nuevo máximo histórico y acumulan 1,12M de bitcoin. Las ballenas mantienen unos 8,69M de BTC. Los mineros siguen, sin embargo, reduciendo sus posiciones y vendiendo a mercado. La caída de precio y aumento de la energía, tras las causas principales.
Desde un punto de vista técnico y utilizando un gráfico en escala semilogarítmica, pienso que existe un alto riesgo de ir a buscar, por lo menos, la zona de los 12500 – 13000USD. La zona crítica pasa por los mínimos tocados en junio en los 17800-18000USD. Perderlos generaría el salto de “margin calls” y, como ha pasado ya en varias ocasiones este año, ventas masivas de cierre y ajustes de posiciones. El pánico podría llevar entonces a una primera capitulación. Pero son solo probabilidades (nunca recomendaciones) y lo que importa es entender el activo, tener una estrategia y no tomar posición alguna fuera de un objetivo y límite de inversión muy claro. En este contexto, vigilar los niveles clave es fundamental. Es cierto que el activo sigue en niveles de sobreventa y con volúmenes de negociación no muy significativos. Esto podría provocar un fuerte rebote a corto plazo que, de superar los 24K USD podría indicar vía libre hasta los 28K USD. No olvidemos la alta correlación existente con el Nasdaq y el S&P500, índices a saber interpretar igualmente en zona de niveles críticos.
Los CFD son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 68% de las cuentas de inversionistas minoristas pierden dinero cuando intercambian CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.