Situación global
Tras una semana donde hemos visto respetar en la mayoría de bolsas, los niveles clave de soportes que establecimos la semana anterior, pasamos ahora al inicio de la temporada de resultados donde, bajo mi punto de vista, podemos encontrarnos con sorpresas más negativas que las que parecen descontarse. El problema no radica tanto en lo que veremos del Q2, sino en el “guidance” o perspectivas de cara a la última parte del año. El consenso de mercado espera un crecimiento medio del 6%, y sólo de un 2% si excluimos energía y financieros. Se espera una contracción de márgenes de 18bps.
La situación macro tendrá un impacto negativo en casi todos los sectores de la economía, siendo muy compleja la asignación de probabilidades a la ecuación de los resultados, destacando el impacto en los costes y en la tasa libre de riesgo. Pese a todo y de momento, el consenso no espera recesión.
Mientras asistiremos a unas perspectivas negativas por parte de las propias compañías, entidades como Goldman aún siguen marcando los 4300 puntos como objetivo de final de año para el S&P500. Y esa sigue siendo la gran incógnita que pesará sobre las bolsas el resto de año. Si entramos o no en recesión y como, por ejemplo, eso implicaría un S&P500 en la zona de los 3000-3100 puntos como objetivo inicial.
S&P
Desde un punto de vista técnico, importante recuperación semanal que nos deja a las puertas de la zona de los 3940 que marcamos la semana pasada. Por arriba, prueba clave en los 4080 primero y los 4160 después. Por abajo, atentos a los 3860 primero y a los 3670-3640 puntos.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, tras el susto provovado popr la pérdida del soporte de los 8000 puntos, recuperación a final de semana que nos hace mantener el rango 8000-8250 como válido a corto plazo, y que debería alejar toda operativa hasta su resolución. Perder los 8000 supondría acercarse a la zona crítica de los 7750 y los 7500 como última zona de soporte. Por arriba, los 8450 primero y los 8600 marcan las resistencias a vigilar.
Criptoactivos
Calma tensa y cierta recuperación que están haciendo pensar a muchos inversores que, lo peor, puede haber pasado. Sin embargo y pese a la innegable mejora, buscar suelos de mercado nunca ha sido una tarea fácil y debemos permanecer muy atentos a los niveles de referencia. El aumento de la capitalización de las Stablecoins, que tiene cierta lógica dentro del proceso de sobreventa aún existente, es un indicador de cómo mucho dinero está a la espera de la resolución del próximo movimiento.
Desde un punto de vista técnico y utilizando un gráfico en escala semilogarítmica, disminuye algo el riesgo de ir buscar la zona de los 12500 – 13000USD que mencionaba la semana anterior. Eso no significa que el suelo esté formado, pero sí una mayor fortaleza observada pese a la ausencia de volumen de confirmación. Por eso, la zona crítica sigue pasando por los mínimos tocados en junio en los 17800-18000USD. Por abajo, directos a los 13.000USD. Por arriba, necesitamos superar los 24K USD para ir a por los 28.000 USD, primer nivel importante para poder pensar en un suelo de cierta consistencia.
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