Las finanzas conductuales son una disciplina que estudia el efecto de la psicología en las decisiones de inversión. Conoce de qué se tratan para entender mejor cómo realizar tus propias inversiones. Además, descubrirás sus efectos en los comportamientos del mercado general.
En el nivel micro, las finanzas conductuales te ayudan a entender los motivos detrás de tus decisiones de inversión. Por otro lado, a nivel macro, estos conceptos te brindan claridad sobre las anomalías del mercado.
Al centrarte en el porqué de lo que está sucediendo, en lugar de solo en el “qué”, te ayudará a comprender por qué tanto individuos como mercados pueden comportarse de manera irracional. Estos conocimientos te permitirán entender cómo los sesgos cognitivos y las respuestas emocionales influyen en las decisiones de inversión y las tendencias del mercado.
Fundamentos de las finanzas conductuales
Las finanzas conductuales nacen a principios del siglo XX, con la publicación en 1912 de Psicología de la Bolsa por George C. Selden. Este libro sentó las bases para décadas de investigación sobre el comportamiento financiero, dado que analiza cómo y por qué las personas y los grupos, a menudo, toman decisiones de inversión equivocadas.
Este campo de estudio fusiona la economía, la psicología y la sociología para entender mejor los factores emocionales y cognitivos que influyen en los inversores. Las finanzas conductuales investigan cómo los sesgos cognitivos, como el exceso de confianza y el temor a las pérdidas, pueden afectar las decisiones financieras. Además, explora fenómenos como las manías colectivas y las burbujas de mercados.
Consejo: el término «sesgo cognitivo» explica cómo las personas están subconscientemente programadas para tomar decisiones irracionales.
Conceptos clave e implicaciones de las finanzas conductuales
Las finanzas conductuales se basan en la investigación psicológica. Aunque esta disciplina se centra en comportamientos irracionales, puede ser capaz de detectar patrones predecibles. A continuación, te mostramos algunos conceptos que explican por qué los inversores toman las decisiones que toman:
| Concepto | Impacto |
|---|---|
| Exceso de confianza | Se produce cuando crees entender mejor una situación o sobreestimas tus habilidades. Esto puede llevar a decisiones de inversión incorrectas. |
| Brecha emocional | Describe cómo las emociones, como el miedo y la codicia, pueden nublar tu juicio. Esto ocurre especialmente en mercados que se mueven rápidamente. |
| Teoría prospectiva | Plantea que valoras las ganancias y las pérdidas de manera diferente, por lo que tomas decisiones basadas en las ganancias percibidas en lugar de las pérdidas. Este concepto también se conoce como «aversión a la pérdida», y sugiere que, ante dos opciones iguales, una presentada en términos de ganancias y otra en términos de pérdidas, elegirás la primera. |
| Contabilidad mental | Tus decisiones sobre el manejo del dinero pueden estar influenciadas por cómo lo obtuviste. Es probable que seas menos propenso a invertir en inversiones especulativas si el dinero lo ganaste con esfuerzo, en comparación con si lo ganaste en una lotería. |
| Anclaje | Estos son hábitos profundamente arraigados y pueden ser difíciles de cambiar, incluso si al hacerlo te beneficias. Por ejemplo, si has invertido en acciones mensualmente durante años, podrías ser reacio a ajustar tu estrategia, aun si surge una oportunidad más atractiva. |
| Comportamiento de manada | Los precios de los activos están determinados por la oferta y la demanda. Sin embargo, a veces los movimientos de precios pueden influir en estos factores, lo que puede generar burbujas financieras y caídas del mercado. |
| Sesgos conductuales | Estos rasgos subconscientes forman parte de las características humanas fundamentales y pueden influir en tus decisiones de inversión. Algunos sesgos son más comunes en la etapa de planificación de una estrategia de inversión, mientras que otros se manifiestan durante la compra y tenencia de una inversión. |
Las finanzas conductuales en el análisis del mercado
Las decisiones irracionales no son exclusivas de inversores individuales. De hecho, todo el mercado puede verse afectado si un gran número de participantes actúan con sesgos conductuales o bajo emociones desenfrenadas.
Cuando una gran cantidad de inversores responde impulsivamente a una noticia o evento en lugar de hacerlo de manera lógica, pueden producirse fluctuaciones significativas en los precios.
Adicionalmente, las ventas masivas y las compras exageradas pueden desencadenar tendencias que se autoalimentan, las cuales amplían el alza o la caída de los precios más allá de sus valores razonables.
Consejo: crea contingencias para las condiciones cambiantes de tus activos y opera con base en las realidades del mercado.
Explicación de las anomalías del mercado
La teoría económica tradicional postula que los mercados operan de manera eficiente (una idea conocida como la «hipótesis del mercado eficiente»). Según esta hipótesis, todos los actores del mercado poseen información completa y precisa sobre las variables que afectan los precios.
Sin embargo, el mercado funciona de una manera muy diferente a este ideal teórico. Las evidencias empíricas demuestran que los precios de los activos frecuentemente se desvían de las valoraciones estándar. Estos comportamientos son conocidos como «anomalías del mercado».
Factores como las brechas de información contribuyen significativamente a estas anomalías y generan una alta volatilidad en los precios. Debido a estas brechas de información, los activos pueden convertirse en significativamente sobrevalorados o infravalorados, e incitar a los inversores a comportarse de manera impulsiva.
Fenómenos como la «inversión FOMO» (miedo a perder una oportunidad) llevan a algunos a comprar a precios superiores a su valor razonable, mientras que el pánico puede provocar ventas precipitadas a precios desfavorables.
Desencadenantes psicológicos en las decisiones de inversión
Algunas anomalías de mercado derivan de acontecimientos predecibles, mientras que otras resultan mucho más difíciles de anticipar.
Un ejemplo de acontecimiento predecible son los anuncios de ganancias, que suelen generar movimientos en los precios de las acciones. En este caso, puedes rastrear estos anuncios con un calendario económico y prepararte con anticipación a la volatilidad del mercado.
En cuanto a factores difíciles de predecir, puedes encontrar la estacionalidad o los cambios inesperados en el sentimiento del inversor, los cuales pueden provocar reacciones emocionales.
Por ejemplo, diferentes estudios han detectado que índices importantes, como el S&P 500, tienden a disminuir el lunes posterior al cambio de horario de verano. Esto se debe posiblemente al impacto de la pérdida de una hora de sueño sobre el estado de ánimo.
Consejo: Es importante que acompañes cualquier tipo de inversión con una investigación previa antes de comprometer tus fondos.
Aunque, ciertamente, puedes marcar esta fecha en el calendario, anticipar cómo reaccionarán los inversores resulta mucho más complicado.
Otros factores difíciles de predecir son los eventos macroeconómicos inesperados, como conflictos internacionales o cambios en las políticas monetarias. Todos estos sucesos pueden influir de manera significativa en los comportamientos del mercado.
Estos eventos no solo afectan directamente a los precios de los activos, sino que pueden alterar el estado de ánimo del mercado e inducir a los inversores a tomar decisiones basadas en el miedo o la avaricia.
Entender la naturaleza de los eventos y su sincronización como desencadenantes psicológicos te ayuda a prepararte para las anomalías del mercado.
Estrategias de inversión basadas en finanzas conductuales
Las finanzas conductuales juegan un papel crucial en el mercado y, por tanto, pueden tener un impacto significativo en tus estrategias de inversión:
- Para empezar, comprender tus propios sesgos puede ayudarte a tomar decisiones de inversión más informadas. Los sesgos que vimos anteriormente, como el exceso de confianza y la brecha emocional, pueden afectar tu juicio y llevarte a decisiones poco óptimas.
- Además, las finanzas conductuales pueden ayudarte a identificar anomalías en el mercado. Eventos globales, noticias económicas y cambios en la política pueden actuar como catalizadores que afectan la percepción del riesgo y oportunidad.
Identificar y superar sesgos
El primer paso para integrar las finanzas conductuales en tu estrategia de inversión es identificar y superar los sesgos que pueden influir en tus decisiones, tanto de manera consciente como subconsciente.
Consejo: analizar tus propios hábitos de inversión puede ser una de las investigaciones más valiosas que realices.
Para tal fin, una herramienta efectiva es un diario de operaciones. Mantén un registro meticuloso de todas tus operaciones, incluyendo notas sobre las decisiones y razones detrás de cada una. De esa forma, podrás detectar patrones y sesgos que pueden estar afectando tu rendimiento.
Por ejemplo, podrías notar que tienes más éxito durante ciertas horas del día o que tus resultados varían significativamente entre las aperturas y los cierres del mercado.
El segundo paso es evaluar cómo reaccionas ante eventos noticiosos y cuál es tu apetito por el riesgo a lo largo de una operación. Al hacerlo, puedes identificar comportamientos impulsivos o irracionales. Investiga si has ignorado oportunidades valiosas debido a hábitos bien establecidos o predisposiciones emocionales.
Finalmente, no subestimes la importancia de una estrategia de inversión bien concebida. A medida que incluyes el análisis de sesgos en tus expectativas y plan de trading, serás más capaz de gestionar estos sesgos de antemano.
Mejora tu toma de decisiones con las finanzas conductuales
Ciertamente, entender tus propios sesgos puede ser una gran ayuda a la hora de tomar decisiones de inversión. Sin embargo, no debes olvidar que el comportamiento general del mercado también afecta tus elecciones, y este puede ser igual de desafiante de manejar.
El mercado está sujeto a una variedad de influencias conductuales externas que van más allá de tu control personal. La volatilidad súbita provocada por noticias, anuncios económicos inesperados o, incluso, la dinámica de la oferta y la demanda pueden desencadenar reacciones emocionales entre un gran número de inversores.
Para gestionar estos factores, puedes utilizar distintas técnicas de valoración para identificar si el sentimiento del mercado está influyendo en los precios más allá de los fundamentos económicos subyacentes.
Adicionalmente, puedes mantener una porción de tu capital en efectivo como preparación para cualquier anomalía del mercado. Tener liquidez disponible te brinda la flexibilidad durante caídas abruptas o pánicos de mercado, de modo que puedas aprovechar las oportunidades de comprar activos a precios más bajos cuando el temor domina el sentimiento inversor.
Los mercados pueden permanecer irracionales más tiempo del que tú puedes permanecer solvente.
John Maynard Keynes
De igual forma, la gestión del riesgo es un componente crucial de cualquier estrategia de inversión. Reducir el tamaño de tus posiciones en mercados bajistas, aunque pueda significar pérdidas en el corto plazo, puede ayudar a salvaguardar tu capital a largo plazo.
Reflexiones finales
El análisis teórico tradicional parte de la premisa de que los inversores siempre toman decisiones acertadas, lo que es una suposición que no se ajusta a la realidad. En cambio, las finanzas conductuales ofrecen una visión más completa, dado que analizan cómo tus emociones y hábitos afectan tu estrategia de inversión, además de cómo el sentimiento del mercado puede a veces ser irracional.
Desarrollar una estrategia de inversión es esencial para el éxito. Esta debe servir como guía para cada decisión y ayudarte a mitigar los efectos negativos que las finanzas conductuales pueden tener en tus inversiones.
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Cuestionario
Preguntas frecuentes
- ¿En qué se diferencian las finanzas conductuales de las teorías financieras tradicionales?
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Las finanzas conductuales y las teorías financieras tradicionales divergen en su enfoque sobre cómo los inversores toman decisiones. Mientras que las teorías tradicionales parten de la premisa de que los inversores actúan de manera totalmente racional y analizan toda la información disponible antes de tomar una decisión, las finanzas conductuales desafían esta suposición al considerar el papel fundamental de los factores emocionales y cognitivos.
- ¿Cuáles son algunos sesgos conductuales comunes que enfrentan los inversores?
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Existen varios sesgos conductuales que pueden influir en tus decisiones de inversión. Entre los más comunes se encuentran: sesgo de confirmación, sesgo de familiaridad, sesgo experiencial, sesgo heurístico, aversión a las pérdidas, sesgo de anclaje.
- ¿Cómo pueden los inversores usar las finanzas conductuales para mejorar sus decisiones de inversión?
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Los inversores pueden utilizar los principios de las finanzas conductuales para mejorar sus decisiones de inversión y evitar desviarse de las reglas de oro de la inversión. Adicionalmente, pueden adoptar diferentes sistemas para prepararte ante las anomalías del mercado.
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