Letzte Woche kündigte China ein umfangreiches Konjunkturpaket an, das darauf abzielt, die schwächelnde Wirtschaft wiederzubeleben. Die Maßnahmen, die von der Volksbank von China (PBOC) bekannt gegeben wurden, umfassen eine Kombination aus geldpolitischer Lockerung und Unterstützung der Kapitalmärkte. Diese Schritte sollen das Wachstum ankurbeln, nachdem kürzlich schwache Wirtschaftsdaten und eine Krise auf dem Immobilienmarkt veröffentlicht wurden. Es ist das größte Konjunkturpaket seit der Pandemie. Als er jedoch in einem Interview mit CNBC gefragt wurde, was er in China kaufen würde, antwortete der Milliardär und Gründer sowie Präsident des Hedgefonds Appaloosa Management, David Tepper: „Alles! ETFs, ich würde auf Futures setzen – alles.“
Die Entscheidung der PBOC erfolgt nach der kräftigen Zinssenkung der Fed in der vergangenen Woche, was den Druck auf den Yuan verringert, der derzeit gegenüber dem US-Dollar ($USDCHN) an Wert gewinnt. Aber was beinhalten die Konjunkturmaßnahmen?
USDCHN im Tageschart. Quelle: eToro
Wichtige Stimulusmaßnahmen:
Monetäre Lockerung:
Die People’s Bank of China (PBOC) wird den Mindestreservesatz (RRR) um 50 Basispunkte senken, wodurch etwa 142 Milliarden US-Dollar für neue Kredite freigesetzt werden. Weitere Senkungen von bis zu 0,5 Prozentpunkten könnten später in diesem Jahr folgen. Zudem wird der Leitzins, einschließlich einer Senkung der Seven-Day Reverse Repo Rate um 0,2 Prozentpunkte auf 1,5 %, gesenkt, was die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft verringern wird.
Unterstützung des Hypotheken- und Immobilienmarktes:
Die Zinssätze für bestehende Hypotheken werden um 0,5 % gesenkt, und die Mindestanzahlung für Zweitwohnungen wird auf 15 % reduziert. Dies ist Teil eines umfassenderen Efforts zur Stabilisierung des Immobilienmarktes, der sich in einem drastischen Rückgang befindet.
Unterstützung des Kapitalmarktes:
Die Zentralbank führte ein Liquidity Swap Program in Höhe von 71 Milliarden US-Dollar für Fonds und Versicherungen ein, um die Aktivitäten auf dem Aktienmarkt zu fördern, und wird Geschäftsbanken zinsgünstige Kredite für Aktienrückkäufe und zur Erhöhung der Aktienbestände anbieten.
Zinssätze: Reuters
Anlagemöglichkeiten:
Als Ergebnis dieser Maßnahmen wird erwartet, dass mehrere Sektoren und Anlageklassen profitieren:
Chinesische Technologiefirmen: An den US-Börsen sind die Aktien großer chinesischer Unternehmen wie Alibaba ($BABA), PDD Holdings ($PDD) und Li Auto ($LI) nach der Ankündigung gestiegen, in einigen Fällen um bis zu 12 %.
Metalle und Rohstoffe: Chinas Konjunkturprogramm steigert die globale Nachfrage nach Rohmaterialien. Die Kupferpreise sind aufgrund von Chinas Rolle als größter Verbraucher von Industriemetallen gestiegen.
Chinesische Immobilienaktien und Immobilienfonds: Die Maßnahmen zur Unterstützung des Immobilienmarktes, insbesondere die Senkung der Hypothekenzinsen, könnten chinesischen Immobilienunternehmen und Fonds, die in diesem Sektor tätig sind, zugutekommen, obwohl diese Investitionen nach wie vor ein hohes Risiko bergen.
Chinesische Aktien im 15-Minuten-Chart. Quelle: eToro
Um gezielte Investitionen zu erkunden, die von diesen Maßnahmen profitieren, können Sie börsengehandelte Fonds (ETFs) betrachten, die chinesische Aktien verfolgen, wie beispielsweise KraneShares CSI China Internet ($KWEB), oder Einzelaktien von an der US-Börse gelisteten Unternehmen wie Alibaba ($BABA), JD.com ($JD), Baidu ($BIDU), NIO ($NIO) und Li Auto $LI). Der Markt hat bereits positiv auf das Konjunkturpaket reagiert, und wir haben einen Anstieg (siehe Chart oben) bei all diesen Werten gesehen.
Quelle: eToro
Der KraneShares CSI China Internet ETF ($KWEB) verfolgt und spiegelt die Ergebnisse börsennotierter chinesischer Unternehmen wider, die sich auf Internetdienste konzentrieren. Im vergangenen Monat gewann der Index 28 %, mit einem Anstieg von über 22 % in der vergangenen Woche (siehe Chart oben), was auf die Markterwartungen zurückzuführen ist, dass wir endlich ein Konjunkturpaket sehen werden, das darauf abzielt, die Abschwächung der chinesischen Wirtschaft zu bekämpfen. Ein Blick auf den langfristigen Chart zeigt jedoch, dass der Fonds 2021 bei einem Höchststand von 104 US-Dollar gehandelt wurde. Solche Konjunkturmaßnahmen haben in der Regel langfristige Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Performance der Unternehmen.
David Tepper, Gründer und Präsident von Appaloosa Management. Cameron Costa | CNBC
Der Milliardär und Gründer des Hedgefonds Appaloosa Management, David Tepper, erklärte, dass seine große Wette nach der Zinssenkung der Federal Reserve darin besteht, chinesische Aktien zu kaufen. Was kauft David Tepper in China? „Alles“, sagt er.
Tepper wies auch darauf hin, dass der chinesische Markt günstiger sei als US-Aktien. „Du sitzt dort mit einstelligem Kurs-Gewinn-Verhältnis und zweistelligen Wachstumsraten für die großen Aktien, die hier gehandelt werden“, sagte Tepper. „Das steht im Gegensatz zu den über 20 beim S&P.“
CHINA50 im Tages-Chart und 5-Jahreszeitraum. Quelle: eToro
Der Shanghai Index ($CHINA50) – siehe Chart oben – verzeichnete in den letzten fünf Tagen einen Anstieg von über 12 %, und die Konjunkturmaßnahmen haben auch positive Auswirkungen auf andere asiatische Märkte, da die regionalen Volkswirtschaften von der Belebung der chinesischen Wirtschaft profitieren erwarten.
Seit Jahresbeginn hat der Shanghai Index fast 3 % Zuwachs erzielt, liegt jedoch im letzten Jahr bei -1 % und verzeichnete in den letzten fünf Jahren nur ein Wachstum von 5 %. Dennoch gibt es noch Spielraum für Wachstum an den chinesischen Finanzmärkten, wenn man sich den 5-Jahres-Chart ansieht (siehe Chart oben), da der Index weiterhin deutlich unter den Höchstständen von 2021 liegt.
Obwohl der chinesische Markt derzeit viele Chancen bietet, können hohe Volatilität, geopolitische Risiken und die Kontrolle über die Wirtschaft durch die chinesische Regierung auch Risiken für die Finanzmärkte mit sich bringen. Bei der Betrachtung der Chancen sollten Investoren daher auch die Risiken, denen sie ausgesetzt sein könnten, sorgfältig abwägen und ihre eigene Analyse durchführen.
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