Das neue Jahr hat bereits mit vielen Ereignissen begonnen, deren Ergebnisse Ihre Investitionen beeinflussen können. Hier ein weiteres Beispiel: Das Federal Open Market Committee (FOMC) der US-Notenbank tagt vom 25.–26. September, wenn sie über die Geldpolitik entscheiden wird. Wie wird sich das auf Sie auswirken?
Große Entscheidungen stehen an
Dies wird die erste FOMC-Sitzung des Jahres 2022 sein, und bei dieser Entscheidung muss die Fed mehrere wichtige Ziele für die US-Wirtschaft im Auge behalten. Dazu gehören die Maximierung der Beschäftigungsquoten, die Stabilisierung der Güterpreise und die Festlegung langfristig tragfähiger Zinssätze.
Sie erreichen diese Ziele vor allem durch die Anhebung oder Senkung der Zinssätze, eine Entscheidung, die sich auf die gesamte Wirtschaft auswirkt.
Wie der Zinssatz die Beschäftigung und die Inflation beeinflusst
Wenn es der Wirtschaft nicht gut geht, erwägt die Fed in der Regel eine Senkung der Zinssätze — wie sie es während der Pandemie getan hat. Dies führt schließlich dazu, dass mehr Geld für Menschen, die einen Kredit aufnehmen möchten, zur Verfügung steht, da die Kreditzinsen günstiger sind. Die Unternehmen haben mehr Geld, um zu expandieren und um mehr Mitarbeiter einzustellen. Man geht also davon aus, dass ein niedriger Zinssatz die Wirtschaft stimuliert — aber nur bis zu einem gewissen Grad.
Wenn die Fed die Zinsen senkt, führt dies nicht nur zu geringeren Kosten für die Kreditaufnahme, sondern auch zu einem geringeren Anreiz für die Menschen, Geld zu sparen. Ohne diesen Anreiz geben wir das Geld eher aus und sparen lieber, wenn wir hohe Zinsen erhalten. Mehr Geld, das in den Handel fließt, bedeutet, dass die Nachfrage nach einer begrenzten Anzahl von Produkten steigt, was wiederum die Preise steigen lässt — und die gefürchtete Inflationsrate erhöht.
Einen optimalen Zinssatz finden
Man muss ein ausgewogenes Verhältnis zwischen der Stimulierung der Wirtschaft und dem Zurückfahren der Maßnahmen wahren, sofern dies erforderlich ist und es Probleme verursacht. Aus diesem Grund wird die Fed mit ziemlicher Sicherheit die Zinssätze sehr bald anheben — die Frage ist nur, wie schnell und wie oft.
Die Inflation war im vergangenen Jahr viel höher als erwartet und deutlich höher als die von der Fed angestrebte Inflationsrate von 2 %. Um die Inflation zu kontrollieren, was ein wichtiger Aufgabenteil der Fed ist, muss sie also die Zinssätze erhöhen. Aus der Zusammenfassung der letzten Sitzung (dem sogenannten „Protokoll“) wissen wir, dass es eine breite Übereinstimmung darüber gab, dass die Zinssätze erhöht werden müssen.
Jüngste Äußerungen von Mitgliedern des FOMC deuten darauf hin, dass die Zinsen im März steigen werden und dass es drei Zinserhöhungen geben wird, jeweils um ein Viertelprozent. Eine zu starke oder zu schnelle Anhebung des Zinssatzes könnte zu Instabilität in der Wirtschaft und Volatilität an den Märkten führen, was natürlich vermieden werden sollte. Eine schrittweise Annäherung, bei der die Fed genau beobachten kann, wie die wirtschaftlichen Bedingungen beeinflusst werden, kann dazu beitragen, den Übergang für die Märkte zu erleichtern.
Langsam mit der Reduzierung (Tapering) beginnen
Die Fed wird die monatlichen Käufe von Vermögenswerten weiter reduzieren, bis sie bei Null ankommen. Dies wird als Reduzierung (Tapering) von Vermögenswerten bezeichnet. Ein Prozess, den die Fed im November mit 15 Milliarden Dollar monatlich began und sich nun auf den doppelten Betrag einstellt, indem sie ihre Käufe um 30 Milliarden Dollar monatlich reduziert. Es wird erwartet, dass die Ankäufe von Vermögenswerten bis März auf Null sinken und dann die Zinsen steigen werden.
Der Grund für die Verzögerung ist, dass die Fed, solange sie Vermögenswerte kauft, die Geldmenge im Umlauf erhöht. Mehr Geld im Umlauf bedeutet mehr Inflation. Für die Fed wäre es kontraproduktiv, eine Politik fortzusetzen, die einerseits zu mehr Inflation führt und anderseits die Inflation senkt.
Und was ist mit meinen Aktien?
Anleger wollen wissen, wie sich ein Zinsanstieg auf ihre Portfolios auswirken wird. Es scheint wahrscheinlich, dass das Jahr 2022 aufgrund mehrerer Faktoren unbeständig sein wird, von denen einer der unvermeidliche Anstieg der Zinssätze ist. Wie viel, wie oft und wann genau, bleibt in der Schwebe.
Ein Blick in die Geschichte zeigt jedoch, dass die Aktien in den ersten Monaten nach einer Zinserhöhung negativ beeinflusst werden — sie erholen sich dann aber innerhalb von sechs bis 12 Monaten. Wenn man den Märkten genug Zeit lässt, kehren sie irgendwann wieder ins Gleichgewicht zurück.
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