Indtjeningsrapporter som årsregnskaber er vigtige og obligatoriske for mange virksomheder. De viser virksomhedens indtjening og om der er underskud eller overskud, hvilket påvirker aktiekursen. Men det kan også være en fordel for virksomheder at lave delårsrapporter som halvårsrapporter, kvartalsrapporter og driftsresultater for at vise omverden den generelle økonomi i virksomheden.
Der er for de fleste virksomheder ikke noget krav om at offentligøre kvartalsrapporter, men for eksempelvis selskaber, der er børsnoteret i USA, er det et lovkrav. Fordi mange virksomheder offentliggør deres kvartalsregnskaber nogenlunde samtidig, taler man om en såkaldt earnings season. Handel med aktier i denne periode kan være en decideret strategi, da kursen ofte er særlig volatil lige omkring regnskabsoffentliggørelserne.
Her i artiklen kigger vi nærmere på, hvad kvartalsregnskaber er, hvorfor de er vigtige og hvilke indikatorer og andet, der er værd at holde øje med, hvis man vil handle under offentliggørelse af regnskaber.
Hvorfor er indtjeningsrapporter vigtige?
Indtjeningsrapporter som eksempelvis års-, delårs- og kvartalsregnskaber er vigtige, fordi de giver et indblik i virksomhedens drift. Her kan du som investor se, hvordan det går med økonomien i virksomheden, og tilpasse dine investeringer derefter.
Der vil som regel altid være nogen, der bliver positivt overrasket og andre, der bliver skuffede, når en virksomhed offentliggør et regnskab. Det vil naturligvis udløse salg og opkøb af aktier, og dermed øget volatilitet i aktiekursen.
Af samme årsag er der mange, som har gjort det til en del af deres handelsstrategi at handle i den såkaldte earnings seasons; altså der, hvor virksomhederne udgiver deres kvartalsregnskaber. Her satser de på at kunne opnå et hurtigt afkast ved at investere i virksomheder, som de forventer vil stige i værdi, når deres regnskab udgives.
Hvad er en indtjeningsrapport?
En indtjeningsrapport er, som sagt, et begreb, der dækker over års-, delårs- eller kvartalsregnskaber, der udgives af børsnoterede virksomheder. Her beretter de deres indtjeninger (og anden økonomi) i den forgangne periode.
Der kan være lidt forskel på, hvordan de visuelt er opstillet, men som udgangspunkt indeholder de altid de samme informationer – i hvert fald, når der er tale om virksomheder, der aflægger regnskab i samme land. Når vi taler regnskabssæson, vil det som regel være i USA, da det er her, at kvartalsvise regnskabsoffentliggørelser er lovpligtige for børsnoterede virksomheder.
Hvornår er earnings seasons og offentliggørelse af kvartalsrapporter?
Generelt starter hver earnings season cirka en uge efter den sidste måned i det foregående kvartal. Det er naturligvis en periode på 3 måneder, men der kan være forskel på, hvornår kvartalerne falder. De fleste virksomheder følger kalenderåret, men nogle følger en forskudt finanskalender, så deres 1. kvartal eksempelvis er jui, august, september.
Uanset om virksomhedernes regnskabsår er forskudt eller ej, vil kvartalerne stadig være kvartaler vi kender fra det almindelige kalenderår. Derfor betyder det også, at earnings season typisk falder i måneden efter det foregående kvartal er slut. Det betyder, at det er følgende måneder, du skal være særligt opmærksom på regnskabsoffentliggørelser:
Perioden slutter, når alle offentlige selskaber har offentliggjort deres kvartalsrapporter. Du kan altid holde dig opdateret omkring, hvornår der udgives kvartalsregnskaber ved hjælp af regnskabskalenderen på eToro.
Formålet med en regnskabskalender
Regnskabskalenderen indeholder vigtige datoer for, hvornår regnskabsrapporter vil blive frigivet. I vores regnskabskalender, som vi omtalte ovenfor, offentliggør vi også daglige opdateringer, der beskriver de vigtigste øjeblikke fra dagens handel og gør opmærksom på kommende vigtige begivenheder. Det kan eksempelvis kan være en planlagt offentliggørelse af en rapport ved f.eks et earnings call, meddelelser fra SEC, erklæringer fra en myndighed eller andet, der kan påvirke aktiekursen.
eToro opdeler virksomhederne efter deres markedsværdi og skitserer deres finansielle instrument, sektor og forventede rapporteringsdato. Vores data er hentet fra Xignite og dækker en 45 dage frem. Derfor kan du bruge kalenderen månedligt til at planlægge, hvornår du vil gennemgå dine handler.
Derudover kan du også se eToros økonomiske kalender som viser events der sker på det globale marked som også kan have indflydelse på aktiekurser.
Hvad er et earnings call?
Et børsnoteret selskab vil ofte lave en offentlig mundtlig præsentation af sin rapport ved offentliggørelsen. Denne præsentation vil i mange tilfælde minde om et pressemøde og kaldes på engelsk for et earnings call. Virksomhedens direktion offentliggør her typisk den seneste kvartalsrapport. Analytikere og medier kan derefter stille spørgsmål og komme med kommentarer. Earnings calls er meget udbredte, men ikke lovpligtige.
Selvom offentligheden ikke kan bidrage ved regnskabspræsentationen, kan man stadig følge med og det kan hjælpe dig med at få indblik i om en virksomheds økonomi er sund eller ej, samt virksomhedens eventuelle planer for fremtiden. For de tradere der bruger en fundamental analyse, vil disse udmeldinger hjælpe med at forstå virksomhedens interne værdi og fremtidsudsigter.
Hvad kan du forvente i løbet af earnings season?
Som trader er det vigtigt at vide, hvad du kan forvente løbet af earnings season, og hvad du kan få ud af det.
Som ny investor er det nemt at tage fejl af virkeligheden i forhold til forventning, når man tænker på en virksomheds hidtidige indtjening. Værdien af en virksomheds aktier, især i perioden op til en regnskabsrapport, er baseret på forventning.
Selvom mængden af penge, en virksomhed tjener, er vigtigt, er den mest afgørende faktor for at bestemme virksomhedens værdi, egentlig hvor tæt indtjeningen var på forventningerne. Hvis selskab X forventes at opnå en vækst i overskuddet på 10%, men regnskabet kun viste en stigning på 1%, er det negativt. Selvom virksomheden tjente penge, var det under det forventede niveau.
Når du ser på vigtige regnskabsrapporter, er det derfor vigtigt at tænke over, hvad der forventes af en virksomhed.
Der er tre elementer som tradere kan kombinere for at analysere markederne og se hvad du kan forvente før, under og efter earnings season:
- Undersøg markedet selv – gennemfør din egen undersøgelse og overvej, hvad du ved om en virksomhed, dens historie, seneste resultater, forventede indtjening og generelle markedsforhold.
- Brug oplysninger fra prognoser lavet af analytikere – disse er grundlæggende i earnings season, fordi de ofte påvirker aktiekurserne. Igen er prisudsving ofte baseret på forventning. Derfor, hvis analytikere er optimistiske op til perioden for offentliggørelse, kan det resultere i prisstigninger.
- Brug oplysningerne fra selskabet du undersøger – udover de faktiske indtjeningsdata er det også en god idé at gennemgå virksomhedens øvrige dokumenter og oplysninger. Hvad forventer virksomhedens direktion, at der kommer til at ske i de kommende måneder? Hvordan ser disse forventninger ud, når du sammenligner med din egen analyse, samt analyser fra investeringsbanker og analytikere?
Hold øje med analytikernes prognoser
Analytikernes prognoser er rapporter, der har til formål at forudsige en virksomheds vækst og rentabilitet. Disse prognoser er særligt vigtige i earnings season, da mange investorer ser på de rapporter, der er offentliggjort af store analytikere som dem på Wall Street. Hvis der er enighed blandt analytikere om udsigterne for et bestemt selskab, kan det faktisk påvirke aktiekurserne. Det er vigtigt at bemærke, at analytikernes prognoser ikke er garantier for, hvad der vil ske i fremtiden.
Rapporterne er baseret på empiriske data og markedserfaring omkring økonomiske vækstrater, valutaer, en virksomheds underliggende finansielle status, aktuelle resultater og andre makroøkonomiske faktorer. Med brug af matematiske metoder som f.eks. diskonteret cash flow (discounted cash flow) gennemgår analytikerne virksomheders tidligere kvartalsresultater.
Målet er at se på en virksomhed fra forskellige vinkler for at vurdere dens reelle værdi og dens fremtidige potentiale. Som investor bør du undersøge en række analytikeres prognoser i earnings season. Baseret på dette, kan du danne din egen forventninger.
Relevante faktorer i earnings season?
Udover at se på, hvad analytikerne har at sige, bør du også selv læse de relevante regnskaber. Her på eToro har vi forskellige finansielle indikatorer for børsnoterede virksomheder. Du kan bruge disse til bedre at forstå markedet og kursudviklingen for specifikke virksomheder i earnings season.
Det vigtigste du skal kigge efter, når du læser indtjeningsrapporter, er:
Bruttofortjeneste: Dette er den samlede fortjeneste, når omkostninger til produktion og indkøb er fratrukket.
Nettoindkomst: Dette begreb refererer til det samlede salg/virksomhedens omsætning minus omkostninger. Sluttallet repræsenterer nettoresultatet eller nettotabet for en virksomhed; med andre ord, hvor rentabel/succesrig en virksomhed har været.
Driftsresultat: Dette resultat er det samme som EBIT som viser en virksomheds overskud inden afskrivninger, renter og andet.
Indtjening pr. aktie (EPS): Indtjening pr. aktie refererer til virksomhedens overskud divideret med de udestående aktier. Denne beregning fortæller dig, hvor mange penge et selskab tjener for hver aktie i sin aktieportefølje.
Dette er bare nogle af de elementer som indgår i et regnskab.
Sådan handler du i earnings season
Lad os forestille os, at du allerede ved hvilke aktier du vil købe, hvornår earnings season er, og hvad du skal kigge efter før og efter regnskabsoffentliggørelsen. Du er med andre ord klar til at handle; spørgsmålet er bare hvordan?
Der er flere muligheder. Du kan blandt andet oprette dig hos eToro, hvor vi tilbyder kurtagefri handel med aktier – hele året rundt. Samtidig er det gratis at oprette en eToro konto, så du kan bruge dine penge på investering og ikke gebyrer.
Her på eToro giver vi også adgang til diverse rapporter, data og andre ressourcer, som kan bruges til at indikere, om det giver mening at handle forud for offentliggørelsen af kvartalsregnskabet eller først efterfølgende. Typisk vil det være perioden op til offentliggørelsesdatoen, der byder på den mest volatile kursudvikling.
Mulige strategier før offentliggørelsen af resultat
Med den rigtige strategi før regnskabet offentliggøres, har du muligheden for at få en fordel ved handel. Eksempelvis har aktier en tendens til at stige i værdi baseret på forventningen om positive resultater. Derfor, hvis du ved, hvornår earnings season starter, kan du indgå handler en uge eller to før en virksomheds rapporteringsdato.
Ud over at tage en øjeblikkelig stilling, har du også mulighed for at sælge umiddelbart efter et earning call slutter. Det, du sigter mod at gøre her, er at udnytte opsvinget forud for kvartalsrapporten og komme ud lige før virkeligheden sætter ind.
Konklusion
Når du opretter en handelsstrategi baseret på handel i earning season, som perioden hvor kvartalsrapporter offentliggøres, er det en god ide at følge regnskabskalenderen nøje. Amerikanske firmaer puplicere f.eks. deres kvartalsrapporter i januar, april, july og oktober. Men det er ikke tilfældet for alle.
Når du ved, hvornår earning season er, bør du altid gennemgå indtjeningsrapporter og se hvad virksomhedens omsætning og indtjeningen pr. aktie er. Det er også vigtigt at tjekke analytikernes prognoser. Det er nemlig begge fundamentale elementer der har indflydelse på aktiekursen og virksomhedens værdi. Kun ved at forstå virksomhedens reelle værdi kan du vurdere dens potentiale og vurdere, om dens aktier er værd at købe eller ej under earnings season. Derudover er det en god ide at gøre brug af alle de tilgængelige værktøjer på eToro.
Opret en konto hos eToro og handl under earnings season.
Disse oplysninger er udelukkende til læringsmæssige formål og bør ikke opfattes som investeringsrådgivning, personlige anbefalinger, tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter.
Dette materiale er udarbejdet uden særlige hensynstagen til investeringsmål eller finansielle forhold, og det er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav om at fremme uafhængig forskning. Henvisninger til tidligere resultater af et finansielt instrument, indeks eller kombineret investeringsprodukt er ikke, og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for fremtidige resultater.
eToro repræsenterer ingen og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fyldestgørelsen af indholdet i denne vejledning. Sørg for, at du forstår de risici, der er forbundet med handler, før du investerer kapital. Investér aldrig mere, end du er villig til at miste.