Med S&P500, der ramte 4.292-niveauet i sidste uge, markerede det en stigning på 20 pct. fra bunden i oktober sidste år. Dette passer til Wall Streets klassiske definition af et bull-marked – når kursen på indekset stiger 20 pct. fra et 52-ugers lavpunkt. Indekset ligger dog stadig 10 pct. under rekordniveauet fra december 2021.
Men at vi har oplevet et bull-marked siden oktober, er ikke det samme som, at vi fortsat vil befinde os i et. Det giver dog en vis tryghed. Historien viser, at det er usædvanligt at se aktier stige konstant i otte måneder for derefter pludselig at falde til nye lavpunkter.
Med hastigt stigende renter, høj inflation og megen snak om recession føles det heller ikke som et bull-marked. Men aktiemarkeder og økonomier er ikke det samme. Selvom en økonomisk afmatning er undervejs, ser markedet fremad og bevæger sig mere på baggrund af forventninger snarere end de nuværende realiteter. Og vi er måske forbi det værste af investorernes frygt for økonomien.
Udsigterne ser i hvert fald lysere ud. Den ellers stædige inflation i både USA og Europa er på vej i den rigtige retning. Samtidig rammer vi måske toppen af rentecyklussen på begge sider af Atlanten i løbet af sommeren. Og virksomhederne overraskede positivt med deres indtjening i første kvartal, og forventningerne er stigende. Analytikerne, der følger de amerikanske selskaber, forventer nu, at S&P500-indtjeningen kan begynde at stige på kvartalsbasis. Det varer måske ikke ved, da økonomierne vil bremser yderligere op, men det er afgørende markedsstøtte lige nu og en stor overraskelse i forhold til forventningerne i begyndelsen af året.
Men selvom investorerne langsomt er ved at varme op til det bedst tænkelige scenarie, skal de være på vagt over for dårligere scenarier. På trods af at økonomien nu har bedre forudsætninger for at få den ønskede ’soft landing’, kommer et negativt chok til økonomien oftest ud af det blå. De kraftige rentestigninger i løbet af det sidste år medfører fortsat spændinger i bank- og ejendomssektoren, og effekten af dette ’renteeksperiment’ er stadig uklar.
Det er heller ikke alle investorer, der har oplevet bull-markedet. De tech-glade investorer har nydt godt af tech-bølgen siden starten af året og senest det ekstra ’AI-boost’ i kølvandet på Nvidias kvartalsrapport. Imellemtiden har investorer med lille eller ingen tech-eksponering ikke set meget til dette. For mens S&P500 er steget med 13 pct. i år, er det de syv store tech-navne, Amazon, Apple, Google, Meta, Microsoft, Nvidia og Tesla, der samlet har drevet indekset. De resterende 493 aktier har over en bred kam ikke leveret kursstigninger.
Så mens S&P500 befinder sig i et ’teknisk ’ bull-marked, skal vi se flere usikkerheder afklaret, før det bredere marked kan følge efter.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.