Fredag oplevede Europa en stigning i inflationen. Inflationen for maj måned i Eurozonen steg til 2,6 pct. fra sidste måneds 2,4 pct. Samtidig oplevede vi den første stigning i kerneinflationen (der ekskluderer de mere ustabile priser på energi og uforarbejdede fødevarer) efter det seneste års tid med en faldende trend. Den amerikanske PCE-inflationsmåling, som er den amerikanske centralbank Feds foretrukne prisstigningsindikator, kom også ind fredag på 2,8 pct., hvor den nu har været ’fastgroet’ siden februar.
Men vi er i dag et helt andet sted end under inflationskrisen igennem 2022-2023. Selvom det nuværende inflationsniveau er højere end hvad de store centralbanker ønsker (målsætning under 2 pct.), er det ikke alarmerende.
Den månedlige vækst i den europæiske inflation var blot 0,2 pct., og dermed ikke tegn på en acceleration. Det står også i skarp kontrast til de månedlige inflationsstigninger på over 1 pct., vi tidligere har set. De store økonomier i Europa, Tyskland, Frankrig og Italien, har også alle rapporteret lavere inflation end eurozonen som helhed. Så selvom den europæiske inflation viste sig ‘varmere’ end håbet, vil det formentligt være godt nok for Den Europæiske Centralbank.
For forbrugerne er konsekvenserne af den lidt højere inflation også begrænset. Især i lyset af lønstigninger i Europa på over 3 pct., der i modsætning til tidligere nu stiger hurtigere end priserne i samfundet. Dette giver de europæiske forbrugere reallønsfremgang og genvinder noget af deres købekraft.
For investorer har de sidste par år lært dem, at højere inflation betyder højere renter fra centralbankerne. Men denne gang bliver det ikke en gentagelse – renteniveauet er allerede historisk højt, og de finansielle forhold er stramme. Den amerikanske centralbankchef, Jerome Powell, var ved sidste rentemøde klar i mælet om, at pengepolitikken allerede er stram nok. Renten vil muligvis blive holdt på det nuværende høje niveau længere, men den skal ikke hæves.
Den Europæiske Centralbanks næste træk bliver heller ikke en renteforhøjelse, men en rentesænkning. Ledende medlemmer af centralbanken har næsten ‘lovet’ en rentesænkning på torsdag fra 4,0 pct. til 3,75 pct. Det vil være en skuffende overraskelse for markedet, hvis rentesænkningen ikke kommer, og det vil kunne sende de fleste sektorer og aktier i rødt. Med den danske krone bundet til euroen, vil vi også se en rentenedsættelse fra Nationalbanken.
Men selvom vi får den første rentenedsættelse i Europa, bliver det ikke starten på en lang række sænkninger i år. Den Europæiske Centralbank ønsker ikke at bevæge sig for langt væk fra amerikanerne. Det vil øge rentespændet mellem de to økonomier og svække euroen. Vi skal derfor have amerikanerne med, før vi for alvor begynder at se rentenedsættelser i Europa. Hvorvidt vi får rentenedsættelse fra den amerikanske centralbank i år, er mere usikkert. I hvert fald skal vi ikke forvente nogen hen over sommeren, og markedet priser lige nu en enkelt, måske to, hen imod slutningen af året.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.