Schweiz’ største bank UBS køber sin mindre ærkerival, Credit Suisse, for 3 mia. schweizerfranc. Et stykke under den markedsværdi på ca. 7 mia. schweizerfranc, som banken blev handlet til ved markedets lukning fredag. Men det er en forbedring i forhold til det oprindelige bud på 1 mia. schweizerfranc, der blev præsenteret søndag eftermiddag, men som blev afvist af Credit Suisses bestyrelse. UBS betaler 0,76 schweizerfranc pr. aktie, og handlen forventes gennemført med UBS-aktier som betaling – svarende til 22,5 Credit Suisse-aktier for hver UBS-aktie.
Aftalen der blev forhandlet over weekenden, blev tilset af den schweiziske centralbank SNB og det schweiziske finanstilsyn FINMA. Dette kommer blot en uge efter, at de amerikanske myndigheder lukkede Silicon Valley Bank og Signature Bank, og få dage efter at First Republic Bank modtog en redningspakke på 30 mia. dollars fra en gruppe af de største amerikanske banker.
Både Credit Suisse og UBS er blandt de 30 globalt systemisk vigtige banker, såkaldte G-SIBS. Med aktiver på 573 mia. dollars er Credit Suisse næsten dobbelt så stor som Silicon Valley Bank og Signature Bank. Den schweiziske bank er også langt mere globalt forbundet i det finansielle system. UBS har ca. 1.100 mia. dollars i aktiver, og vil efter sammenlægningen skabe en schweizisk gigant med samlede aktiver på ca. 1.700 mia. dollars. Den vil stadig være mindre end halvdelen af den amerikanske gigant JP Morgan Chase (ca. 3.700 mia. dollars), men en del større end Danmarks største bank Danske Bank med samlede aktiver på 550 mia. dollars.
Det er ikke en gentagelse af 2008
Men vi ser stadig, at disse problemer er bankspecifikke og ikke systemiske for banksektoren. Banklukningerne i USA og uroen blandt indskyderne og investorerne, der bredte sig til Europa, har været den katalysator der igen satte skub i Credit Suisses langvarige problemer. Dette afspejles i selskabets aktiekurs, som er faldet støt siden begyndelsen af 2021, fra ca. 12 schweizerfranc til 1,9 schweizerfranc fredag aften. Desuden har myndighederne lært meget af den globale finansielle krise i 2008 og den europæiske gældskrise, der resulterede i yderligere omfattende EU-regulering for at beskytte og håndtere kriser i den europæiske banksektor. Europas banker er nu mere stramt reguleret, har større likviditet og større kapitalbuffere, og myndighederne har vist at de reagerer hurtigere og kraftigere.
Måden hvorpå UBS overtog Credit Suisse over en weekend og til en værdiansættelse på langt under den seneste markedsværdi, er en påmindelse om tilsynsmyndighedernes prioriteter og fokus i sådanne situationer. Deres første prioritet er at beskytte det bredere finansielle system og indskyderne. Hvorimod Credit Suisses aktionærer og bestemte obligationsejere må tage tabene.
Spændingerne i banksektoren kan være med til at bekæmpe inflationen
Spændingerne i banksektoren er med til at stramme de globale finansielle vilkår, med banker der bliver mere forsigtige med at udlåne, og virksomheder mere forsigtige med at låne penge. Stramningen af de finansielle vilkår svarer til en kraftig forhøjelse af centralbankens rentesats og gør dermed noget af arbejdet med at bekæmpe inflationen. Vi forventer, at dette vil fremskynde den økonomiske afmatning, sænke obligationsrenterne og fremskynde afslutningen af den rentecyklus, som vi oprindeligt så senere på året.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.