Vi er godt i gang med den amerikanske regnskabssæson, med to tredjedele af S&P500-selskaberne der har offentliggjort deres resultater for fjerde kvartal og derved hele 2022. Da det amerikanske aktiemarked tegner sig for godt 60 % af verdens børsnoterede aktier, har stemningen på den anden side af Atlanten indflydelse for hvordan markederne herhjemme agerer.
Så hvordan ser indtjeningen ud blandt de største amerikanske virksomheder?
Bundlinjerne overrasker til den positive side – men det gør de oftest
Ifølge Factset, som indsamler indtjeningsforventninger fra en række S&P500-analytikere, har 69 pct. af de virksomheder, der har offentliggjort resultater, rapporteret en indtjening, der lå over konsensusforventningerne. Samlet set har S&P500-selskaberne rapporteret om en indtjening, der ligger 1 pct. over forventningerne.
Det lyder jo umiddelbart positivt. Men det er helt typisk, at selskaberne skyder over deres guidance og analytikernes estimater. Selskaberne er tilskyndet til at placere deres guidance konservative, da de hellere vil overraske markedet positivt, end at skuffe og få et slag på aktiekursen. I løbet af de seneste fem år har 77 pct. af selskaberne da også rapporteret en indtjening, der oversteg forventningerne.
Opbremsning i indtjeningen hvor specielt ‘big tech’ har skuffet
Selvom den realiserede indtjening indtil nu, er en smule bedre, er forventninger stadig at S&P500-indtjeningen for fjerde kvartal over en bred kam falder med ca. 5 pct. i forhold til samme kvartal året før. Men indtjeningsvæksten varierer meget mellem indeksets sektorer. Indtjeningen i sektorerne kommunikationsservices (-24 pct.), materialer (-24 pct.) og cyklisk forbrug (-22 pct.) er hårdest ramt. Givet frygten for økonomisk afmatning som var på de fleste forbrugers og investorers læber i sidste halvår, er det ikke overraskende at vi ser et fald i netop disse cykliske sektorer. Det betydelige fald i kommunikationsservices er stærkt påvirket af Googles ejer Alphabet, samt Meta, som begge oplevede betydelige fald i deres resultater i fjerde kvartal.
Det er ingen overraskelse, at vi ser energisektoren toppe med en indtjeningsvækst på 58 pct. i et år med galopperende energipriser. Men industrisektoren har også med en indtjeningsvækst på 37 pct. formået at skabe solide resultater.
Men indtjeningen for hele året 2022 har vist sig robust på trods alle de velkendte udfordringer igennem året
Selvom om fjerdekvartalet oplever et indtjeningsfald, er hele året 2022 godt på vej til at vokse med 4 pct. På trods af de velkendte udfordringer gennem 2022 har indtjeningen været bemærkelsesværdigt robust, men også godt hjulpet godt på vej af den høje inflation der har øget den nominelle vækst. Denne robusthed er velkommen blandt investorerne der derved undgik det frygtede ”dobbelt slag” med værdiansættelser presset af både højere renter og skuffende indtjening.
Alt i alt ser vi en regnskabssæson, der er væsentlig ”mindre dårlig end frygtet”, hvilket også har givet en vis lettelse for de bekymrede investorer. Investorerne har kvitteret med en stigning på 4 pct. i S&P500-indekset, siden regnskabssæsonen blev indledt i midten af januar.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.