Den danske regnskabssæson er så småt skudt i gang med aflæggelsen af de første OMXC25-aktiers regnskaber for fjerde kvartal. Det gælder Netcompany, Tryg og Novozymes. I løbet af denne uge får vi regnskaber fra nogle af de helt store selskaber. Deriblandt Novo Nordisk, Ørsted, Danske Bank og DSV.
Indtjeningsforventningerne for danske selskaber for fjerde kvartal er solide. Refinitiv estimerer, at indtjeningen i de danske selskaber vil stige med 21 pct. i fjerde kvartal i forhold til sidste år. Indtil videre har vi set Novozymes øge sin indtjening i 2022 med 17 pct., mens Netcompanys indtjening steg med 5 pct. Ørsted, der aflægger regnskab den 1. februar, har oplyst, at driftsresultatet før afskrivninger og skat (EBITDA) vokser med 32 pct.
Indtjeningen for S&P500 har været ”mindre dårlig”
På den anden side af Atlanten, er de kommet et stykke længere ind i regnskabssæsonen, hvor omkring en tredjedel af S&P 500-selskaberne har aflagt regnskab. Investorerne har nedjusteret deres forventninger, og der forventes nu et fald på 3 pct. i indtjeningen for fjerde kvartal. Hvis kvartalet ender med et fald på 3 pct., vil det være første gang, at indtjeningen for indekset falder på årsbasis siden tredje kvartal 2020, hvor indtjeningen faldt knap 6 pct. I mellemtiden forventes omsætningen at stige med 4 pct., hvilket skal ses i lyset af en inflation på 6,5 pct i december. Men det kunne have været meget værre, og indtjeningsvæksten for hele 2022 forventes stadig at lande på 5 pct.
Samtidig har en række virksomheder overgået deres lave forventninger. 67 pct. af de S&P500-selskaber, der har aflagt regnskab, har rapporteret en indtjening, der er var højere end forventet. Over en bred kam har de rapporteret 1,6 pct. over forventningerne. At indtjeningen har været ”mindre dårlig” end forventet, har givet en vis lettelse for investorerne og støttet markedet.
Historisk indtjeningen understøtter aktiekursen, men virksomhedernes fremtidsudsigter og 2023-guidance bliver alfa og omega
Mens det ser ud til, at vi kommer tilfredsstillende igennem denne regnskabssæson uden for stort pres på værdiansættelserne, vil indtjeningen i 2023 være yderst vigtig for, at markedet udvikler sig positivt. Ifølge Refinitiv, som har indsamlet 2023-indtjeningsestimater, forventes S&P500 indtjeningsvæksten i 2023 at lande på 5,2 pct. Dette til trods for recessionsskyerne i horisonten.
Men det, der virkelig kan drive aktiekurserne, er ikke de bagudskuende resultater for 2022, men ledelsens fremtidsudsigter. Netcompanys aktiekurs blev hårdt ramt (-20 pct.) i kølvandet på regnskabet i sidste uge. Ikke fordi de skuffede med 2022-resultatet, men fordi deres 2023-Outlook var en nedgradering i forhold det foregående år.
Som privatinvestor kan vi igennem regnskabssæsonen med fordel ikke bare holde øje med 2022-resultatet, men også have et ekstra fokus på ledelsens forventninger og skøn til året foran os.
Om eToro
eToro er en investeringsplatform der giver folk mulighed for at øge deres viden og velstand som en del af et globalt investeringsfællesskab af investorer. eToro blev grundlagt i 2007 med en vision om at åbne de globale markeder, så alle kan handle og investere på en enkel og gennemsigtig måde. I dag er eToro et globalt fællesskab med mere end 30 millioner registrerede brugere, der deler deres investeringsstrategier; hvor alle kan følge de mest succesfulde investorers tilgange. Platformen er enkel og derfor kan brugerne nemt købe, holde og sælge aktiver, overvåge deres portefølje i realtid og handle, når de vil.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.
Jakob Westh Christensen, eToros nordiske markedsanalytiker, har næsten ti års erfaring fra de globale finansielle markeder, bl.a. fra Deloitte Corporate Finance og Danmarks Nationalbank. Han er uddannet fra Copenhagen Business School og er en regelmæssig kommentator på de Danske, Nordiske og globale finansielle markeder.