De sidste måneder af 2023 bød på stærke afkast på de fleste markeder. S&P500 er nu steget med 16 pct. siden bunden i oktober og afsluttet året med en imponerende stigning på 25 pct. Det er langt over gennemsnit og meget bedre, end de fleste forventede ved årets begyndelse. Vores hjemlige C25-indeks har også udvist gode takter i de seneste uger og formår at afslutte året med en beskeden, men velkommen stigning på 4 pct.
Denne positive afslutning på året har utvivlsomt trukket nogle af de forventede afkast for 2024 fremad. Spørgsmålet er nu, om der stadig er plads til afkast i 2024? Ja, vi ser positive udsigter for det kommende år, men vi forventer et skift i økonomien og markederne. Det betyder også, at de solide afkast kan komme fra nye steder.
Efter en overraskende solid vækst i den globale økonomi i 2023 vil væksten aftage, efterhånden som effekten af de betydelige renteforhøjelser med forsinkelse arbejder sig igennem økonomien. Europa flirter allerede med recession, og USA kan opleve en opbremsning i første halvdel af 2024. Udsigterne til en ‘blød landing’, hvor inflationen kommer tilbage til 2 pct. niveauet, mens økonomien undgår en hård recession, er gode, men bestemt ikke garanteret. Heldigvis har centralbankerne nu råderum til at stimulere økonomien, hvis en dybere recession truer – en luksus, de ikke havde, da inflationen var høj.
Den økonomiske afmatning vil yderligere fremme deflationsprocessen og kan forankre det endelige fald i inflationen mod centralbankernes 2 pct. målsætning. Det åbner døren for nedsættelser af styringsrenten allerede til foråret. Efter Feds rentemøde i december, hvor retorikken var overraskende lempelig, har markedet nu indregnet den første amerikanske rentesænkning i marts og ser i alt seks nedsættelser i 2024.
Dette skiftende økonomiske landskab skaber nye investeringsmuligheder. Det kan føre til en rotation fra dette års store vindere, det amerikanske marked og tech-aktier, mod nogle af de rentefølsomme aktiver, som har underpræsteret i det hidtidige miljø. Det kan omfatte mindre aktivklasser som ejendomsfonde (REITS), vedvarende energi eller mindre cykliske aktier. Geografisk kan det favorisere lavere prisfastsatte cykliske markeder som Europa eller emerging markets. Tech-aktier kan stadig få et godt år, som fortsat vil blive understøttet af indtjeningsvækst, men vi forventer, at de bliver mindre dominerende i 2024. Vi har allerede set en optakt til denne rotation i løbet af årets sidste måneder.
De lavere styringsrenter fra centralbankerne vil også gøre det mindre attraktivt at investere i korte obligationer og pengemarkedsfonde, som ellers har leveret ganske fornuftige og stabile afkast i år. Vi ser stadig, at lange obligationer kan give fornuftige afkast, hvor obligationskurserne stiger i takt med, at styringsrenten falder. Samtidig vil de yde beskyttelse i tilfælde af en dybere økonomisk recession.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.