Udbytteaktier er endelig begyndt at rykke på sig. Det kommer efter 2022 og 2023, hvor denne del af markedet har stået stille. For eksempel er iShares Core High Dividend ETF’en, en portefølje med udbytteaktier, nu steget med hele 15 pct. siden årsskiftet.
Mens tech-aktier længe har tiltrukket al opmærksomheden og kursgevinsterne, har vi siden sommer set en sund udbredelse i markedet, som udbytteaktier deltager i. iShares udbytte-ETF’en steg eksempelvis 8 pct. i tredje kvartal, mens det tech-fokuserede Nasdaq-indeks lå fladt i samme periode.
Sektor rotation er begyndt
Vi kan også se, at privatinvestorer i stigende grad søger mod større sektor-spredning. Den seneste eToro Retail Investor Beat undersøgelse viser, at næsten alle de 11 sektorer, der typisk definerer aktiemarkedet, har set en stigning i andelen af investorer i årets tredje kvartal.
Udbytteaktier nyder godt af denne rotation, som er understøttet af flere faktorer. Mens de store tech-giganter nærmest alene har drevet indtjeningsvæksten blandt S&P 500-selskaberne i løbet af 2023 og første halvår af 2024, begynder deres indtjeningsvækst nu at være mindre dominerende. For eksempel forventes indtjeningsvæksten i det indeværende kvartal at være stærkere for sektorerne finans og sundhed end for de typiske tech-sektorer.
Den stigende interesse for udbytteaktier hænger også sammen med faldende styringsrenter fra centralbankerne. Med rentepilen, der igen peger nedad, bliver det fortsat mindre attraktivt at ‘gemme’ sig i de stabile pengemarkedsfonde. Her har det hidtil været muligt at opnå et stabilt og unaturligt højt afkast på ca. 4-5 pct., der har kunnet konkurrere med udbytteaktier.
Med ca. 6.500 mia. dollars i pengemarkedsfonde i USA alene – svarende til næsten 15 pct. af S&P 500’s markedsværdi – kan en rotation ud af pengemarkedet skubbe yderligere til udbytteaktier.
Glem ikke udbytterne
Udbytteaktier overses af nogle privatinvestorer, fordi afkastet er ‘skjult’ i de løbende udbyttebetalinger i stedet for kursstigninger. I stedet for at ophobe indtjeningen som egenkapital, overføres indtjeningen til investorernes lommer som udbyttebetalinger. Selvom kursstigningerne kan være mindre imponerende, betyder det samlede afkast (udbytte + kursafkast) stadig, at udbytteaktier kan konkurrere. Med et årligt udbytte på typisk 3-5 pct. af aktiekursen kan udbytteaktier virke kedelige, men effekten af stabile og gentagne udbytter år efter år bør ikke undervurderes.
Danskerne er glade for udbytteaktier
Mange danske privatinvestorer er allerede investeret i udbytteaktier. eToros Investor Beat-undersøgelse fra december 2023 viser, at investering i aktier med højt udbytte er den næstmest populære investeringsstrategi blandt danske privatinvestorer. Det giver et andet billede end det, der nogle gange tegnes af privatinvestorer som FOMO-drevne og kortsigtede.
De fleste porteføljer kan med fordel indeholde udbytteaktier som en del af deres kernebeholdning, uanset det økonomiske miljø. Men med det lavere rentemiljø kommer udbytteaktier igen mere i fokus.
