Den danske regnskabssæson for andet kvartal er skudt i gang. Sæsonen, som løber over den næste halvanden måneds tid, vil give os et vigtigt indblik i, om selskaberne er på rette vej til at levere deres forventede 2024 guidance. Vi vil holde godt øje med dette i løbet af sæsonen.
DSV – det handler om DB Schenker
For DSV (DSV.CO) vil vi følge nøje med i, om der er tegn på, at den danske transportgigant nærmer sig en potentiel overtagelse af DB Schenker. DSV er sandsynligvis en ud af to mulige købere. En overtagelse af DB Schenker ville øge DSV’s størrelse betydeligt. Det ville gøre DSV til langt den største speditør globalt, næsten fordoble omsætningen og tilføje 73.000 ekstra medarbejdere. Det vil flytte DSV fra en tredjeplads til den største globale spiller og overgå både Kuehne+Nagel og DHL Logistics. I denne sammenhæng betyder et enkelt kvartals indtjening mindre, og fokus er på nyhederne omkring opkøbet. DSV præsenterer resultater den 24. juli.
Novo Nordisk – fortsat vild vækst i fedmemedicin?
For Novo Nordisk (Novo-B.CO) bliver resultaterne for andet kvartal en vigtig test af, om de kan fastholde momentum bag salget af fedmemedicinen Wegovy og diabetesmedicinen Ozempic. Det er de to lægemidler, der skal drive væksten de næste par år. Ved den seneste kvartalspræsentation viste Wegovy en smule svaghed (i forhold til de vilde forventninger), så vi holder nøje øje med, om fedmemedicinen er tilbage på vækstsporet.
Med tre opjusteringer af guidance i 2023 er barren sat højt. Indtil videre har vi set én i år. Med de enorme forventninger til omsætningsvækst, der allerede er indregnet i selskabets værdiansættelse, kan vi få skuffede investorer, hvis resultatet ‘bare’ er som forventet den 7. August.
Mærsk – kan de høje fragtrater vare ved?
Mærsk-aktien (MAERSKB.CO) har været på noget af en sejlads i år. Først blev aktiekursen banket ned i første kvartal, men har siden rejst sig igen. Aktiekursen har udviklet sig i takt med prisudviklingen på fragtraterne og illustrerer meget godt den tætte sammenhæng.
Konflikten i Det Røde Hav og den længere sejltid for skibe mellem Asien og Europa har fået fragtraterne til at skyde i vejret. Det har fået Mærsk til at opjustere den oprindeligt ret dystre 2024 guidance ved to lejligheder. Senest i juni, hvor Mærsk nu forventer at levere et driftsoverskud i 2024 på mellem 1 og 3 mia. dollars.
Med svingende fragtrater, omsætning og indtjening kommer de historiske finansielle tal for kvartalet i anden række. Det, vi virkelig vil fokusere på, er udmeldinger om, hvordan ledelsen ser på containerkapacitet og efterspørgsel fremover. Investorerne har en tilbagevendende frygt for, at vi kan komme til at stå i en situation med overkapacitet og lavere fragtrater senere på året. Mærsk præsenterer resultater den 7. August.
Pandora – kan de fortsætte de gode takter fra sidste år?
Sidste år bød på hele tre opjusteringer til deres guidance. Vi har allerede fået den første opjustering i år, hvor ledelsen nu ser en omsætningsvækst på 8-10 pct. Spørgsmålet er, om der kan komme flere? De har i hvert fald en nyere historik med at overraske positivt. Pandora (PNDORA.CO) præsenterer resultater den 13. August.
Carlsberg – opkøb af sodavandsproducent i fokus
Med de store øldrikkende nationer i slutspillet og EM-finalen har Carlsberg (CARLB.CO) nok set et stærkt ølsalg over sommeren. Men med det meste af slutspillet i tredje kvartal, vil det kun delvist indgå i kvartalspræsentationen.
I stedet vil vi holde et vågent øje med bryggeriets nylige opkøb af den britiske sodavandsproducent Britvic. Carlsberg fik ikke Britvic billigt, så investorerne vil lede med lys og lygte efter omsætnings- og ikke mindst effektivitetssynergier, der kan berettige opkøbet. Nyheder omkring opkøbet er det, der kan flytte aktiekursen i disse dage. Carlsberg præsenterer resultater den 14. August.
Demant – er de dårlige nyheder overstået?
Noget af spændingen er taget ud af Demants (DEMANT.CO) fremlæggelse, med høreapparatgiganten der har nedjusterede sin 2024-guidance forud for kvartalspræsentationen. Omsætningsvæksten er nu halveret til 2-4 pct. Med aktiekursen, der faldt med 13 pct. i forbindelse med nedjusteringen, har markedet indregnet de dårlige nyheder, så lidt gode nyheder kan måske række langt ved præsentationen den 14. August.
Vestas – medvind i kvartalet?
Med et underskud i årets første kvartal fik vindmølleproducenten ikke den bedste start på 2024. Det skulle ellers have været et ‘comeback-år’ med en tilbagevenden til rentabilitet, efter tab i 2022 og et beskedent 2023. Første kvartal er dog typisk det sværeste for Vestas (VWS.CO), så det kan stadig nås.
Positive resultater i andet kvartal vil være nødvendig, hvis de skal nå ledelsens ambitiøse mål om et driftsresultat på mellem ca. 600 mio. euro og 1,1 mia. euro for hele 2024. Konsensus i markedet for kvartalet er en driftsindtjening på ca. 110 mio. euro, så det skal følges af endnu stærkere kvartaler hvis 2024-målet skal nås. Vestas præsenterer resultater den 14. August.
Opblødning i bankernes resultater lader vente på sig
Efter en række kvartaler, hvor bankerne har leveret det ene flotte kvartalsresultat efter det andet, skal vi vænne os til en opblødning i bankernes resultater. Den stærke medvind på rentesiden, som bankerne har haft, siden Den Europæiske Centralbank begyndte sine drastiske rentestigninger i 2022, er langsomt ved at aftage. Det betyder også, at flere banker vil opleve et mindre fald i indtjeningen i dette kvartal sammenlignet med sidste år.
Blandt de store banker er det kun Danske Bank (DANSKE.CO), der har opjusteret deres forventninger til 2024. Indtjeningsintervallet er hævet med 1 mia. kr. til 21-23 mia. kr. Med en dansk økonomi, der fortsat har vist styrke i første halvår, og rentesænkninger fra ECB og Nationalbanken, der går lidt langsommere, end mange troede tidligere, vil det ikke være overraskende at se opjusteringer i forbindelse med kvartalsresultat blandt nogle af bankerne.