Det europæiske aktiemarked er kommet stærkt fra start i år. Det tyske DAX 40 fører an med en stigning på 15 pct. efter blot 10 uger, efterfulgt af det italienske FTSE MIB (12 pct.) og franske CAC 40 (9 pct.), mens det brede paneuropæiske indeks Stoxx 600 er oppe med godt 8 pct.
En betydelig faktor bag dette momentum har været den europæiske regnskabssæson. Selskaberne leverede bedre end ventet i fjerde kvartal og satte gang i indtjeningen efter en periode med tæt på stagnation. Forud for sæsonen var forventningen en samlet indtjeningsvækst på blot 1 pct. for Stoxx 600-indekset i forhold til samme kvartal sidste år. Nu, hvor vi er godt inde i sæsonen, står væksten i stedet for at ramme hele 7 pct.
Men også det nylige valgresultat i Tyskland har været en katalysator for DAX 40. Dannelsen af en koalition hen over midten har afværget de finanspolitiske stramninger, markedet frygtede, og i stedet banet vejen for mere markedsvenlige politikker. Den kommende kansler, Friedrich Merz, har desuden foreslået en 500 mia. euro stor fond til at styrke landets infrastruktur og forsvar – en udmelding, der alene udløste en stærk stigning i DAX 40 på knap 4 pct. på dagen.
Samtidig har de seneste bekymringer om, at USA ikke længere prioriterer Europas sikkerhed, fået EU til at lempe medlemslandenes budgetregler, hvis de bruges på forsvar. Landene står til at kunne øge gæld til forsvarsudgifter uden at komme på kant med EU’s restriktioner om et budgetunderskud på maksimalt 3 pct. af BNP.
De finanspolitiske stimulanser med stigende forsvarsbudgetter står til at give den europæiske forsvarsindustri et massivt løft i de kommende år – noget markedet i stor stil har brugt ugen på at indprise i forsvarsaktierne. Men det er ikke urimeligt at antage, at den ekspansive finanspolitik også vil sive ned i andre europæiske industrier og selskaber og dermed understøtte det bredere marked.
På den anden side af Atlanten har den politiske usikkerhed sat det amerikanske S&P 500 under pres. Især de mest hidsige og højt prisfastsatte momentum-aktier har en tendens til at korrigere når usikkerheden øges. S&P 500 har nu afgivet de gevinster, som ellers opstod i kølvandet på Trumps valgsejr i november.
Det kan derfor tyde på, at den virkelige ‘Trump-Trade’ – stik modsat de fleste forventninger – har fundet sted på det europæiske marked. Hvem havde dog troet det tilbage i november?
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.