Kde se nacházíme v širším čtyřletém cyklu?
Další půlení bitcoinu se blíží rychleji, než byste čekali, v podstatě je už za rohem. Z hlediska omezení zdrojů představuje zlomový okamžik pro bitcoin, protože jeho „stock to flow (S2F), tj. poměr mezi existující zásobou této komodity a přítokem nových jednotek, překročí úroveň poměru, který má zlato.
1.Bitcoin je nudný – a to je dobře!
Statistika hledání kryptoměn na Google je na víceletém minimu, což znamená návrat na úroveň celého býčího trhu v letech 2020–2021. To je důležité! Charakterizuje to klesající zájem o tuto oblast. To pro ty, kteří se drželi tak dlouho a věří v tuto třídu aktiv, znamená to pro ně velkou příležitost. Jak říká Warren Buffett, „je často rozumné bát se, když jsou ostatní chamtiví, a být chamtivý, když se ostatní bojí.“
Minulý výkon není spolehlivým ukazatelem výkonu budoucího.
2. Nudnější, než jste si mysleli…
Zatímco jsme minulý týden konečně zaznamenali nárůst volatility, implikovaná a realizovaná volatilita se od té doby téměř zcela vrátila zpět. Jedním ze způsobů, jak to ilustrovat a o kterém jsme se ještě nezmínili v našich týdenních aktualizacích, je pohled na Bollingerova pásma, která ukazují, jak se volatilita stává těsnou a kde se cena obchoduje ve vztahu k nedávné cenové historii. Aktuálně je šířka týdenních Bollingerových pásem bitcoinu asi nejužší, jaká byla kdy zaznamenána. To ilustruje, jak se trh skutečně stal nudným.
Minulý výkon není spolehlivým ukazatelem výkonu budoucího.
3. Poměr AVIV – oceňování Bitcoinu
Jednou z hodnotících metrik, o které jsme se ještě nezmínili, je poměr AVIV. Tento poměr byl nedávno zveřejněn společnostmi Ark Invest a Glassnode a má za cíl porovnat aktivní kapitalizaci bitcoinu s jeho investorskou kapitalizací.
Jednoduše řečeno to představuje velikost aktivních zásob vzhledem k velikosti zásob v držení investorů. Střední hodnota tohoto poměru, která se pohybuje zhruba 50 % nad a pod hodnotou 1, slouží jako skutečný průměr sítě Bicoinu. Tato metrika, která je aktuálně přesně v tomto středním bodu, ukazuje, že bitcoin se již neutápí v hlubokých hodnotách dosažených ve druhé polovině minulého roku po krachu FTX, ale zároveň je v bezpečné vzdálenosti od úrovní, které historicky označovaly jeho přecenění.
Minulý výkon není spolehlivým ukazatelem výkonu budoucího.
4. Distribuce zásob – další pozitivní trend
Abychom to mohli shrnout na základě nějakých fundamentálních dat, procento zásob bitcoinu držené subjekty s méně než 10 bitcoiny i nadále stoupá k novým maximům a nyní se pohybuje těsně pod 18 % oběžné zásoby bitcoinu. To představuje pokračující pozitivní trend v distribuci zásob bitcoinu v průběhu času.
Závěrem, i když popularita krátkodobého držení bitcoinu může klesat, jeho cena zůstává stabilní, což naznačuje vyvážené ocenění v poslední době.