Americký spisovatel Mark Twain prý kdysi poznamenal: „Historie se neopakuje, ale často se rýmuje.“
Každý z největších bitcoinových býčích trhů začal do jednoho roku od této události: půlení.
Tyto technické události v síti probíhají přibližně každý čtvrtý rok a na polovinu snižují odměnu za blok, kterou dostávají bitcoinoví těžaři, což efektivně snižuje inflaci bitcoinu o 50 %. Navíc se o nich předpokládá, že jsou klíčovým katalyzátorem čtyřletého cyklu, který se v průběhu života bitcoinu opakovaně projevoval.
Je čtyřletý cyklus sebenaplňující proroctví?
Kromě historických podobností s předchozími cykly zde máme další důležitou tržní dynamiku, která naznačuje, že by mohlo dojít k oživení.
S blížícím se půlením analytici nyní obecně očekávají, že ceny porostou jako dříve. V souladu s psychologií trhu tak může dojít k sebenaplňujícímu proroctví, kdy investoři nakupují v očekávání rostoucích cen, což následně vede k růstu cen.
Tato psychologie, v kombinaci s fundamentálním snížením zásob na polovinu a jedinečnou dynamikou neustále se měnícího ekonomického prostředí, znamená, že ačkoli byl každý ze čtyřletých cyklů bitcoinu odlišný, všechny měly přibližně stejnou trajektorii.
Vzory půlení
Nyní, když se blížíme k čtvrtému půlení bitcoinu, máme k dispozici tři známé vzory, které přesně ukazují, ve které fázi čtyřletého cyklu se nacházíme, a hlavně, co bychom mohli očekávat v následujících měsících.
1. Vývoj ceny reflektuje předchozí čtyřleté cykly
Historicky byl každý rok čtyřletého cenového cyklu bitcoinu charakterizován vlastním specifickým sentimentem a cenovým vývojem:
- Býčí trh: po půlení cena bitcoinu prudce stoupá v důsledku rostoucího nadšení, až nakonec dosahuje nového historického maxima.
- Kapitulace kvůli ceně: bitcoin padá celý rok a mnoho investorů prodává v panice, když ceny spadnou pod úroveň, za kterou nakupovali.
- Kapitulace kvůli času: pro bitcoin je typický horizontální cenový pohyb a na trhu působí spíše nudným dojmem, aby nakonec vytvořil nové minimum.
- Oživení: bitcoin začne jevit známky oživení a jeho cena opět začíná stoupat.
As analysts including Rekt Capital have highlighted, variations of this four year cycle have repeated since the first Bitcoin halving in 2013.
2. Nacházíme se v „nudné fázi“
Jak je patrné níže v grafu společnosti Reflexivity Research, s bitcoinem se nyní obchoduje podobně jako v předchozích čtyřletých tržních cyklech.
Minulý výkon není spolehlivým ukazatelem výkonu budoucího.
Popisek: Aktuální cenový vývoj je znázorněn černou čarou. Bylo provedeno posunutí zpět na duben k zohlednění skutečnosti, že právě v tomto období probíhala maximální on-chain aktivita.
To je znázorněno černou čarou v grafu, která signalizuje, že aktuálně se nacházíme ve třetím roce čtyřletého cyklu. Pro toto období je charakteristický horizontální cenový pohyb a znudění krátkodobých investorů, kteří nakonec opouštějí trh.
Pokud však tento cyklus proběhne jako ty předchozí, pak toto období nudy bude následovat oživení, a to někdy v době půlení bitcoinu.
3. Dlouhodobí držitelé akumulují
Kromě vzorů ceny a času také metriky držitelů naznačují, že jsme v období cyklu, které historicky předcházelo oživení.
Když bitcoin roste během opojného vzrušení z býčího trhu, krátkodobí investoři kupují a ženou cenu výše. Následně, když ceny klesají v následujícím medvědím trhu, jsou frustrovaní a své bitcoiny prodávají.
Avšak dlouhodobí držitelé v tomto období obvykle dělají opak: akumulují kryptoměnu, když jsou ceny nižší na medvědím trhu, a potom si opatrně odlupují zisky během růstu ceny na býčím trhu.
Kombinace těchto behaviorálních tendencí mění distribuci bitcoinu mezi peněženkami v každé fázi tržního cyklu: během medvědího trhu získají dlouhodobí držitelé větší podíl na celkové nabídce, zatímco krátkodobí „turisté“ mají ve finále méně – a naopak v případě býčího trhu.
Jak ukazují data společnosti Glassnode, přesně to se stalo v posledních měsících, kdy množství bitcoinů držených dlouhodobými držiteli prudce vzrostlo a dosáhlo historického maxima na 14,6 milionu, zatímco množství bitcoinů v držení krátkodobých „turisty“ kleslo na pouhé 2,56 milionu.
Minulý výkon není spolehlivým ukazatelem výkonu budoucího.
V kontextu historických vzorů tato distribuce naznačuje, že jsme nyní v bodě cyklu, kdy se kyvadlo začne pohybovat opačným směrem, protože ceny rostou a krátkodobí investoři opět začínají nakupovat.