Medvědí trhy
vs. býčí trhy

Medvědí trh a býčí trh jsou dva pojmy, které se v investičním světě často zaměňují. Společné mají to, že se pojí k výrazným cenovým pohybům a usnadňují investorům orientaci na finančních trzích. Pojďte se s námi podívat, co medvědí a býčí trh přesně znamená a jak je můžete rozeznat.

---

Pojmy medvědí a býčí trh používáme k rychlému označení cenového trendu na daném trhu, sektoru, resp. aktivu. Pokud cena roste, říkáme, že je trend býčí. Pokud naopak vytrvale klesá, jde o trend medvědí.

Co je medvědí trh?

Medvědí trh (bear market) označuje období, během kterého hodnota aktiv vytrvale klesá. Správně bychom měli trh označit jako medvědí, až když dojde k poklesu cen o více než 20 % oproti předchozímu maximu.

Reálně se tento pojem ovšem nadužívá, takže se běžně setkáte s označením medvědí i v situacích, kdy je pokles stabilní, i když ne tak markantní. V angličtině si dopomáhají pojmem „bearish“, který označuje pokles mezi 5 a 20 %.

Co je býčí trh?

Býčí trh (bull market) je protikladem medvědího trhu. Označuje situaci, kdy hodnota aktiv na finančních trzích dlouhodobě roste.

Mezi dva dobré indikátory býčího trhu patří: 

• Růst cen přes 20 % nad předchozí minimum
• Dosažení nového historického maxima

A podobně jako u medvědích trhů, i zde se v angličtině setkáte s výrazem „bullish“, který označuje rostoucí trhy, které ještě ale nejsou zcela jistě býčí. 

Medvědí vs. býčí trh

Pokud se bavíme o akciových trzích, většinou je výchozí situací býčí trh. Historická data nám ukazují, že akciové trhy v dlouhodobém horizontu postupně rostou a tento růst je občas přerušen náhlým, krátkodobým propadem. 

Podobný vývoj v cyklech je na finančních trzích přirozený. I tak ale medvědí trhy většinou způsobí paniku mezi investory, kteří se pak impulzivně zbavují svých pozic, čímž uzavírají své ztráty. A právě tyto náhlé propady jsou jedním z hlavních důvodů, proč byste nikdy neměli investovat více, než si můžete dovolit ztratit.

SPDR S&P 500 ETF (SPY) – 2014–2023

Pouze pro ilustrační účely. Minulá výkonnost není ukazatelem budoucích výsledků

Zdroj: eToro

Obchodování na medvědím trhu vs. obchodování na býčím trhu

Ať už se chystáte obchodovat na medvědím nebo býčím trhu, vždy musíte nejdříve vzít v úvahu vaši aktuální situaci, investiční cíle a časový horizont investice. To vše bude ovlivňovat vaše obchodní a investiční strategie. 

Pokud patříte mezi investory, kteří vyznávají přístup „Kup a drž“, což je dlouhodobá investiční strategie, pravděpodobně vás medvědí trh moc znepokojovat nebude. Naopak v něm uvidíte příležitost k nákupu zajímavých aktiv, která jsou momentálně podhodnocená. To vám při následném růstu může pomoci k rychlejší cestě k finanční nezávislosti.  

Ovšem pozor na to, že ceny klesající v rámci medvědího trhu nezaručují, že do budoucna porostou. Ne všechny společnosti se z medvědího trhu vzpamatují. Proto vždy před investicí proveďte důkladnou analýzu. 

Během býčích trhů většinou k investičnímu rozhodování využíváte historickou výkonnost aktiva a fundamentální ekonomická data. Podobně můžete fungovat i během medvědích trhů, ale pozor na to, že většinou je s nimi spojená panika a s tou se pojí rychlý výprodej.

Obchodní strategie na býčím vs. medvědím trhu

Dopředu si řekněme, že neexistuje žádná ultimátní strategie, která by vám mohla zaručit zisky. Každému bude vyhovovat trochu jiný přístup, resp. mix přístupů. Níže uvádíme některé z široce využívaných strategií, které můžete zvážit i pro své portfolio.

Momentum strategie

Momentum strategii, resp. strategii hybnosti, asi nejlépe vystihuje „připojte se k davu pozdě a opusťte ho brzy.“. Investoři se s pomocí této strategie snaží využít již nastoupených trendů, býčích i medvědích. Na ty pak aplikují momentum indikátory, pomocí kterých se snaží odhalit zpomalování a potenciální obrat trendu.

Trendové strategie

Trendové strategie mnohdy využívají zastánci technické analýzy. Ti využívají cenové grafy, na kterých se snaží najít obrazce a vzorce, které napovídají, kam bude trend směřovat dále. Jakmile najdou dostatek známek o tom, kam trh bude směřovat, zaujmou odpovídající pozici.

Průlom

Jiné strategie se snaží odhalit, kdy trh prolomí stávající trend. Snaží se analyzovat tržní sentiment, hranice podpory a odporu, ale také sledují, kdy cena „prorazí“ linii trendu, což často naznačuje, že se trend otáčí. 

Germany 40 Index (GER40) – 2021–2023

Pouze pro ilustrační účely. Minulá výkonnost není ukazatelem budoucích výsledků

Zdroj: eToro

Redukce pozic za účelem pozdějšího nákupu

Pokud již na daném trhu máte některá aktiva, třeba akcie, můžete se při nastupujícím medvědím trhu rozhodnout některé své dlouhé pozice prodat. Pokud to uděláte včas, můžete později za utržené peníze nakoupit větší pozici na daném aktivu.

Tímto způsobem můžete v dlouhodobém horizontu vydělat na medvědím trhu i bez využití CFD a krátkých pozic.

Jak rozpoznat medvědí trh

Medvědí trhy většinou souvisí se ztrátou důvěry investorů. Tu mohou způsobovat například rostoucí úrokové sazby, geopolitické události a někdy i jen to, že býčí trh už trvá moc dlouho. 

Pokud začne výprodej na trhu, může se ještě zhoršit, pokud je spojen s problémy s likviditou, tzv. short squeeze. To je situace, kdy jsou obchodníci držící krátké pozice na aktivu nuceni je uzavírat, aby zastavili své ztráty a přeměnili je zpět na hotovost. Toto chování může vyvolat další pád ceny.

Jak rozpoznat býčí trh

Historická data na akciových trzích ukazují, že se tyto trhy většinou nachází v býčí fázi. Tím, že je medvědí trh vzácnější, většina investorů investuje v rámci býčích trhů a snaží se pro lepší vstupní pozici zachytit krátkodobé výprodeje, cenové korekce a ideálně i krátkodobé medvědí trhy. 

Na grafu níže můžete vidět, že během býčího období NASDAQ v letech 2009 až 2020 docházelo k vrcholům a poklesům, které však neznamenaly konec býčího trhu. Býčí trh skončil až po propadu ceny o více než 20 % v březnu 2020. Zároveň zde můžete vidět, že i přes medvědí trh index následně začal znovu růst.

Nasdaq 100 Index (NSDQ) – 2010–2023

Pouze pro ilustrační účely. Minulá výkonnost není ukazatelem budoucích výsledků

Zdroj: eToro

Shrnutí

Ceny aktiv se zpravidla nepohybují v přímkách. Proto lze i na býčím, resp. medvědím trhu obchodovat s krátkodobými výkyvy, které přináší příležitosti k výdělku, tzv. protitrendu.

Ovšem identifikace aktuální situace na trhu je zásadní jak pro nováčky, tak pro zkušené investory. Vždy je potřeba jí přizpůsobit vaše strategie a metody řízení rizik.

Navštivte Akademii eToro a dozvíte se více o medvědích a býčích trzích i o tom, jak je obchodovat.

Časté dotazy

Jak dlouho obvykle trvají býčí a medvědí trhy?

Bohužel na toto neumíme odpovědět. Medvědí a býčí trhy mohou trvat různě dlouho. Například krach na Wall Street v roce 1929 byl klíčovou událostí vleklého medvědího trhu, který trval téměř tři roky. Na druhou stranu index Nasdaq 100 zažil v letech 2009 až 2020 býčí trh, kdy jeho hodnota vzrostla o 747 %.

Jaký je nejkratší medvědí trh v historii?

Pro nejkratší medvědí trh nemusíme jít do vzdálené historie. Pandemie Covidu a s ní spojený krach akciových trhů mezi 20. únorem a 24. březnem 2020, při kterém index S&P 500 ztratil více než 30 % hodnoty, je považován za nejkratší medvědí trh v historii. Do 6. dubna se mu podařilo trend otočit a vzrůst o 20 %.

Existují období, kdy trh není ani býčí, ani medvědí?

Ano, občas jde trh tzv. bokem, do strany. Této fázi říkáme konsolidační, investoři i trhy vyčkávají a hodnotí dosavadní situaci. Tento stav obvykle netrvá moc dlouho. Je těžké určit, jestli bude aktivum pokračovat v nasazeném trendu, nebo dojde k jeho obratu. K tomu je vždy potřeba podrobnější analýza aktiva i nálady na trhu, která bude zásadní minimálně v krátkodobém horizontu.